公司财务与市场表现 - 公司股票在过去五年中（包含股息再投资）的年化回报率接近18%，同期标普500指数的年化总回报率约为13% [2] - 自2021年2月以来，公司总回报率达128.6%，显著高于标普500指数的85.8%、可口可乐的81.7%和宝洁的41.6% [6] - 公司当前股价为66.54美元，市值达1120亿美元，股息率为6.25%，毛利率为75.83% [3] 股息与股东回报 - 公司是“股息之王”之一，拥有超过50年的连续股息增长记录 [5] - 公司目前的前瞻股息率为6.3%，高股息和稳定的股息增长是其长期强劲表现的重要因素 [5] - 预计温和的盈利增长将有助于公司维持其6.3%的股息 [11] 业务结构与收入来源 - 公司目前约88%的总净收入来自可燃烟草产品 [8] - 相比之下，菲利普莫里斯国际公司（PMI）约41.5%的总净收入来自无烟产品 [7] - 公司通过提高价格来应对卷烟销量的下降，从而持续实现低个位数的温和盈利和股息增长 [10] 无烟产品战略与挑战 - 公司在适应无烟产品趋势方面进展缓慢，过去在Juul Labs的投资和Njoy的收购导致了数十亿美元的减值损失 [8] - 公司因法律和监管问题退出Juul，而Njoy的收购也因在专利侵权诉讼中败诉给Juul Labs而基本失败 [9] - 公司目前的无烟产品业务主要由其On!品牌的尼古丁袋组成，未来可能通过收购（如Turning Point Brands）来扩大产品供应 [12] 估值与未来展望 - 公司目前的前瞻市盈率仅为12倍，而菲利普莫里斯国际公司（PMI）的前瞻市盈率超过22倍 [13] - 鉴于市场对其无烟产品的预期极低，未来任何适度的成功都可能对公司估值产生重大影响 [10] - 如果公司最终成功执行无烟产品战略，其未来总回报可能延续近期表现，并可能受益于更强的盈利增长和潜在的估值扩张 [11][13]