财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收62亿美元，归属于普通股股东的净利润1.44亿美元，摊薄后每股收益0.96美元，调整后摊薄每股收益1.78美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）5.04亿美元，占营收的8.1% [10] - 第一季度运营现金流2.43亿美元，自由现金流1.18亿美元，均包含2024年递延的1.09亿美元税款支付 [10] - 第一季度末积压订单达353亿美元，创历史新高 [6] - 提高2025年全年营收预期1亿美元、调整后EBITDA预期1000万美元、调整后每股收益预期0.05美元 [6][12] - 标普全球评级将公司长期发行人评级从BBB-上调至BBB，短期发行人评级从A-3上调至A-2 [12] - 1月1日至财报发布日，公司回购约1.35亿美元普通股，现有回购授权剩余约3.65亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力基础设施业务方面，公司正在扩大规模，新增员工带来的培训成本会使利润率维持在目标范围内，但执行情况良好，材料拉动增加，投资回报率有望提高 [57][58][59] - 可再生能源业务中，2025年建设开工的兆瓦数稳定且呈上升趋势，电池和太阳能业务表现出色，陆上风电业务也不错 [49][50] - 技术业务方面，可寻址市场规模大，但公司在该领域积压订单占比不到5%，仍处于起步阶段，有较多机会 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公用事业公司预计电力需求将显著增加，推动高压输电基础设施大规模投资，公司有望从中受益 [9] - 补充披露显示大型输电项目日益明显，公司处于早期阶段，预计未来五年会有大量工作 [64][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略基于精湛技艺、执行确定性、投资纪律和明确战略理念，通过整合工艺劳动力与工程、技术和项目管理专业知识，提供全面的自执行基础设施解决方案，与客户建立深度战略关系 [6][7] - 公司积极应对贸易政策和关税影响，通过合同条款限制直接成本增加的风险，与客户合作提供供应链解决方案，调整自身供应链，如进行战略提前采购、与现有供应商合作并评估新供应商 [12][13] - 公司关注可再生能源政策和监管环境变化，与客户合作提供解决方案，结合工艺劳动力能力与工程采购和国内制造解决方案 [14] - 公司在收购方面保持机会主义，寻找符合战略理念的公司，同时继续支持战略投资以为股东创造增量回报 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源和基础设施领域正在经历根本性变革，公司处于中心位置，凭借战略执行和充足的财务流动性，能够应对不确定性并实现长期增长 [8] - 公司对多年度复合年增长率（CAGR）预期充满信心，认为可再生能源发电和存储需求强劲，公司业务组合能够适应市场变化 [14] - 公司认为输电业务将非常强劲，配电业务也将保持稳定，未来五年将有大量工作 [66] 其他重要信息 - 公司在长岛电力管理局申请成为电网运营商的申请被董事会否决，但管理层认为这是一个良好的过程，将与董事会澄清其担忧 [20][21][22] - 公司在普吉特海湾和波多黎各有类似的运营安排经验，未来会继续关注此类机会 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 长岛电力管理局否决公司申请是否计入今年指导，以及公司是否会在其他司法管辖区开展电网运营商角色 - 公司认为这是一个良好的过程，董事会未采纳管理层建议但未给出补救措施，公司将与董事会澄清担忧，该情况未计入今年指导；公司会关注此类机会，在普吉特海湾和波多黎各有类似运营安排经验 [20][21][25] 问题2: 如何阐述高压输电扩张周期，是否会看到更多输电项目推进以及积压订单是否会持续增长 - 输电对于电力输送至关重要，公司持续看到强劲需求，输电项目将非常强劲，目前处于早期阶段，预计未来五年会有大量工作 [30][33][66] 问题3: 太阳能组件进口关税是否对公司客户造成影响 - 公司未在客户群体中看到关税造成的影响，会持续关注，公司业务组合能够应对项目的推迟或提前，即使关税产生影响，公司也有能力应对 [38][39][40] 问题4: 关于互联工作，50吉瓦煤电厂可能不退役对公司积压订单的影响，以及2025年可再生能源建设开工兆瓦数与去年底预期相比是否变化 - 公司认为可再生能源建设开工兆瓦数稳定且呈上升趋势，煤电厂投资不足，成本高，预计会有天然气项目与煤电厂共址建设或对煤电厂进行输电升级，公司积压订单不受太大影响 [48][49][51] 问题5: 公司电力基础设施业务赢得大型项目后，为何利润率不会有积极向上的动力，以及Cupertino业务的情况和潜在营收协同效应 - 新增员工的培训成本会使利润率维持在目标范围内，但执行情况良好，材料拉动增加，投资回报率有望提高；Cupertino业务进展提前，公司认为该业务可寻址市场大，目前积压订单占比低，有很多机会 [56][57][62] 问题6: 大型输电项目的可见性、阶段、何时计入积压订单以及对营收和利润率的影响 - 可以从区域输电组织（RTO）的信息、拍卖情况和资本支出中看到大型输电项目的建设情况，公司处于早期阶段，预计未来五年会有大量工作 [64][65][66] 问题7: 公司解决方案战略的空白领域，以及2025年在并购方面是填补空白还是消化现有业务 - 公司寻找客户在业务拓展方面遇到困难的领域，提供多服务线解决方案，成为解决方案提供商而非单纯的承包商；在并购方面，公司会寻找符合战略理念的公司，目前有很多潜在机会 [69][74][75] 问题8: 得克萨斯州批准的765 kV计划何时能计入积压订单，公司获得份额的可能性 - 公司在建设765 kV线路方面有核心竞争力，预计第三季度或第四季度初开始有机会承接相关工作 [80][81] 问题9: 提高指导中点是因为第一季度超出预期还是有其他原因 - 公司综合考虑全年业务布局和工作流程，认为有机会实现更高业绩，提高指导中点是对业务的信心体现，同时仍保持谨慎态度 [82] 问题10: 公司增加供应链渠道对客户的战略好处，以及市场动态和并购方面的考虑 - 公司收购美国变压器制造商是出于对中国变压器供应的担忧，通过该收购了解了供应链内部情况，能够为客户提供解决方案，同时与其他制造商保持良好关系；公司认为这是核心竞争力，有助于业务拓展 [87][88][90] 问题11: 公司宣布的500 kV线路的规模和范围，与SunZEA项目的相对大小，以及许可方面的情况；本季度的两次收购是否为上季度宣布的，指导增加是否有额外收购因素 - 500 kV线路规模超过10亿美元，许可工作按计划进行；本季度的两次收购是上季度宣布的，指导增加没有额外收购因素 [94][96][97] 问题12: 管道市场2026年是否会复苏 - 公司认为有更多机会，总统支持管道建设和钻探，但线性建设管道仍然困难，液化天然气外输业务会有所改善 [100][101][103] 问题13: 公司是否会考虑涉足天然气发电EPC业务，以及本季度营收表现强劲、订单出货比为1是否意味着客户更倾向于快速周转项目 - 公司认为涉足天然气发电EPC业务有风险，会谨慎对待；订单出货比为1是正常的积压订单时间安排，与客户偏好无关，公司业务在各方面都有增长 [106][107][109] 问题14: 电力发电业务积压订单的情况，太阳能、储能和风电的订单情况，以及关税对2026 - 2027年项目的影响 - 公司认为业务在2026年后仍有良好发展，可再生能源对于满足供需至关重要，公司正在承接各类能源项目，太阳能和电池业务表现更强劲；公司担心2027 - 2029年的情况，但认为业务布局良好 [115][116][119] 问题15: 技术和负载中心业务板块包含的内容以及增长原因 - 该板块包含Cupertino的业务以及公司在内部电力工作、数据中心、半导体和芯片厂方面的业务，技术基础设施领域的可寻址市场规模达3000亿美元，增长强劲 [124][125][126] 问题16: 数据中心建设的活跃阶段，以及地下业务的情况和与新政府政策的关系 - 数据中心建设在广泛地区都有规划和实施，公司在数据中心建设的各个阶段都有参与；地下业务在大口径管道方面有机会，天然气在某些地区将重新受到重视，公司的天然气分销业务良好，加拿大市场有望复苏，工业业务在第一季度表现接近创纪录水平 [130][131][134]