财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为5.511亿美元，同比增长1% [22] - 第二季度营业利润为9500万美元，去年同期为7890万美元，主要得益于成本节约措施 [22] - 第二季度调整后EBITDA为1.225亿美元，去年同期为1.087亿美元，同比增长13% [3][22] - 第二季度净利润为6630万美元，去年同期为5200万美元 [22] - 第二季度摊薄后每股调整后收益为2.57美元，去年同期为1.82美元 [23] - 第二季度未分配管理费用为2170万美元，同比减少420万美元，主要受成本削减计划影响 [28] - 第二季度经营活动提供的净现金为7320万美元，去年同期为7120万美元 [28] - 第二季度自由现金流为5920万美元，去年同期为4240万美元 [28] - 截至季度末，公司循环信贷额度下的借款为2.75亿美元，净债务为1.866亿美元，而2025财年末净债务为1.366亿美元 [29] - 公司确认了2026财年调整后EBITDA和自由现金流的展望，在考虑售后回租交易前保持不变 [32] - 调整售后回租交易的部分年度影响后，2026财年调整后EBITDA新指引为1.46亿至1.56亿美元，其中包含约1400万美元的部分年度影响 [32] - 2026财年自由现金流指引此前为3000万至4000万美元，现预计将超过4.3亿美元，主要反映了出售房地产资产的收益 [32] - 公司预计本财年将产生约1000万美元的额外关税费用 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **儿童图书出版与分销**：第二季度收入为3.809亿美元，同比增长4%，调整后营业利润为1.088亿美元，去年同期为1.021亿美元 [23] - **图书博览会**：第二季度收入为2.42亿美元，同比增长5%，主要得益于展会数量增加和单场展会收入增长 [23] - **图书俱乐部**：第二季度收入为2850万美元，去年同期为3320万美元，反映了教师赞助减少 [23] - **大众出版**：第二季度收入为1.104亿美元，同比增长7%，主要受全球主要系列新书推动 [24] - **娱乐业务**：第二季度收入为1510万美元，去年同期为1680万美元，主要因剧集交付减少，符合预期 [24] - 第二季度调整后营业亏损为360万美元，较去年同期亏损改善30万美元 [25] - **教育解决方案**：第二季度收入为6220万美元，去年同期为7120万美元，反映了补充课程产品支出减少 [25] - 第二季度调整后营业亏损为130万美元，去年同期亏损为50万美元，反映了毛利下降，但大部分被重组举措和持续成本管理带来的成本削减所抵消 [25] - **国际业务**：第二季度收入为8950万美元，去年同期为8670万美元 [26] - 剔除有利外汇汇率带来的50万美元同比影响，收入增长330万美元，主要由新的Dog Man系列及其他主要系列的新书推动 [26] - 第二季度调整后营业利润为1280万美元，去年同期为710万美元，反映了收入增长和运营效率提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国的图书博览会渠道表现强劲，展会数量、单场展会收入和电子钱包使用率等关键绩效指标均实现增长，取消率降低 [9][10] - 大众出版在美国市场表现强劲，Dog Man系列第14本书在11月11日成为美国成人和儿童类别的头号畅销书，已售出超过200万册 [11] - 国际业务在全球市场表现强劲，特别是在印度和其他亚洲国家等新兴市场，英语作为第二语言的学习材料需求不断增长 [19] - 教育解决方案业务在美国市场面临挑战，主要受联邦拨款延迟和学区决策周期放缓影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去四年进行了全面变革，包括更新董事会和管理团队、重组核心业务和职能部门、投资战略性增长机会以及实施以股东为中心的资本配置方法 [4][5][6][7] - 公司完成了对Nine Story Media Group的收购和整合，以增强其作为全球儿童媒体、图书和IP公司的能力 [7] - 公司已扩大模式和渠道，以利用企业、慈善机构以及州和地方政府对扫盲项目的新资金来源，自2022财年以来已为其图书和扫盲解决方案带来超过3亿美元的收入 [7] - 公司完成了两项售后回租交易，释放了超过4亿美元的净收益，董事会已将公开市场股票回购授权增加至1.5亿美元 [8][30] - 公司正在探索更多有效向股东返还过剩现金的方式，并计划恢复至适度的杠杆水平 [30] - 公司宣布与拥有超过7000万订阅用户的Mark Rober建立全面的品牌、出版和分销合作伙伴关系 [14] - 在娱乐业务方面，公司本季度开始与主要媒体合作伙伴制作三部优质动画系列，预计绿灯项目活动将持续增加 [14] - 公司推出了首个Scholastic品牌流媒体平台Scholastic TV，早期表现强劲，下载量超过35万次，观看次数超过350万次，观看时长超过6400万分钟 [16] - 公司更新了YouTube频道的品牌标识后，所有频道的观看次数已超过2.53亿次，订阅者超过200万 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年剩余时间和长期业务组合前景持乐观态度 [34] - 公司预计下半年学校阅读活动（图书博览会）和娱乐部门将实现收入增长，但大众出版和国际业务收入同比将略有下降，主要因去年同期（2025财年下半年）有重磅新书发布 [31] - 考虑到儿童图书集团的强劲表现和教育解决方案上半年销售疲软，公司现在预计2026财年收入将与去年持平或略高于去年 [31] - 公司预计第三季度将出现较高的季节性营业亏损，随后在第四季度实现盈利 [32] - 在教育解决方案方面，公司继续经历近期的资金波动，但基于销售渠道改善、新产品推出和执行力度提升，预计下半年同比降幅将有所缓和 [26] - 公司预计国际业务在2025财年强劲表现后，收入和盈利能力将出现小幅下降 [27] - 公司对教育解决方案业务的长期战略价值和机遇仍非常乐观 [18] 其他重要信息 - 自2022财年以来，公司已通过股票回购和股息向股东返还了近5亿美元，同时进行了战略投资，股份数量减少了约25% [7] - 第二季度，公司通过常规股息向股东分配了510万美元 [29] - 公司预计本财年将举办约9.2万场图书博览会，去年约为9万场 [48] - 公司认为其股票目前被低估，并将继续在市场上回购股票 [43] - 公司历史上将杠杆率维持在1.75倍左右 [46] - 公司季度股息支付一直稳定在每股0.20美元左右，平均每年约2000万美元 [64] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股票回购授权增加的细节和时间安排 [41] - 管理层表示，增加公开市场股票回购授权是使用售后回租交易收益的第一步 [41] - 管理层计划尽快进入市场回购股票，并认为当前股价被低估，同时正在与董事会探讨其他向股东返还现金的方式 [43] 问题: 关于偿还信贷额度和目标杠杆率 [44][46] - 管理层计划偿还大部分信贷额度，因为它是按月重新定价的循环信贷 [46] - 公司的目标是恢复到适度的杠杆水平，历史上大约在1.75倍左右 [46] 问题: 关于收入指引的变化，特别是排除租金收入后的情况 [47] - 收入指引变化的主要原因是教育业务因资金问题持续疲软，尽管预计下半年资金释放和销售渠道改善会带来提升 [48] - 图书博览会的增长（预计展会数量从去年的约9万场增至9.2万场，单场收入持续强劲）将有助于抵消部分影响 [48] 问题: 关于大众出版渠道销售预期 [49] - 管理层预计2026财年大众出版渠道销售将与去年持平，尽管去年第三季度有Dog Man新书、第四季度有饥饿游戏新书，而今年新书集中在第二季度 [49] 问题: 关于图书博览会强劲表现的原因及对消费者支出的看法 [50][51] - 管理层表示，趋势与去年相似：预订情况良好，取消率下降，单场收入上升 [51] - 观察到购买的孩子数量可能略少，但购买的孩子消费显著增加，从而推高了单场收入，这可能是整体经济的反映 [51] - 管理层对春季博览会感到乐观 [52] 问题: 关于教育解决方案业务成本削减的空间 [53][55] - 管理层已根据当前市场状况大幅削减成本 [55] - 现在的重点是为未来业务重新增长做好准备，随着市场复苏，更多的收入将转化为利润 [56] 问题: 关于对春季教育业务前景的看法 [57] - 管理层更加乐观，因为业务已经稳定并调整到合适的规模 [57] - 第四季度和春季通常是重要支出期，用于夏季阅读和下一学年材料，预计销售将更多集中在下半年 [57][58] - 预计随着联邦资金在春季发放，公司将从中受益 [57] 问题: 关于股息在资本配置中的作用 [63] - 管理层的目标是尽可能有效地回报资本 [64] - 股息支付一直保持稳定，平均每季度约500万美元，每年约2000万美元 [64] - 重点仍然是投资于公司股票（即回购）[64] 问题: 关于剔除售后回租交易影响后，下半年调整后EBITDA指引是否暗示同比下降 [65] - 管理层澄清，调整后的数据仍显示同比增长，相关数据已在新闻稿中提供 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长4%，达3.354亿美元，盈利能力多项指标改善，季节性调整后运营亏损从上年同期的3060万美元减至2090万美元，调整后EBITDA从亏损720万美元转为盈利600万美元，净亏损从2330万美元减至130万美元，摊薄后每股调整后亏损从0.80美元改善至0.05美元 [34] - 预计全年调整后EBITDA约1.4亿美元，处于财年指引低端，营收同比略有增长，全年自由现金流预计在2000万 - 3000万美元 [10][53][54] - 第三季度经营活动净现金使用1200万美元，上年同期为提供1310万美元，自由现金使用3070万美元，上年同期为710万美元，季末借款2.75亿美元，净债务1.894亿美元，上年末为净现金头寸1.077亿美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 儿童图书出版与发行 - 第三季度营收增长5%，达2.033亿美元，调整后经营收入从280万美元增至760万美元 [35][36] - 学校阅读活动（SRE）中，图书展销会营收1.107亿美元，增长8%，得益于展会数量增加，每展会营收与上年持平；图书俱乐部营收1520万美元，增长14%，学生参与、每赞助商营收和订单量同比上升 [16][18][36][37] - 贸易出版部门营收7740万美元，与上年持平，受新畅销书推动，旧书销售略有下降 [18][38] 娱乐 - 营收1280万美元，调整后经营亏损240万美元，上年同期为10万美元，包含230万美元无形资产摊销费用，按预估基础，9 Story营收较上年下降，因制作绿灯延迟 [39][40] 教育解决方案 - 营收下降16%，至5720万美元，调整后经营亏损从80万美元增至690万美元，主要因学校和学区对补充课程产品支出减少 [41][42] 国际 - 营收5930万美元，排除270万美元不利外汇影响，营收增长290万美元，调整后经营亏损从590万美元减至200万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者在儿童图书等非必需品消费上更谨慎，学校和学区因联邦教育政策和资金不确定性，延迟或暂停教学材料采购，补充课程市场周期性放缓 [12][13] - 国际主要市场如加拿大、英国和新西兰营收和利润增长，得益于《Dog Man: Big Jim Begins》销售，新西兰与教育部签订新多年合同 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于资本分配优先事项，投资增长计划，上季度通过股票回购和股息向股东返还超3500万美元，保持资产负债表稳健，有多种方式释放额外流动性用于偿债和提升股东回报 [9] - 儿童图书业务通过增加展会数量、新商品和销售举措实现适度增长，应对家庭可支配支出压力；娱乐业务借助9 Story能力，扩大媒体库和IP在流媒体平台的覆盖和货币化；教育解决方案业务进行战略审查，优化长期潜力；国际业务继续在主要市场寻求增长机会，拓展新兴市场教育和英语语言业务 [17][24][29][31] - 行业内主要竞争对手面临类似宏观环境挑战，公司凭借供应商多元化、灵活采购流程和适度提价，应对贸易政策和关税风险 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境面临消费者消费谨慎、教育政策和资金不确定、贸易政策和关税变化等挑战，预计这些趋势将持续到第四季度 [12][13] - 公司对全年业绩有明确预期，预计营收适度增长，调整后EBITDA约1.4亿美元，虽面临短期压力，但对长期增长机会有信心，将继续在核心和相邻市场发展 [10][60] 其他重要信息 - 公司拥有纽约市总部大楼和密苏里州配送设施等大量房地产资产，总部大楼部分零售空间租赁预计2026财年产生1110万美元租金收入，配送设施利用率约70% [49][50] - 董事会授权额外5340万美元用于股票回购，当前回购授权增至1亿美元，公司预计未来适时继续回购 [52] - 公司在第三季度采取成本节约措施，预计对本财年和2026财年业绩有益，未来将继续优化业务，使支出与长期战略和增长优先事项一致 [54][55][56] - 预计2025财年剩余时间和2026财年上半年库存成本关税影响极小，明年产品成本增量影响预计在中个位数百万美元范围，公司将通过多种方式降低关税影响 [56][58] 问答环节所有提问和回答 问题：贸易渠道旧书销售情况 - 成功的新书能带动旧书销售，公司将继续通过新书出版推动旧书销售，第四季度《饥饿游戏》和未来《Dog Man》新书有望带动系列旧书销售 [66][67] 问题：教育解决方案业务销售放缓原因 - 主要因学校和学区更谨慎，关注联邦资金情况，且学校优先满足核心课程需求，补充材料采购受影响，这是周期性现象，学校满足核心课程后会采购补充材料 [69][71][72] 问题：联邦教育资金是否有重大变化 - 大量资金由国会授权，不会突然中断，资金分配趋势是更多由州和地方支出，家长在资金使用上有更多选择权，特许学校、私立学校和教会学校是公司未来机会 [74][75] 问题：教育解决方案业务战略审查内容 - 目前是内部主导，旨在合理配置资源，公司品牌强大，希望确保在该业务取得成功 [78][79] 问题：房地产资产公允价值 - 公司不提供估值，但提供相关信息，投资者可根据租金收入和资本化率进行估值 [83]