财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比下降1.1%，相当于减少约800万瑞士法郎，主要受固网订阅收入下降拖累[4][21][24] - 第三季度EBITDA增长2.4%，主要得益于运营支出改善，完全抵消了软件收入同比下降的影响[4][21] - 第三季度资本支出为500万瑞士法郎，同比下降，符合公司从2024年到2025年的指引[23] - 第三季度自由现金流接近1400万瑞士法郎，低于第二季度，主要因公司在第一季度和第三季度支付利息[23][29] - 调整后自由现金流显著增长3100万瑞士法郎，主要受益于利息成本降低[29] - 移动ARPU有所增长，得益于价格上涨和主品牌策略；固网ARPU在第二季度价格上涨后曾短暂稳定，但第三季度再次出现净下降[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务表现强劲，后付费用户净增2万户，为年内最佳表现，并得到企业业务加速增长的支撑[4][18] - 固网宽带用户净流失7000户，主要受季度内软件交易和UPC迁移的遗留影响[4][13] - 企业市场订阅收入下降，因去年同期有一个大客户切换项目带来高基数；非订阅部分收入显著增长，包括集成收入和漫游收入[25][26] - FMC融合业务份额持续攀升，较第二季度上升0.5个百分点，达到59%[18] - 新推出的C段品牌CH Mobile为纯移动在线产品，旨在覆盖预算细分市场[11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 瑞士市场竞争强度高但未发生变化，公司继续执行其三大增长引擎战略主品牌、侧翼品牌和企业业务[6] - 在新建光纤覆盖区域，公司认为自身执行落后于竞争对手，存在提升区域营销的机会[15][60] - 企业市场对5G独立组网的需求增长缓慢，尚未出现大量利用5GSA优势的新需求或特定项目[41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持快速跟随者策略应对黑色星期五等第四季度高流动性活动，并推出自有C段品牌CH Mobile以完善多品牌战略覆盖[5][10][12] - 新推出的产品和服务包括家庭安防解决方案、高端Iconic捆绑包、Super search内容搜索功能，以及针对小型零售店的综合解决方案，以开辟新的增长途径[8][9][10] - 网络投资方面，5G独立组网和3G退网已完成，覆盖性投资预计将下降，传输网络投资将使基线略有提高，但总体保持稳定[29] - 公司致力于逐步偿还债务，计划在第四季度偿还1.8亿瑞士法郎债务，其中7000万瑞士法郎已在执行中[33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层确认2025年全年财务指引，包括每股股息增长2.7%[5][32] - 固网业务的稳定化慢于预期，预计将延迟至2026年期间出现，但运营支出和资本支出的效率将支撑中期自由现金流的增长前景[6][36][51] - 黑色星期五期间的促销激烈程度与去年相比未见变化，竞争对手在各自价格区间内保持稳定，未出现进一步恶化[45][52] - 公司观察到成本节约的持续机会，包括人工智能的引入、组织优化和营销支出效率提升，以及因5G网络投资基本完成而带来的资本支出下降[77][78] 其他重要信息 - 第三季度业绩受到从美国公认会计原则切换回国际财务报告准则的调整影响，从第四季度起同比比较将更容易[20] - 公司与冰球联盟签署了延长八年的转播权协议，相关成本按折现值计入资本支出，但指引中的物业及设备增加额不包括此项[30] - A类美国存托凭证计划将于11月13日终止，截至当时已有93%的存托股完成转换，剩余7%约500万股将由存托银行在市场上出售[34][35] - 公司在第三季度完成了约10亿瑞士法郎的债务再融资，其中3.85亿瑞士法郎为高级担保票据增发，6.5亿美元为定期贷款增量，使84%的债务到期日在2031年之后，60%在2032年到期[33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于5GSA对企业业务的影响以及欧盟关于高风险供应商的讨论[39] - 企业业务向5GSA迁移进展缓慢，尚未看到大量利用5GSA优势的新需求，相关新产品的销售活动正在逐步增加[41] - 关于高风险供应商的讨论在欧盟有所增加，但在瑞士情况未变，公司认为无需立即采取行动[41] 问题: 关于今年黑色星期五销售情况与去年的对比，以及固网ARPU疲软的原因和未来展望[44] - 黑色星期五活动早期，竞争对手启动较早，但促销激烈程度与去年相比未见变化，各品牌保持在各自价格区间内[45] - 固网ARPU稳定化延迟，原因包括用户流入软于预期、流失率仍处高位、促销后重新定价的影响等，公司已采取应对措施，预计在2026年期间实现稳定[45][46][47] - 运营支出和资本支出的效率将支持自由现金流的增长轨迹，抵消固网业务的疲软[51] 问题: 关于在高端细分市场的促销活动[52] - 在高端细分市场，公司自身尚未启动活动，也未看到瑞士电信的动向，Salt的活动与往年一致，未出现定价区间的恶化[52] 问题: 关于新移动子品牌推出的原因以及固网业务中聚焦光纤覆盖区域的具体含义[55] - 新品牌CH Mobile的推出是为了弥补现有品牌在10-20瑞士法郎价格区间的覆盖空白，是对市场中已有价格的跟随，而非改变定价动态[57][58] - 在光纤覆盖新区域，由于客户有理由重新选择供应商，流动性较高，公司承认此前执行落后于竞争对手，将提升区域营销能力[59][60] - 目前HFC混合光纤同轴电缆技术仍贡献约50%的新用户流入，公司认为产品具有竞争力，但需改善区域营销执行[60][61] 问题: 关于CH Mobile是否定价过低，以及第四季度营收加速增长的动力[65][67] - CH Mobile的常规定价为14.90瑞士法郎，与市场同类产品一致；黑色星期五期间的9.90瑞士法郎促销价仅为期四周，旨在启动阶段获得可见度，并非长期低价策略[68][69] - 第四季度营收加速的动力包括：用户流入量预计回升、iPhone 17的销售贡献、企业业务去年同期高基数的正常化、以及漫游收入模式变化的影响在第三季度最为显著后趋于正常[70][71] 问题: 关于CH Mobile的目标、以股份为基础的薪酬增加的原因以及未来成本节约的来源[74] - CH Mobile没有具体的市场份额或规模目标，主要目的是参与该细分市场的流动性[76] - 以股份为基础的薪酬在前九个月达到约4700万瑞士法郎，部分受员工持股计划及与分拆相关的激励授予影响，预计未来的授予价值会较低[79][80] - 未来的成本节约机会来自运营支出自然下降、人工智能应用、组织优化、营销效率提升，以及5G网络投资高峰过后资本支出的减少[77][78]