核心业绩表现 - 2026年第一季度总商品交易额达到190亿美元，按美元计算同比增长42%，按外汇中性基准计算增长36% [1] - 总售出商品数量同比增长47%，达到7.217亿件 [1] - 巴西市场外汇中性GMV增长加速至38%，售出商品数量同比飙升56%，独立买家数量增长32% [2] - 墨西哥、阿根廷和智利的外汇中性GMV分别增长28%、41%和40% [4][9] 增长驱动因素 - 巴西市场增长得益于降低免运费门槛，从而提高了转化率、购物频率、用户留存率和客户满意度 [3] - 智利的强劲增长受到免运费渗透率提高和更快的配送能力支持 [4] - 每日活跃用户增速快于月度活跃用户增速 [3] - 公司在关键市场持续获得市场份额，且拉丁美洲的电商渗透率仍远低于成熟市场，长期机会巨大 [5] 财务与估值指标 - Zacks对当前财年的共识预期为：销售额同比增长39.7%，每股收益同比增长4.1% [10] - 对下一财年的共识预期为：销售额增长26.6%，每股收益增长44.4% [10] - 公司远期12个月市盈率为35.17，高于行业平均的21.92，也高于其自身12个月中位数34.46 [7] - 公司估值高于亚马逊（远期市盈率25.53）和Sea Limited（远期市盈率20.96） [7] 市场表现与预期 - 过去六个月公司股价下跌18.7%，同期行业指数下跌3%，亚马逊股价上涨2.7%，Sea Limited股价下跌16.7% [6] - 当前季度（2026年6月）销售额共识预期为97.7亿美元，同比增长43.90%；下一季度（2026年9月）预期为105.2亿美元，同比增长42.00% [11] - 当前财年（2026年12月）销售额共识预期为403.6亿美元，同比增长39.68%；下一财年（2027年12月）预期为510.9亿美元，同比增长26.59% [11] - 当前季度每股收益共识预期为8.69美元，同比下降15.71%；当前财年每股收益共识预期为41.00美元，同比增长4.06% [12]