市场整体表现与展望 - 标普500指数在11月表现相对平稳但波动较大 12月初走强 过去一周上涨约0.9% [1] - 多家顶级银行预测标普500指数明年年底将达到7500-8000点 市场乐观情绪回归 [2] - 市场预计美联储12月会议降息至3.5%-3.75%的概率高达87.4% 较一个月前概率大幅上升 [2] 宏观经济数据 - 美国9月核心个人消费支出价格指数同比上涨2.8% 略低于道琼斯2.9%的预期 环比上涨0.2%符合预期 [3] - 12月初美国消费者信心指数升至53.3 高于11月底的51.0 但消费者对高物价和劳动力市场状况的担忧持续 [4] - 消费者对未来一年的通胀预期从11月的4.5%降至4.1% 五年期通胀预期从3.4%降至3.2% [4] 科技行业与相关ETF - 美联储降息前景对依赖低成本融资以加速增长的科技行业构成重大利好 [6] - 市场上涨由人工智能势头驱动 “七巨头”表现远超标普500并贡献了其主要涨幅 [7] - 标普500信息技术指数年内上涨25.37% 远超标普500指数同期16.81%的涨幅 [7] - Technology Select Sector SPDR ETF 追踪科技板块指数 包含70只证券 资产规模943.7亿美元 年费率0.08% [8] - 该基金对英伟达、苹果和微软的持仓占比分别为14.13%、13.16%和11.29% 月均交易量约1091万股 [8] - 该基金过去三个月上涨11.49% 过去一年上涨25.68% [9] 医疗保健行业与相关ETF - 近期医疗保健行业势头增强 投资者在经济波动和估值担忧中寻求避险 [11] - 人工智能在美国医疗保健领域的应用增加为行业提供了重要助力 [11] - 道琼斯美国医疗保健指数年内上涨11.83% 本季度至今上涨9.80% [11] - Health Care Select Sector SPDR ETF 追踪医疗保健板块指数 包含60只证券 资产规模403.9亿美元 年费率0.08% [12] - 该基金前三大持仓为礼来、强生和艾伯维 占比分别为14.44%、8.74%和7.18% 月均交易量约1648万股 [12] - 该基金过去三个月上涨3.75% 年内至今上涨2.56% [13] 金融行业与相关ETF - Financial Select Sector SPDR ETF 前三大持仓为摩根大通和维萨 占比分别为11.72%、11.34%和7.23% 月均交易量约4467万股 [14] - 该基金过去三个月上涨3.2% 过去一年上涨20.64% [14] 材料行业与相关ETF - 材料行业对全球经济增长预期最为敏感 预计在全球经济改善的背景下交易将平稳 [14] - 道琼斯美国基础材料指数年内上涨10.45% 但本月至今下跌1.46% [14] - Materials Select Sector SPDR ETF 追踪材料板块指数 包含26只证券 资产规模50.4亿美元 年费率0.08% [15] - 该基金前三大持仓为林德集团、纽蒙特和宣伟 占比分别为15.27%、8.04%和6.27% 月均交易量约765万股 [15] - 该基金过去三个月上涨2.58% 年内至今上涨8.14% [16]

核心观点 - SoFi投资策略主管Liz Thomas提出，医疗保健行业是其2025年的逆向投资选择，并可能在2026年迎来独立行情 [1][2] - 尽管2025年科技/AI是市场热点，但投资者或需开始考虑替代选择，医疗保健被视为2026年的潜在黑马 [2] 行业表现与预期 - 医疗保健行业在2025年初因政府政策变化预期而经历艰难一年，但预计在2025年底前将出现“强劲的补涨交易” [3] - 医疗保健已从年初表现最差的板块之一转变为跑赢金融板块，Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV) 年内上涨约10%，而Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) 涨幅超过6% [4] - 医疗保健板块估值曾处于极低水平，其估值百分位（与标普500相比）在今年某个时点处于第一个百分位 [5] 投资逻辑与机会 - 投资者从科技板块轮动出来并寻找其他增长机会时，医疗保健因其较低估值和增长潜力而受到关注 [5] - 制药和生物技术领域同时提供估值和增长机会，这一机会正在显现 [5] - 医疗保健板块在中期选举年份（如2026年）往往表现较好，部分原因在于其更具防御性 [6] 市场环境与风险 - 进入2025年时，市场对两大风险存在担忧：通胀重燃以及AI未能实现货币化并导致盈利令人失望，但这些风险均未成为现实 [6]