文章核心观点 - 医疗保健行业为不同风险偏好的长期投资者提供了多样化的投资机会 [1] - 对于投资期限长达40年或以上的新投资者，直觉外科和强生公司是值得重点关注的两只股票 [2] 直觉外科 - 公司旗舰产品达芬奇手术系统（包括最新的da Vinci 5）和较新的Ion腔内系统用于微创手术，驱动其盈利业务 [3] - 尽管单台手术系统投资巨大，但公司大部分收入和利润来自经常性来源，包括单次使用或寿命有限的器械和附件，第三季度该部分收入超过15亿美元 [4] - 服务合同提供了显著且可靠的经常性收入流，第三季度服务收入为3.96亿美元，系统销售额为5.9亿美元，总收入达25亿美元，同比增长23% [5] - 第三季度全球手术量同比增长约20%，其中达芬奇手术增长约19%，Ion手术增长52%；系统装机量达10,763台达芬奇系统和954台Ion系统，同比分别增长13%和30% [7] - 第三季度净利润为7.04亿美元，同比增长25% [7] - 公司在机器人手术领域是主导的市场领导者，其竞争优势来自医院的高转换成本、广泛的外科医生培训基础设施和强大的专利组合 [8] - 机器人手术应用仍有巨大市场空间，公司正拓展新的专业领域和国际市场 [9] 强生公司 - 公司属于股息之王，已连续63年增加股息，最新季度股息为每股1.30美元，增长4.8%，基于当前股价的股息收益率约为2.8% [11][12] - 创新药部门是关键的业绩增长引擎，第三季度净销售额为155.6亿美元，同比增长6.8%，增长主要由肿瘤学和免疫学药物的强劲需求驱动 [13] - 例如，Darzalex销售额增长超过20%，Tremfya销售额增长超过40% [14] - 医疗科技部门近期表现优异，第三季度销售额为84.3亿美元，同比增长6.8%，增长主要由电生理心血管产品及收购的业务（如Abiomed和Shockwave Medical）驱动 [16] - 第三季度总销售额为240亿美元，同比增长6.8%，净利润为52亿美元，较上年同期大幅增长91% [16] - 公司是美国仅有的两家获得标普全球AAA信用评级的企业之一，表明其违约风险最低，信用质量最高 [17]

波士顿科学公司业绩表现 - 公司2025年第三季度泌尿业务实现强劲销售增长，按运营计算增长27%，按有机计算增长5% [1] - 增长主要由坚实的国际市场表现和全球结石管理业务驱动 [1] - 公司股价在过去一年上涨13.1%，而行业指数下跌4.6% [6] 波士顿科学公司战略与产品管线 - Axonics的整合对公司至关重要，扩大了其在骶神经调控这一高增长邻接市场的版图 [2] - 公司已获得Axonics F15在欧洲的批准，为业务增长提供新动力 [3] - 公司正积极克服年初的临时供应链问题，并致力于提升商业执行力以应对计划外的商业干扰 [1][2] 波士顿科学公司估值与预期 - 公司远期五年市销率为6.76倍，高于行业平均的2.95倍 [9] - 市场对公司2025年第四季度的每股收益预期为0.78美元，对2026年第一季度预期为0.79美元，对2025年全年预期为3.03美元 [11] 行业同行业绩概览 - 艾利科技2025年第三季度营收为9.957亿美元，同比增长1.8%，其中隐形矫治器营收达8.06亿美元，同比增长2.4% [4] - 直觉外科2025年第三季度营收达25.1亿美元，同比增长23%，增长由手术量提升、达芬奇系统装机量增加及装机基础扩大驱动 [5]

文章核心观点 - 文章于10月27日推荐了三只具有买入评级和强劲动能特征的股票，分别为Perimeter Solutions、通用汽车和直觉外科 [1] Perimeter Solutions, SA (PRM) - 公司是消防产品和润滑剂添加剂制造商，获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [1] - 在过去60天内，公司当前年度盈利的Zacks共识预期上调了10.9% [1] - 公司股价在过去三个月上涨33.4%，同期标普500指数上涨6.4% [2] - 公司动能得分为A [2] 通用汽车 (GM) - 公司是全球最大汽车制造商之一，获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [2] - 在过去60天内，公司当前年度盈利的Zacks共识预期上调了7% [2] - 公司股价在过去三个月上涨30.7%，同期标普500指数上涨6.4% [2] - 公司动能得分为A [2] 直觉外科 (ISRG) - 公司设计、制造和销售达芬奇手术系统、Ion腔内系统及相关器械和配件，获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [3] - 在过去60天内，公司当前年度盈利的Zacks共识预期上调了5.5% [3] - 公司股价在过去三个月上涨10.7%，同期标普500指数上涨6.4% [4] - 公司动能得分为B [4]

文章核心观点 - 文章建议投资者在投资组合中考虑加入医疗保健股，重点提及直觉外科、默克和强生三家公司，每家公司具有不同的投资吸引力 [1] 直觉外科 - 公司专注于制造手术机器人，该医疗设备技术处于发展初期，通过提高精度和微创技术改善患者预后 [2] - 2025年第三季度，公司达芬奇系统的装机量增长13%，较新的Ion系统装机量增长30% [3] - 装机量增长推动当季度使用公司机器人进行的手术量同比增长20% [3] - 公司约75%的收入来自服务、器械和配件，装机量的增长正在构建强大的类年金收入流 [4] - 公司股价较52周高点下跌约15% [4] 默克 - 公司为全球最大制药企业之一，拥有悠久的成功历史，所处行业技术性强、竞争激烈且监管严格 [5] - 公司正面临特定公司及行业层面的问题，但预计能顺利度过，并维持其历史性的37%股息收益率 [5] - 公司部分药物面临专利到期，即“专利悬崖”问题，投资者担忧其新药无法弥补收入损失，但预计此为短期问题 [6] - 公司股息收益率接近过去十年最高水平，且派息率合理 [7] 强生 - 公司是一家医疗器械和制药企业，同时是“股息之王” [7]

文章核心观点 - 直觉外科公司和美敦力公司均从事手术机器人业务，但分别代表增长型和收益型两种不同的投资机会 [1] - 直觉外科公司是手术机器人领域的创新领导者，适合能够承受股价波动、追求增长的投资者 [1][7] - 美敦力公司业务多元化，提供高于市场水平的股息收益率，适合保守的收益型投资者 [1][8][10] 直觉外科公司 - 公司是手术机器人革命的先驱，截至2025年第三季度末，其达芬奇系统装机量达10,763台，同比增长13%，手术量同比增长19% [2] - 新型Ion腔内系统增长更快，装机量同比增长30%，手术量同比增长52%，但基数较小，目前仅有954台系统投入使用 [4] - 公司约75%的收入来自仪器、配件和服务的销售，这部分收入随每台手术系统的售出而增长，类似年金收入 [5] - 公司市盈率超过60倍，自2020年以来股价已出现三次跌幅超过20%的情况，显示出增长股的高估值和波动性特征 [7] - 公司总市值为1940亿美元，毛利率为66.37%，当前不支付股息 [3] 美敦力公司 - 公司即将成为“股息之王”，提供远高于市场的3%股息收益率，并已连续48年增加年度股息 [8][9] - 手术机器人仅是公司产品组合的一部分，其主要业务还包括心血管、神经科学产品，并正计划分拆糖尿病业务以专注于最佳增长机会 [9] - 公司业务重组仍在进行中，糖尿病业务预计到2026年才能完成分拆，这使其股息收益率处于历史高位 [10] - 公司总市值为1200亿美元，毛利率为59.81% [10] 手术机器人行业 - 手术机器人正在改变医疗面貌，其优势在于创伤更小并能带来更好的患者治疗效果 [4] - 直觉外科公司的Ion系统专为采集肺部组织样本这一敏感程序而设计，凸显了该技术的精确性 [4] - 行业存在巨大的长期增长机会，随着更多产品投入使用，相关耗材和服务需求将持续增长 [5]

公司业绩表现 - 第三季度营收达25亿美元，较上年同期的20.3亿美元增长，并超过24.1亿美元的预期[2] - 第三季度每股收益飙升30%至2.40美元，远超1.99美元的预期，超出幅度达20%[3] - 公司已连续11个季度盈利超预期，过去四个季度的平均每股收益惊喜达16.34%[3][4] 业务增长驱动力 - 用于每次手术的器械和配件收入增长22%，反映手术量增加和每台系统使用率提升[2] - 使用达芬奇机器人系统的全球手术量增长20%[5] - 第三季度在医院和手术中心安置了427台达芬奇系统，高于去年同期的379台[7] 产品与技术优势 - 达芬奇机器人系统是用于泌尿外科、妇科、心胸外科和普通外科微创手术的尖端平台[5] - Ion腔内系统日益普及，尤其在肺活检手术中[7] - 获得FDA批准的软件升级增强了其产品线，特别是在诊断能力方面的改进[8] 财务指引与展望 - 公司将全年达芬奇手术量增长预期上调至17%-17.5%，原预期为15.5%-17%[9] - 将全年预估毛利率区间上调至67%-67.5%，原区间为66%-67%[9] - 预计今年总销售额将增长18%，2026财年预计再增长12%至111.2亿美元[10] - 预计2025财年年度收益增长11%，2026财年预计再增长12%至每股9.16美元[10] 市场地位与估值 - 公司股价自第三季度报告发布后飙升超过15%，接近其616美元的52周及历史高点[1] - 公司已将其装机量扩大至超过10,000套系统，提升了来自器械和配件的经常性收入[12]

财务业绩 - 第三季度营收为25.1亿美元，同比增长23%，超出市场预期的24亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益为2.40美元，超出市场预期的1.98美元 [2] - 营收增长由手术量增长、达芬奇系统装机量增加以及装机基础扩大所驱动 [2] 运营指标 - 全球达芬奇手术量同比增长约20% [3] - 本季度放置了427台达芬奇手术系统，高于去年同期的379台 [3] - 截至9月30日，达芬奇手术系统装机基础增至10,763台，同比增长13% [4] - Ion内窥镜系统装机基础增长30%，达到954台 [4] 业务展望与产品 - 公司将2025年全球达芬奇手术量增长预期上调至约17%至17.5%，此前预期为15.5%至17% [6] - 预计2025年毛利率在67%至67.5%之间，2024年为69.1% [6] - 9月为达芬奇5手术系统推出了首批新软件功能，以提升外科医生表现和医院效率 [6] 市场表现与分析师观点 - 公司股价在业绩公布后上涨14.62%，至530.21美元 [7] - 强劲业绩缓解了近期对资本支出预算、再制造问题和利润率压力的担忧 [4] - 尽管存在美国手术量前移和国际资本支出疲软等轻微阻力，第三季度表现确认了可持续增长 [5] - 分析师认为公司处于机器人市场转换的领先地位，有望实现最佳的利润表增长，维持“跑赢大盘”评级 [5]

核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为25.05亿美元，较2024年同期的20.38亿美元增长23% [4] - 2025年第三季度GAAP运营收入为7.6亿美元，较2024年同期的5.77亿美元增长 [7] - 2025年第三季度GAAP净收入为7.04亿美元，摊薄后每股收益为1.95美元，较2024年同期的5.65亿美元和1.56美元增长 [8][9] - 2025年第三季度非GAAP净收入为8.67亿美元，摊薄后每股收益为2.40美元，较2024年同期的6.69亿美元和1.84美元增长 [8][10] 收入驱动因素 - 仪器与配件收入增长20%至15.19亿美元，主要受达芬奇手术量约19%和Ion手术量约52%的增长驱动 [5] - 系统收入为5.9亿美元，本季度共放置427台达芬奇手术系统，其中240台为达芬奇5系统，去年同期为379台和110台 [6][8] - 服务收入为3.96亿美元 [28] 业务运营指标 - 全球手术量（达芬奇和Ion合计）同比增长约20%，其中达芬奇手术量增长约19%，Ion手术量增长约52% [8] - 截至2025年9月30日，达芬奇手术系统装机量增至10,763台，较去年同期的9,539台增长13% [8] - 截至2025年9月30日，Ion腔内系统装机量增至954台，较去年同期的736台增长30% [8] 资本配置与财务状况 - 公司在第三季度以19.2亿美元回购了400万股普通股 [8] - 截至第三季度末，现金、现金等价物和投资总额为84.33亿美元，较上季度减少11亿美元，主要由于股票回购和资本支出 [10] - 总资产为193.52亿美元，股东权益为170.42亿美元 [32] 2025年财务展望 - 预计2025年全球达芬奇手术量增长约17%至17.5% [17] - 预计2025年非GAAP毛利率在67%至67.5%之间，其中关税影响估计为收入的0.7% [17] - 预计2025年非GAAP运营费用增长11%至13% [17]

公司近期催化剂 - 公司即将于2025年10月21日发布下一份财报 可能迎来突破性上涨窗口 [1] - 获得新的FDA批准以及欧洲扩张许可 显著扩大了其可触达市场 [2] - 关键法规可能很快获批 美国国会成员近期买入活动引发市场关注 [3][7] - 国会成员Markwayne Mullin在2025年9月以每股平均443.99美元价格买入最多10万美元股票 Ro Khanna以每股平均466.66美元买入最多1.5万美元股票 [8] 公司业务与技术优势 - 公司开发用于外科手术的人工智能驱动机器人 使医疗专业人员能够远程精准操作 [4] - 近期FDA批准了da Vinci 5软件功能 将促进该技术进一步采用并实现机器人辅助远程手术 [5] - Ion endoluminal系统试验已在美国和欧洲获批 涉及超过2000名受试者 可能带来更多元化和快速增长的收入流 [6] 市场估值与预期 - 公司市盈率为60.77倍 显著高于医疗仪器行业26.3倍的平均水平 显示市场愿意给予溢价 [1][9] - 华尔街分析师共识目标价为每股584.76美元 暗示较当前435.73美元的价格有34.20%的上涨潜力 [1][9] - 另一项分析师共识目标价为每股589.43美元 意味着37.2%的上涨潜力 且未计入近期发展的潜在财务收益 [10] - 公司最新季度财报显示每股收益为2.19美元 比市场预期1.93美元高出13% [11] 行业背景与机遇 - 医疗保健行业整体估值受压 Healthcare Select Sector SPDR Fund过去12个月表现落后标普500指数约22% 为十多年来最大差距 [12] - 若医疗保健板块出现整体复苏 公司有望放大其看涨的基本面 加速上涨 [12]

交易概述 - Franklin Street Advisors在截至9月30日的季度末完全退出了对直觉外科公司的投资，出售了42,601股，估计价值约为2320万美元 [1][2] - 此次出售前，直觉外科公司的头寸占该基金13F申报资产的1.4% [3] 公司股价与市场表现 - 截至周四下午，直觉外科公司股价为443.87美元，过去一年下跌9.5%，表现逊于标普500指数16%的涨幅 [3] - 公司当前市值为1591亿美元，过去十二个月营收为91亿美元，净收入为26亿美元 [4] - 公司股价较1月份的历史高点下跌超过25% [7] 公司业务与运营 - 直觉外科公司致力于开发、制造和销售产品，以帮助医生和医疗保健提供者提高微创护理的质量和可及性 [6] - 公司主要产品包括用于微创手术的达芬奇手术系统和用于肺部诊断的Ion腔内系统，同时提供手术器械、数字解决方案和支持服务 [9] - 公司收入主要来源于手术系统销售、可重复使用的器械和配件销售，以及为已装机系统提供的服务合同 [9] 近期财务业绩 - 2025年第二季度营收为24亿美元，同比增长21%，全球达芬奇手术量增长17% [10] - 当季GAAP净收入增长25%至6.58亿美元（每股1.81美元） [10] - 尽管业务在扩张，但投入成本上升以及对来自墨西哥、德国和中国组件的关税导致毛利率收紧，影响了市场热情 [10] 管理层观点与行业展望 - 公司战略重点集中于创新和扩大手术采用率，以支撑其长期增长轨迹 [6] - 管理层警告，与关税相关的风险可能使2025年利润率减少约1个百分点 [7] - 机构投资者获利了结的决定可能表明，在经历了多年上涨后，市场对该公司近期面临的阻力日益谨慎 [11]