文章核心观点 - 尽管市场份额下降，但分析认为Hyperliquid凭借其基本面、用户粘性和扩张计划，仍是永续合约去中心化交易所中最具投资价值的平台 [1][5][6][7] 行业市场动态 - 永续期货是一种无到期日的加密衍生品，其去中心化交易平台因交易活动从中心化交易所转移而受欢迎 [2] - 去中心化永续交易所的市场份额从2022年占中心化交易所交易量的不足2%增长到上个月的超过20% [3] - Hyperliquid是推动该增长的关键驱动力之一 [3] Hyperliquid市场竞争地位 - Hyperliquid在去中心化永续交易所交易量中的份额从45%降至近几周的仅8% [4] - 竞争对手Asterix周交易量膨胀至超过2700亿美元 [4] - 其他新兴平台如Lighter和edgeX的活动量出现三位数百分比的增长 [4] Hyperliquid基本面优势 - 交易所持续产生强劲收入，与同行相比估值倍数合理 [5] - 用户粘性体现在未平仓合约量上，Hyperliquid在去中心化永续交易所未平仓合约市场中占据约62%的份额 [5] - 分析指出未平仓合约衡量流动性，比交易量和收入更具粘性 [5] 公司扩张计划与举措 - 扩展计划包括HyperEVM网络，该网络已托管超过100个协议，总锁仓价值达20亿美元 [6] - 推出稳定币USDH，由存放在贝莱德和Superstate的储备金支持 [6] - 另一项倡议HIP-3允许建设者通过质押大量HYPE代币来启动新的永续合约市场，为代币创造“供应沉淀池” [6] 分析结论 - 分析认为Hyperliquid比那些运行高额激励计划的竞争对手定位更优 [7]