投资组合调整 - Coatue Management清仓超微电脑股份 抛售8,886,735股 价值超过3.03亿美元[1][5][6] - 同期增持英伟达股份2,942,694股 持仓增加34% 为两年多来首次增持[12][13] 超微电脑投资分析 - 抛售原因包括锁定收益 股价从第四季度低于20美元涨至第二季度40-50美元区间 可能获得三位数百分比收益[7] - 公司曾面临做空机构欺诈指控 并延迟提交年报和第一季度业绩报告 影响投资者信任[8] - 独立特别委员会2024年12月调查未发现管理层不当行为 公司最终提交未经重述的财报[9] - AI数据中心基础设施竞争加剧 定制化机架服务器溢价定价能力可能随时间减弱 影响利润率[10] 英伟达投资逻辑 - 股价在1月初至4月初期间从峰值下跌约40% 为增持提供机会[14] - 公司在AI图形处理器领域保持绝对领先地位 Hopper和Blackwell芯片是AI加速数据中心首选[15] - CUDA软件平台有效维护客户生态 帮助开发者最大化AI-GPU计算潜力并构建大型语言模型[16] 行业竞争格局 - AI-GPU稀缺性随着内外竞争加剧而减弱 可能影响英伟达定价能力和毛利率[19] - 新技术普遍经历早期泡沫破裂阶段 企业尚未优化AI解决方案 存在过度乐观风险[18]

投资动向 - 亿万富翁Stanley Druckenmiller管理的Duquesne Family Office资产规模超过30亿美元[4] - 2023年6月30日至2024年6月30日期间清仓了9,500,750股英伟达股票[9] - 2024年3月31日至2025年3月31日期间清仓了769,965股Palantir股票[9] 英伟达(NVDA) - 2023年初以来股价累计上涨827%[6] - 在AI加速数据中心GPU市场占据近乎垄断地位[7] - Hopper(H100)和Blackwell芯片提供显著计算优势[7] - 数据中心业务占其第四财季收入的90%以上[11] - 毛利率下降显示定价优势开始减弱[10] Palantir(PLTR) - 2023年初以来股价累计上涨1,920%[6] - AI驱动的Gotham和Foundry平台表现突出[8] - 政府业务Gotham平台获得多项多年期合同[8] - 维持25%以上的销售增长率[8] - 过去12个月市销率高达103倍[13] 台积电(TSM) - 被Druckenmiller增持491,265股，持仓增加457%[15] - 成为Duquesne Family Office第九大持仓[15] - 2024年CoWoS封装产能为每月35,000单位，预计2026年将增至135,000单位[16] - 为苹果iPhone生产处理器[18] - 远期市盈率18倍，市销率10倍[20] 行业趋势 - 英伟达大客户正在开发自研AI-GPU替代方案[10] - 过去30年每次重大技术创新初期都会出现泡沫[11] - 台积电同时为AMD和博通生产AI芯片[17] - 芯片需求来自智能手机、物联网设备和数据中心等多个领域[18]