股价表现与近期走势 - Amkor Technology股票在2月13日周五收于47.48美元，较2月11日创下的52周高点57.09美元下跌16.8% [1] - 过去六个月，公司股价上涨97.4%，表现远超Zacks计算机与技术板块7.8%的回报率和Zacks电子-半导体行业19.8%的增长率 [1] - 公司股价表现落后于同业ASE Technology，后者同期飙升131.7%，但与英特尔97.8%的涨幅接近，并领先于台积电51.8%的涨幅 [2] 财务业绩与展望 - 第四季度净销售额为18.9亿美元，同比增长16%，超出Zacks一致预期3.35% [5] - 第四季度每股收益为0.69美元，超出市场普遍预期60.5% [5] - 2025年全年销售额为67.1亿美元，同比增长6% [5] - 对2026财年第一季度，公司预计销售额在16亿至17亿美元之间，按中点计算意味着同比增长25% [6] - 第一季度毛利率预计在12.5%至13.5%之间，反映了第四季度资产出售收益后的正常化 [6] - Zacks对第一季度每股收益的一致预期为0.23美元，过去30天内上调了21.1%，表明同比增长155.56% [7] 增长驱动与投资计划 - 股价上涨由人工智能和高性能计算相关先进封装需求加速推动，特别是用于数据中心和CPU项目的高密度扇出型封装平台的产能提升 [2] - 公司将计算业务定位为2026年的主要增长引擎，目标该部门实现超过20%的同比增长 [9] - 两个支持AI数据中心的新中央处理器项目正处于最终认证阶段，其2.5D和HDFO总产能预计在年内增长近两倍 [9] - 公司预计2026年的资本支出将在25亿至30亿美元之间，而2025年为9.05亿美元 [6] - 资本支出增加与亚利桑那州工厂的一期建设以及韩国的HDFO产能扩张有关 [6] - 根据《芯片法案》，政府激励措施和25%的投资税收抵免预计将为亚利桑那州项目贡献超过28.5亿美元的成本 [9] 竞争格局与市场定位 - 公司直接与ASE Technology竞争，后者在先进封装平台方面拥有更大规模、更广泛的客户群和更深的产能 [11] - 台积电持续扩展其专有封装平台，挤压了Amkor等独立封装厂的潜在市场 [11] - 英特尔曾是Amkor可靠的溢出封装订单来源，现正优先发展其内部封装能力，这可能侵蚀公司历史上稳定的收入来源 [11] - 随着ASE Technology在规模上领先，台积电垂直整合，以及英特尔减少外部封装依赖，公司面临在多条战线同时捍卫其市场地位的挑战 [11] 估值分析 - 公司股票基于远期市盈率的估值为28.15倍，高于更广泛的行业中位数25.17倍 [12] - 随着公司进入资本密集型阶段，资本支出将在2026年大幅上升，且毛利率从第四季度的高位正常化，当前估值相对于前景中隐含的执行风险显得偏高 [12]