公司业绩增长 - Centrus Energy在2021至2024年间的收入复合年增长率(CAGR)为14%，2023年增长9%，2024年大幅增长38% [1] - 2025年第一季度总收入同比增长67%至7300万美元，增长势头强劲 [1] - LEU(低浓铀)板块是主要增长动力，包括SWU(分离功单位)、天然六氟化铀和铀浓缩产品等收入 [2] - 2025年第一季度LEU板块收入飙升117%至5130万美元，SWU价格上涨46%，销量增长49% [3] - 2024年LEU板块收入增长30%至3.499亿美元，其中铀收入增长70%，SWU收入增长19% [3] 业务板块表现 - 技术解决方案板块收入改善，2025年第一季度同比增长8%至2180万美元，主要得益于HALEU(高丰度低浓铀)运营合同增加200万美元 [4] - 2024年该板块收入飙升80%至9210万美元，HALEU合同收入增加4130万美元，因从成本分摊模式转为成本加激励费模式 [5] - 公司已进入HALEU合同第三阶段，合同延长至2026年6月30日，并可能再延长8年 [5] 市场地位与前景 - 公司目前拥有38亿美元收入积压订单，包括与主要公用事业公司签订至2040年的长期销售合同，其中LEU板块积压订单28亿美元 [6] - HALEU市场规模预计将从2025年的2.6亿美元增长至2035年的62亿美元，公司是该领域唯一持有浓缩许可证的企业 [7] - 同行Cameco在2021-2024年收入CAGR为24.8%，2025年第一季度收入增长17%至5.5亿美元(7.89亿加元) [8] - Cameco铀板块收入增长10%，加拿大元实现价格上涨15%抵消了销量下降5%的影响 [8] - Cameco预计2025年铀交付量3100-3400万磅，铀收入28-30亿加元，燃料服务收入5-5.5亿加元，总收入33-35.5亿加元 [8][9] 其他同业表现 - Energy Fuels收入波动较大，2025年第一季度总收入1690万美元，同比下降33.5%，主要来自重矿物砂(HMS)销售 [10] - 2024年Energy Fuels收入增长106%至7800万美元，主要来自HMS和铀销售，2021-2024年CAGR达196% [11] - Energy Fuels预计2025年将销售20-30万磅铀，基于现有长期合同 [12] 股价与估值 - Centrus Energy股价今年以来上涨225.1%，远超行业6.1%的涨幅 [13] - 公司远期12个月市销率为8.21倍，显著高于行业平均2.81倍 [14] - 2025年每股收益共识预期为3.45美元，同比下降22.8%，2026年预期2.81美元，下降18.48% [15] - 过去60天2025年EPS预期从3.23美元上调6.81%至3.45美元，2026年预期从2.63美元上调6.84%至2.81美元 [18]

公司业绩与战略 - 2025年铀产量和成品库存指引分别上调22%和193%，预计2025年将生产高达100万磅成品U3O8 [1][3][10] - 公司拥有强劲的财务状况，截至2025年3月31日，流动资金达2.146亿美元，无债务 [6] - 第一季度净亏损2630万美元，主要由于扩大采矿规模及选择不销售59.5万磅铀库存 [6][10] 铀业务进展 - Pinyon Plain矿的铀品位显著超出预期，2025年4月单月产量达16万磅U3O8，创重启以来最高纪录 [4][10] - 2025年铀加工量指引上调278%，预计第四季度将加工70万磅U3O8 [9][10] - 公司持有131万磅U3O8库存，包括59.5万磅成品，计划2025年销售22万磅 [10] 稀土与关键矿物 - 与POSCO International和Chemours公司建立战略合作，构建美国本土关键矿物供应链 [5][10] - 已具备生产中重稀土氧化物技术能力，包括受中国出口限制的钐、钆、镝等 [5][14] - 持有3.7万公斤分离钕镨和9000公斤重稀土碳酸盐库存，样品正进行客户认证 [10][14] 其他业务亮点 - 重矿物砂业务第一季度收入1554万美元，销售6836吨金红石和12852吨钛铁矿 [10] - 持有90.5万磅V2O5库存，未进行销售，当前现货价格5.24美元/磅 [20] - 医疗同位素业务计划2025年完成Ra-226试验生产，目标2027-2028年商业化 [15] 项目开发 - 马达加斯加Toliara项目恢复开发，目标2026年第二季度做出最终投资决定 [19] - 澳大利亚Donald项目和巴西Bahia项目持续推进，后者计划2025年底完成资源评估 [19] - Roca Honda铀项目被列入美国联邦基础设施项目清单，有望加速审批 [14]