核心观点 - 世纪互联2026年第二季度业绩强劲增长，批发业务成为主要增长引擎，同时与宁德时代达成战略合作，布局算能一体化生态 [1][2][21] 财务表现 - 2026年第二季度总净营收同比增长14.2%至27.8亿元人民币（4.095亿美元） [3] - 批发IDC业务营收同比增长29.3%至11.0亿元人民币（1.628亿美元），占总净营收的39.8% [2][3] - 零售IDC业务营收同比增长9.1%至10.5亿元人民币（1.541亿美元） [14] - 非IDC业务营收同比增长1.1%至6.284亿元人民币（9260万美元） [5] - 调整后EBITDA（非GAAP）同比增长25.4%至9.183亿元人民币（1.353亿美元），调整后EBITDA利润率从30.1%提升至33.0% [2][10] - 调整后现金毛利润（非GAAP）同比增长9.4%至11.6亿元人民币（1.712亿美元），调整后现金毛利率为41.8% [3][6] - 调整后净利润（非GAAP）为740万元人民币（110万美元），去年同期为调整后净亏损5360万元人民币 [3][12] - 归属公司的净亏损为1.356亿元人民币（2000万美元），主要因金融工具公允价值变动产生4710万元人民币亏损 [11] - 毛利润同比下降7.8%至5.052亿元人民币（7450万美元），毛利率从22.5%降至18.2%，主要因快速扩张导致折旧成本增加 [5] - 总运营费用同比下降至2.759亿元人民币（4070万美元），调整后运营费用占净营收比例从15.0%降至9.8% [7][9] 运营指标 - 批发IDC业务在服务容量同比增长49.4%至1007MW，客户使用容量同比增长45.5%至744MW [3][19] - 批发容量利用率为73.9%，成熟批发容量利用率为92.5%，爬坡批发容量利用率为36.6% [19] - 批发总承诺容量为970MW，在服务容量承诺率为96.3% [19] - 零售IDC业务在服务机柜数为50,081个，客户使用机柜数为32,314个，零售容量利用率为64.5% [19] - 零售每机柜月度经常性收入（MRR）同比增长9.9%至人民币9,799元 [3][19] 战略与业务发展 - 2026年第二季度从一家领先云服务商获得345MW批发订单，年初至今累计批发订单达862MW [1] - 第二季度新增约1.4GW土地储备容量（中国大陆908MW，海外478MW），总容量超过4GW [1] - 与宁德时代签署战略合作协议，共同开发三层算能一体化生态系统，包括吉瓦级算能设施、分布式算能网络和零碳代币生态系统 [2][21] 流动性及资本结构 - 截至2026年6月30日，现金、现金等价物、受限现金及短期投资总额为72.1亿元人民币（10.6亿美元） [14] - 短期债务总额为41.8亿元人民币（6.161亿美元），长期债务总额为192.4亿元人民币（28.4亿美元） [14][15] - 第二季度经营活动产生的净现金为2.181亿元人民币（3210万美元） [15] - 第二季度获得新债务融资、再融资、股权融资及其他融资共计37.7亿元人民币（5.56亿美元） [15] 业绩展望 - 2026年全年总净营收预计在115亿至118亿元人民币之间，同比增长15.6%至18.6% [22] - 2026年全年调整后EBITDA预计在35.5亿至37.5亿元人民币之间，同比增长19.2%至25.9% [22] - 2026年全年资本支出预计在100亿至120亿元人民币之间 [22]