核心观点 - Parker-Hannifin在2026财年创下多项财务纪录，包括首次年销售额突破200亿美元，并发布了2027财年增长指引 [1] 2026财年业绩 - 2026财年销售额达215亿美元，有机增长加速至6.6% [2] - 调整后分部营业利润率扩大120个基点至创纪录的27.3% [2] - 调整后每股收益升至32.31美元，同比增长18% [1][2] - 运营现金流增至创纪录的44亿美元，首次突破40亿美元 [2] - 公司可记录事故率降低9%，为史上最安全年份 [3] 第四季度业绩 - 第四季度销售额同比增长10%，包括8%有机增长，Curtis Instruments收购贡献1.5个百分点 [4] - 调整后分部营业利润率上升110个基点至28.0%，首次超过该水平 [5] - 调整后EBITDA利润率为28.6% [5] - 调整后每股收益增长21%至9.27美元，超过80%的同比增长来自更高的分部营业收入 [5] - 订单量在三个月比较基础上增长19%，在滚动12个月基础上增长12% [5] - 积压订单增长16%至创纪录的128亿美元 [5] 航空航天业务 - 航空航天业务连续第四个完整财年实现两位数有机增长 [6] - 第四季度航空航天订单增长18%，受商业OEM和售后市场两位数增长及国防OEM市场强劲支撑 [6] - 航空航天季度销售额达创纪录的19亿美元，有机增长13.4%，利润率为29.8% [10] - 航空航天积压订单增长15%至创纪录的85亿美元 [10] 工业业务 - 北美工业销售额为22亿美元，有机增长约5%，调整后营业利润率创纪录达27.4% [10] - 国际工业销售额达创纪录的16亿美元，有机增长6.5% [10] - 亚太地区有机增长16%，欧洲、中东和非洲增长1%，拉丁美洲下降3% [10] 新长期利润率目标与订单报告变更 - 公司设定新调整后分部营业利润率目标，到2031财年达到30%，较此前27%目标提高300个基点 [7] - 保留长期目标：周期内有机增长4%至6%，自由现金流利润率17%，周期内调整后每股收益增长超10% [8] - 预计所有业务均贡献利润率扩张，但工业业务扩张速度快于航空航天 [8] - 从2027财年起，工业订单率报告将转为滚动12个月计算 [9] - 滚动12个月指标与近期有机销售增长相关性更强，因公司对长周期市场敞口增加 [11] 资本部署与待完成收购 - 2026财年部署或宣布超过150亿美元的资本行动 [12] - 完成10亿美元收购Curtis Instruments，扩大电气化能力 [12] - 宣布待完成收购Filtration Group Corporation和CIRCOR商业航空航天与防务业务，交易总额近120亿美元 [12] - Filtration Group交易将扩大专有过滤产品，并将过滤售后市场敞口提高500个基点 [13] - CIRCOR交易旨在增加互补的飞行关键运动与流量控制技术 [14] - 预计两项待完成收购将在日历下半年完成 [14] - CIRCOR业务未建模收入协同效应，但预计约2600万美元协同效应，约10% [14] - 2026财年通过约10亿美元回购和近10亿美元股息向股东返还近20亿美元 [15] - 资本支出5亿美元 [15] - 净债务与调整后EBITDA比率从1.7倍降至1.4倍 [15] 2027财年展望 - 2027财年指引：报告和有机销售增长5.5%至8.5%，中点7%对应约230亿美元年销售额 [16] - 指引排除待完成的Filtration Group和CIRCOR交易贡献 [16] - 北美工业有机增长中点6.5%，国际工业5.5%，航空航天8.5% [17] - 调整后分部营业利润率中点预计达27.7%，较2026财年提高40个基点 [17] - 调整后每股收益预计为34.75美元，增长8% [17] - 预计每个主要市场垂直领域均实现正增长 [18] - 航空航天与防务预计高个位数增长，受商业OEM中十几增长、持续商业售后市场和强劲防务需求支撑 [18] - 工业、运输、非公路、能源、暖通空调和制冷市场预计中个位数增长 [18] - 能源领域预计与燃气轮机发电相关的强劲持续需求，油气活动持平 [19] - 数据中心相关销售额约占公司收入的1.5%，预计在液冷系统及相关组件支持下持续增长 [19]