公司概况 - Aon plc是一家跨国企业，提供全球范围内的风险、退休和健康解决方案，业务分为风险资本和人力资本两大板块 [1] - 公司总部位于爱尔兰都柏林，市值达800亿美元，在120多个国家开展业务，提供风险管理、保险经纪、人力资源咨询等服务 [2] - 公司当前Zacks评级为3（持有），远期市盈率20.9倍，低于行业平均的22.9倍 [2] 财务表现 - 2025年一季度总收入同比增长16%至47亿美元，其中有机增长5%，风险资本板块收入增长7%，人力资本板块收入激增40% [5] - 2025年一季度回购2.5亿美元普通股，季度现金股息上调10%，实现连续15年股息增长 [6] - 2025年Zacks一致预期每股收益16.74美元（同比增长7.3%），收入预期172亿美元（同比增长9.3%），过去四个季度两次超预期两次未达预期 [3] 增长动力 - 通过战略收购推动扩张，2025年一季度完成7项收购，并实施3x3长期增长计划 [4] - 公司预计2025年有机收入将实现中个位数或更高增长 [5] 运营挑战 - 运营费用持续攀升，2023年增长8.9%，2024年增长23.7%，2025年一季度增长25%，主要受NFP运营费用及薪酬福利成本增加影响 [8] - 2025年一季度调整后运营利润率38.4%，同比恶化130个基点 [8] - 长期债务达163亿美元，债务资本化比率69.5%，显著高于行业50%的平均水平 [9] 同业比较 - 年内股价上涨3.1%，跑输行业平均7.7%的涨幅 [1] - 同业中Horace Mann Educators当前年度每股收益预期4.01美元（30天内获两次上调），收入预期17亿美元（同比增长6.6%） [11] - Heritage Insurance当前年度每股收益预期3.25美元（30天内获两次上调），收入预期8.549亿美元（同比增长4.6%） [12] - EverQuote当前年度每股收益预期1.17美元（同比增长33%），收入预期6.441亿美元（同比增长28.8%） [13]