文章核心观点 - 在市场波动加剧的背景下，低波动率投资策略及相关的ETF（如Invesco QQQ Low Volatility ETF）值得关注，因其能在长期内提供更高的风险调整后回报，并可能产生显著的阿尔法[1] 低波动率ETF (QQLV) 产品特征 - QQLV是一只较新的低波动率ETF，追踪纳斯达克低波动率指数，其成长股敞口相较于追踪纳斯达克100指数的热门ETF更为温和[1] - 该ETF并非定位为吸引眼球的基金，但其降低风险的方法在当前市场犹豫不决的时期可能具有价值[1] 低波动率投资策略的长期有效性 - 回溯至1972年的研究持续发现，低波动率（或低贝塔）股票系统性地提供了比高风险股票更高的风险调整后回报[1] - 低波动率因子能产生统计上显著的阿尔法，即使在考虑了市场、规模、价值和债券因子之后也是如此[1] - 这种优异表现无法完全用传统风险因子或行业敞口来解释，表明投资者可能系统性地为高波动股票支付过高价格，或低估了低波动性带来的复利益处[1] 高波动性股票的潜在缺陷 - 一些股票波动性较高的原因通常可归结于缺乏盈利能力或资产负债表薄弱等缺陷[1] - 尽管低波动率领域也存在“垃圾”股票，但一些高贝塔板块中通常包含更高比例的波动性较大的股票[1] 低波动率投资的优势 - 低波动率投资不仅关乎风险管理，降低波动性还可能为投资者带来令人惊讶的阿尔法生成[1] - 对于像QQLV这样的ETF，其积极属性在于，它可以在较长的持有期内被证明是持久有效的因子，而短期主义则会错过这一点[1]

Low-volatility stocks and the related ETFs enjoyed some moments in the sun earlier this year when risk assets were rattled by the White House's tariff gambit. However, volatility-reducing strategies were largely glossed over following the post-Liberation Day rebound. To harness the best returns with the low-volatility factor over long holding periods, investors must get involved when the factor is offering value, not when it's expensive. QQLV may be offering a compelling value case today, because it allocat ...

文章核心观点 - 在经历了六个月前的市场下跌后，投资者因承担风险并采取进攻策略而获得了回报，但十月份的市场表现提醒投资者，在投资组合中设置对冲或缓冲总是有益的[1] - Invesco QQQ低波动率ETF符合上述对冲或缓冲的需求，它追踪纳斯达克低波动率指数，该指数是纳斯达克100指数的低波动率代表，其成分股基于过去12个月的波动率特征进行筛选[2] - 尽管相比传统的追踪纳斯达克100指数的ETF可能缺乏吸引力，但QQLV在需要时表现出色，在过去一个月上涨了1.61%，在市场风险上升或参与者紧张时能为投资组合增添价值[3] 产品结构与策略 - 低波动率ETF如QQLV的定位是降低波动率，同时也可以增强稳定性，其优势在于关注营收和盈利稳定的公司[4] - 低波动率投资旨在长期提供与更广泛市场相似的回报，但波动更小，即更平稳的旅程，拥有稳定营收和盈利的股票对经济衰退和其他宏观经济事件的敏感性也较低[5] - 低波动率投资的一个关键要素不是捕捉牛市100%的上行空间，而是在更广泛市场回调时让投资者承受更小的下行风险[6] - 在市场下跌期间，低波动率投资组合往往经历更小的回撤，这提供了复合正超额回报的好处，通过过滤波动率和减少大幅回撤的风险，该ETF可以增加长期回报并吸引广大投资者[7] 投资适用性与目标 - 低波动率投资策略旨在通过关注价格波动较低的投资来降低风险并提供更一致的长期回报，这种方法对保守型投资者、退休人员或任何希望在实现适度增长的同时保全资本的人尤其具有吸引力[8]

美国就业市场 - 7月美国经济仅新增7.3万个就业岗位 远低于经济学家预期的10.4万个 [1] - 5月和6月数据合计下修25.8万个岗位 创2020年5月以来最大两月累计修正幅度 [1] - 失业率微升至4.2% 仍接近历史低位 [1] 美联储政策预期 - 9月降息概率从38%飙升至80% [3] - 瑞银全球财富管理预计美联储9月启动降息 后续累计降息100个基点 [4] - 美联储官员Bowman和Waller此前已警示劳动力市场疲软 [5] 贸易政策影响 - 特朗普政府对瑞士突然加征39%关税 加剧市场不确定性 [6] 防御型ETF推荐 - Invesco QQQ低波动ETF(QQLV) 跟踪纳斯达克100低波动指数 费率25个基点 [8] - Cullen增强股息ETF(DIVP) 投资大盘股息股并出售备兑认购期权 年化收益率7.31% 费率55个基点 [9] - 标普500股息贵族ETF(NOBL) 筛选连续25年增派股息企业 费率35个基点 [10] - First Trust公用事业AlphaDEX基金(FXU) 采用量化筛选策略 费率63个基点 [11][12] - 美国航空航天与国防ETF(ITA) 跟踪道琼斯相关行业指数 费率40个基点 [13]