2025年财务业绩概览 - 公司2025年全年总产品销售额为289亿美元，同比增长1%，超出284亿至287亿美元的指导范围 [3][6] - 第四季度总产品销售额（含Veklury）为79亿美元，同比增长5%；不含Veklury的第四季度产品销售额为77亿美元，同比增长7% [2] - 基础业务销售额（不含Veklury）全年为280亿美元，同比增长4%，超出预期；若不计入医疗保险Part D重新设计的影响，基础业务增长率约为8% [2][6] - 公司2025年向股东回报59亿美元，包括19亿美元的股票回购，并承诺平均将至少50%的自由现金流返还给股东 [24] 核心增长引擎：HIV业务 - HIV业务是公司关键增长动力，全年销售额达208亿美元，同比增长6%；第四季度销售额创纪录达58亿美元，同比增长6% [1] - 公司预计2025年HIV业务将因Part D重新设计面临约9亿美元的阻力，若不计此影响，管理层表示HIV业务增长率为10% [1] - 核心产品Biktarvy第四季度销售额为40亿美元，同比增长5%；全年销售额为143亿美元，同比增长7%，其在美国的市场份额超过52% [7] - 预防业务表现强劲，第四季度同比增长53%；产品Descovy第四季度销售额同比增长33%，全年销售额达28亿美元，同比增长31%，其在美国PrEP市场的份额超过45% [7] 新产品Sunlenca（Yes2Go）的推出与展望 - 长效注射型HIV预防产品Sunlenca（Yes2Go）在2025年第四季度销售额为9600万美元，全年销售额为1.5亿美元，符合第三季度给出的指引 [8] - 该产品上市后迅速获得约90%的支付方覆盖，且约90%的已覆盖个人可享受0美元自付额 [8] - 管理层预计该产品2026年收入将达到约8亿美元，而2025年为1.5亿美元 [6][9] - 管理层预计Descovy在2026年将继续增长，但长期来看，随着注射剂产品在HIV预防领域逐渐成为主导，Descovy份额将受到侵蚀 [10] 肝病业务表现 - 肝病业务2025年销售额为32亿美元，同比增长6%；第四季度销售额为8.44亿美元，同比增长17% [12] - 增长主要得益于Livdelzi在原发性胆汁性胆管炎市场的快速采用，其第四季度销售额为1.5亿美元，环比增长42% [12] - 公司以超过50%的市场份额成为美国二线PBC市场的领导者 [12] 肿瘤学与细胞疗法业务 - 肿瘤药物Trodelvy 2025年销售额为14亿美元，同比增长6%；第四季度销售额为3.84亿美元，同比增长8% [13] - 细胞疗法全年销售额为18亿美元，同比下降7%，反映了竞争压力；第四季度销售额为4.58亿美元，同比下降6% [14] - 管理层预计Kite（细胞疗法）收入在2026年将下降约10%，主要受持续竞争压力和临床试验入组对治疗量的影响 [14] 研发管线与2026年预期上市产品 - 公司计划在2026年进行多项潜在产品上市，包括：Trodelvy用于一线三阴性乳腺癌、口服组合Bictegravir+Lenacapavir、BCMA CAR-T疗法Anito-cel、以及Bulevirtide在美国用于慢性丁型肝炎 [5][18] - 在肿瘤领域，公司预计2026年下半年将获得Trodelvy用于一线转移性TNBC（不适合PD-1抑制剂患者）以及Trodelvy联合帕博利珠单抗用于一线PD-L1阳性转移性TNBC的FDA审批决定 [19] - 关于Anito-cel，基于II期IMAGINE-1数据（总缓解率96%，完全缓解率74%，95%可测量残留病灶阴性），公司已提交上市申请，预计2026年下半年可能上市 [20] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年总产品销售额在296亿至300亿美元之间，基础业务销售额预计在290亿至294亿美元之间，同比增长4%至5% [5][21] - 预计Veklury销售额约为6亿美元，这将带来3亿美元的阻力 [21] - 尽管面临定价阻力和细胞疗法竞争，公司预计2026年非GAAP摊薄后每股收益在8.45至8.85美元之间 [5][22] - 管理层预计2026年HIV销售额将增长约6%，尽管预计将受到药品定价协议（影响约2%）和《平价医疗法案》变更可能带来的渠道转移等不利因素影响 [23]