业绩表现 - 季度营收略超预期，达到862亿美元，同比增长8%，高于分析师预测的860亿美元 [1][5] - 净利润实现同比增长，与Target和Macy's等同行业绩下滑形成鲜明对比 [3] - 尽管业绩超预期，但公司股价在财报发布次日下跌2%，年内股价基本持平，表现落后标普500指数超过13个百分点 [1][12] 逆势增长驱动因素 - 公司商业模式以极低的产品毛利率为特点，主要利润来源于会员费，对价格敏感的消费者具有吸引力 [4] - 当季销售额增长表现优于其他折扣零售商，如沃尔玛和Dollar General，后者同期营收增长约为5% [5] - 公司被认为在消费者可自由支配支出收缩的环境下，比大多数零售商更具韧性以保持其价值 [4][12] 电子商务发展 - 季度电子商务收入同比增长136%，成为推动销售超预期的重要动力 [6] - 整个财年（截至8月31日）电子商务销售额增长15%至196亿美元，占净销售额的7% [7] - 电子商务网站流量增长27%，反映出公司在数字基础设施方面的投入取得成效 [7] 全渠道服务与会员趋势 - 公司通过Instacart、Uber Eats和DoorDash提供许多商品的当日达服务，并通过Costco Logistics为大型商品提供预约配送及旧物免费清运服务 [7] - 电子商务投资吸引了更年轻的会员群体，近半数新会员来自40岁以下人群 [8] - 线上会员的续费率略低，管理层预计随着线上会员数量增长，整体续费率将出现小幅下降 [8] 节假日战略调整 - 公司已开始为假日季备货，但今年对可自由支配商品品类进行了精简，包括玩具、装饰品等 [9] - 产品采购策略转向引入与季节相关的高单价商品，例如利用仓库空间在传统淡季销售家具 [9][10] - 此举向市场传递出公司不预计今年广泛的可自由支配支出会反弹的信号 [11]