财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2.77亿美元，较上一季度减少300万美元 [13] - 管道业务EBITDA较第一季度下降300万美元，主要由于Guardian管道自4月1日起计划性费率下调以及州际和合资管道季节性EBITDA下降，部分被LEAP和Stonewall短期收入增加所抵消 [13] - 采集业务EBITDA与第一季度持平，Haynesville系统量增抵消了东北部量减 [13] - 预计第三季度调整后EBITDA与第二季度基本持平，第四季度将因生产活动时机和管道业务季节性收益而上升 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - Haynesville采集量平均达17.4亿立方英尺/日，创季度历史新高，同比增长16% [13] - 东北部采集量平均为11.7亿立方英尺/日，较第一季度下降，主要由于维护和生产活动时机影响 [13] - 预计2025年调整后EBITDA指导区间和2026年早期展望区间保持不变 [5][14] 各个市场数据和关键指标变化 - Haynesville地区活动增加，私营生产商率先响应LNG需求增长，预计公共生产商也将跟进 [9][26] - 预计到2035年，LNG自由气体需求将增加16亿立方英尺/日，大部分终端已达成最终投资决定(FID) [10] - PJM和MISO电力市场预计未来20年需求增长超过40% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布达成FID的6亿美元新有机增长项目，其中90%投资于管道业务 [5] - Guardian管道扩容15%，由投资级公用事业客户锚定，签订20年协商费率合同 [6] - 州际管道现代化计划第一阶段聚焦Guardian管道，预计投资1.3-1.5亿美元 [15] - 公司资本承诺增加，2025-2029年期间已承诺11亿美元，总积压23亿美元 [16] - 公司升级为投资级，获得穆迪和标普评级上调 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气基础设施情绪和基本面持续改善，LNG出口增长势头强劲，北部地区需求增长显著 [19] - 联邦政府政策环境更加有利，能源基础设施项目审批流程简化 [12][61] - 电力需求增长由经济电气化、制造业回流和AI计算需求驱动，PGM拍卖价格创历史新高 [10][11] 其他重要信息 - 董事会批准第二季度股息为每股0.82美元，与上一季度持平，承诺长期股息年增长5%-7% [18] - 近期立法通过100%奖金折旧政策，有利于公司非监管投资和现金流 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 纽约州电力需求和Millennium管道扩张前景 - 纽约州电力需求强劲，Millennium管道服务的两座电厂负荷率远高于历史水平 [24] - 监管环境逐步改善，州政府开始认识到基础设施需求，但项目推进仍需州政府支持 [25] 问题: Haynesville地区生产商活动 - 私营生产商率先增加资本投入和钻探活动，公共生产商预计将随价格和需求上升跟进 [26][27] - Haynesville产量有望在今年底恢复至两年前峰值水平并进一步增长 [28] 问题: 数据中心侧线投资进展 - 电力需求增长主要体现在公用事业规模项目上，数据中心特定项目尚未商业化 [32][35] - 公司有大量提案在进行中，但开发商更倾向于直接连接电网 [36] 问题: 2025年资本支出预期 - 预计全年资本支出将落在指导区间内，下半年支出将增加 [38] 问题: Guardian管道三期气源和上游扩张 - 客户需在Joliet枢纽采购天然气，公司管道网络可提供气源支持 [42][43] 问题: LEAP管道额外阶段和竞争动态 - 公司正扩大与LNG头系统的连接点，新增1.25亿立方英尺/日输送能力，主要服务于Woodside和Cameron项目 [46][47] - 竞争环境中公司凭借现有资产和灵活性占据优势 [49] 问题: 并购战略和标准 - 公司仍关注符合核心战略的并购机会，优先考虑高质量资产和可预测现金流 [55][56] - 并购需与有机增长竞争资本配置 [58] 问题: 联邦政府政策变化影响 - 新政府政策显著改善，减少大型能源基础设施投资阻力 [60][61] 问题: 2026年EBITDA早期展望 - 公司重申2026年早期展望，项目FID进度符合预期 [64][65] 问题: Haynesville和Appalachia采集系统容量 - 公司未提供具体容量数据，将后续回复 [66] 问题: 资本积压项目风险 - 六个月完成50% FID，显著降低积压项目风险，计划每年更新积压情况 [72][73] 问题: Nexus管道扩张潜力 - Nexus设计预留压缩站，可逐步增加1-2亿立方英尺/日输送能力，总潜力达25亿立方英尺/日 [78] 问题: 现代化投资对EBITDA影响 - Guardian现代化投资将纳入下次费率案例，预计提升EBITDA [86][88] 问题: Appalachia外输能力解决方案 - 公司正评估多种方案，包括与同行合作，利用Nexus等资产增加外输能力 [89][91] 问题: 中西部管道增长机会 - 收购后已披露5亿美元投资，增长机会持续涌现 [96][97] 问题: 2026年资本支出预期 - 公司保持资本纪律，利用自由现金流和资产负债表灵活性应对潜在机会 [104][105] 问题: Haynesville其他机会 - 评估绿色field储气、LNG设施最后一英里连接和西部路易斯安那发电项目 [110][112] 问题: 东北部需求拉动项目 - 近期宣布的项目将推动盆地产量增长，部分增量将来自公司客户 [114][115] 问题: Haynesville合同最低量 - 合同保护条款在过去18-24个月下行期发挥作用，目前情况改善 [118][119] 问题: 东北部量能季度变化 - 预计第三季度持平，第四季度季节性回升，全年入口-出口量持平 [121][122]