事件背景与起因 - 美国政府于12月18日宣布了价值111亿美元的大规模对台军售一揽子计划 这是特朗普政府任内宣布的第二笔也是规模最大的一笔对台军售[6] - 军售计划包含8项装备 包括HIMARS火箭系统、榴弹炮、标枪反坦克导弹、Altius巡飞弹无人机及其他设备零部件[6] 中国的反制措施 - 中国外交部于周五宣布 依据《反外国制裁法》对20家美国防务相关公司及10名高级管理人员采取反制措施[1] - 反制措施于宣布当日生效 内容包括冻结这些公司在中国境内的一切动产、不动产及其他各类财产 并禁止中国境内的组织和个人与这些实体进行交易、合作等活动[4][5] - 中国外交部声明强调 任何企图在台湾问题上越线挑衅的行为都将遭到坚决回应 任何对台军售的公司或个人都将为其错误行为付出代价[2] 受制裁公司名单 - 受制裁的20家美国公司包括：诺斯罗普·格鲁曼系统公司、L3哈里斯海事服务公司、圣路易斯波音公司、吉布斯-考克斯公司、先进声学概念公司、VSE公司、塞拉技术服务公司、红猫控股公司、Teal无人机公司、ReconCraft公司、高点航空技术公司、Epirus公司、Dedrone控股公司、Area-I公司、蓝军技术公司、Dive技术公司、Vantor公司、智能外延技术公司、菱形动力公司、拉撒路企业公司[3] 受制裁个人名单 - 受制裁的10名高级管理人员包括：Anduril Industries创始人Palmer Luckey、L3Harris Technologies副总裁兼L3Harris Maritime Services副总裁兼首席会计官John Cantillon、Advanced Acoustic Concepts总裁兼首席执行官Michael J. Carnovale、VSE Corporation总裁兼首席执行官John A. Cuomo、Teal Drones总裁Mitch McDonald、Rhombus Power创始人兼首席执行官Anshuman Roy、Vantor总裁兼首席执行官Dan Smoot、Dedrone Holdings首席执行官Aaditya Devarakonda、High Point Aerotechnologies总裁Ann Wood、ReconCraft联合创始人兼首席执行官Jay Hoflich[4]

核心观点 - 洛克希德·马丁近期股价表现弱于大盘 主要受第二季度16亿美元税前亏损及下调全年每股收益指引影响 但公司长期价值支柱稳固 包括战略护城河和巨额订单储备 现金流生成能力强劲 股东回报持续 当前估值存在上行空间 [1][2][3][8][13] 财务表现 - 第二季度录得16亿美元税前亏损 导致全年每股收益指引下调至21.7-22美元区间 [2][8] - 第二季度自由现金流指引维持66-68亿美元 凸显强劲现金生成能力 [9] - 通过股息和回购向股东返还资金 第二季度单季度回购金额达13亿美元 [10][12] - 流通股数量从2024年第二季度的2.396亿股缩减至2025年第二季度的2.343亿股 [12] 业务构成 - 航空部门第二季度销售额达74亿美元 F-35闪电II战机是核心产品 [4] - 导弹与火控部门销售额同比增长11% 主要受PAC-3和HIMARS战术武器需求驱动 [5] - 截至第二季度末 未交付订单总额达1665亿美元 提供长期收入可见性 [6][7] 股东回报 - 股息收益率2.86% 年化股息13.2美元 连续22年增加股息 [10] - 股息支付率占收益74% 但占现金流仅38% 显示可持续支付能力 [10][11] - 持续股份回购计划有效提升每股收益 [12] 市场预期 - 分析师平均12个月目标价494美元 较当前价格存在8.32%上行空间 [6][13] - 当前市盈率26倍 处于合理估值区间 [2]