财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额14亿美元，按固定汇率计算增长1%；全年净销售额54亿美元，按固定汇率计算下降1% [36] - 第四季度调整后EBITDA为2.71亿美元，较去年同期下降1%；全年调整后EBITDA为11.1亿美元，与上年基本持平 [36] - 第四季度调整后每股收益为0.75美元，较去年同期下降15%；全年调整后每股收益为3.14美元，下降1% [37][38] - 全年自由现金流为4.54亿美元，去年为4.67亿美元（调整后）；净杠杆率从2023年第二季度的4.1倍降至2024年底的3.6倍 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第四季度销售额9.23亿美元，有机增长5%，主要因各地区销量增长；调整后EBITDA为2.08亿美元，增长7%，利润率为22.5%，提高70个基点 [40][41] 保护业务 - 第四季度净销售额4.5亿美元，较上年下降7%，环比略有上升；调整后EBITDA为6700万美元，下降26% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 按固定汇率计算，美洲市场增长1%，受食品业务推动，保护业务疲软部分抵消；EMEA市场增长1%，得益于食品业务稳健销量；APAC市场增长1%，受澳大利亚牛羊周期推动，亚洲保护应用业务疲软部分抵消 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年专注释放各业务潜力，实现中个位数盈利增长和高现金流转换；未来两年目标将资产负债表杠杆降至3倍，之后实现更平衡的资本配置 [14][15] - 食品业务聚焦Case Ready和Fluids等高增长业务，通过创新和结构优化实现中个位数盈利增长；保护业务重组北美市场团队，实施商业卓越举措，聚焦高价值产品，加速纤维邮件和混合自动装袋设备推广，目标下半年实现销量拐点 [20][25][29] - 行业面临全球贸易、关税、输入成本和外汇波动等不确定性，公司通过供应链调整、成本转嫁和与客户合作应对关税影响 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第四季度表现超预期，连续六个季度达预期，食品业务优势抵消保护业务挑战；2025年有望实现销售和调整后EBITDA增长，长期目标超越市场表现 [11][54][55] - 尽管存在不确定性和可见度有限，但公司在食品业务执行良好，正加速稳定保护业务 [54] 其他重要信息 - 自2025年第一季度起，公司将不再按地区报告销售，仅关注业务部门，以更好反映业务管理方式 [44] - 公司计划在年底前关闭两家工厂，优化成本结构 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：保护业务中哪些部分对销量拖累大或已出现销量拐点 - 2024年工业组合和履行业务（如Polyvoid fill和Poly Mailers）销量下降，APS业务和收缩膜有正增长；2025年预计类似趋势，上半年销量仍为负，下半年有望改善 [57][58][60] 问题2：关税对公司潜在影响区域 - 新的中国关税对业务无重大影响，大部分业务为国内生产供国内消费；北美业务与墨西哥和加拿大贸易，可能受影响，公司正调整供应链并必要时向客户转嫁成本 [63][64][65] 问题3：公司CEO的初始优先事项 - 加速以客户为中心，食品业务聚焦高增长领域，保护业务稳定业务；加速成本削减，利用新运营模式提高成本结构可见性；调整领导团队，确保合适人员在合适岗位 [70][71][75] 问题4：保护业务上半年疲软原因、定价情况及纤维邮件业务发展 - 上半年疲软是Q4业务表现不佳、亚马逊业务流失和客户流失的综合影响，新市场进入模式调整也带来波动；定价方面，树脂价格略有上涨，保护业务部分领域竞争仍大，公司预计可提价；纤维邮件业务市场反馈良好，但规模扩大速度慢，公司将加速实施和市场推广 [80][86][89] 问题5：各业务2026年及以后的盈利潜力 - 公司未发布各业务长期指导，各业务终端市场预计低个位数增长，有望实现低个位数到中个位数盈利；食品业务预计2025年表现良好，保护业务需先稳定业务再提升潜力 [92][93][95] 问题6：食品业务价格增长的驱动因素 - 受益于公式定价和树脂价格变化的滞后影响，以及业务适度提价，反映了投入成本和产品价值 [99][101][102] 问题7：2024年自动化业务收入及2025年预期 - 自动化业务是公司重要组成部分，过去设备销售受客户投资周期影响下降；2025年保护业务有望通过自动装袋设备实现增长，食品业务仍面临行业压力，公司聚焦新设备投放带动材料销售 [105][109][111] 问题8：保护业务在2024年工业和电商业务的增长率和业务拆分，以及商品销售成本下降原因 - 保护业务中工业和履行业务占比约60%和40%，2024年工业组合销量低个位数到中个位数下降，履行业务中个位数到高个位数下降；商品销售成本下降是销售减少、原材料价格有利和成本削减行动的综合结果 [122][124][126] 问题9：达到业绩指引上限的驱动因素 - 食品业务表现更好、保护业务销量加速改善和进一步成本优化可能推动业绩达到指引上限 [129][133][136] 问题10：关闭工厂涉及的产品线及设施权衡 - 关闭工厂是为了网络优化和成本改善，非减少特定产品线贡献；公司会谨慎评估设施关闭，确保长期价值，目前无更多关闭计划 [138][141][145] 问题11：2025年全球蛋白质市场预期 - 拉丁美洲和澳大利亚周期接近峰值，北美市场预计下降3 - 4%已纳入展望；全球其他市场如乳制品、烟熏和加工食品服务及家禽市场有上升空间，家禽消费增长对公司Case Ready战略有利 [149][150][152] 问题12：大型电商投资竞争对手对保护业务战略的影响及并购活动 - 亚马逊投资竞争对手不改变公司战略，公司认为这是供应连续性和业务模式的体现，公司专注纤维邮件和自动装袋设备；成本削减方面，2024年目标9000万美元，实际完成8900万美元，2025年预计节省9000万美元，包括6500万美元成本削减和2500万美元生产效率提升 [155][156][163]