公司业务与商业模式 - 公司是美国领先的薪资、人力资源和福利外包服务提供商 为超过740,000家中小型企业提供服务 [2] - 收入主要来源于订阅费和薪资处理费 形成了高度可预测和经常性的收入基础 [2] - 商业模式具有强大的客户粘性 因为更换薪资供应商对企业而言成本高昂且存在运营风险 [2] - 公司通过暂时持有客户资金获得浮存金收入 能够利用更高的利率环境来增强盈利能力 [3] - 基于订阅的商业模式提供了持续的自由现金流 [3] 财务表现与股东回报 - 公司提供可靠的股息收益率为3.5% 派息比为92% [3] - 股息增长表现强劲 5年和10年股息复合年增长率均超过10% [3] - 业务具有防御性和经常性特点 结合对美国小企业部门增长的敞口 使其在经济周期中具有韧性 [3] 估值与市场观点 - 公司股票在10月6日的交易价格为124.37美元 [1] - 根据雅虎财经 公司追踪市盈率为27.67 远期市盈率为22.78 [1] - 估值保持合理 远期市盈率为22.3 反映了稳定性和适度增长之间的平衡 [4] - 自2025年5月的看涨观点覆盖以来 公司股价因估值压力已下跌约16.54% [5] - 公司结合了高留存率、经常性收入和财务纪律 为收入和长期增长投资者提供了有吸引力的投资机会 [4]