财务表现 - 2025年第二季度总营收达23.5亿元人民币 同比增长24% 显著高于前一季度的11%增速 [3][17] - 公有云营收16.3亿元人民币 同比增长32% 主要受智能计算云和基础云业务增长以及生态系统客户需求增加驱动 [4][17][20] - 企业云营收7.24亿元人民币 同比增长10% 主要得益于IT交付服务需求增长和外部企业项目进展 [4][22][30] - 调整后毛利润同比增长8.4% 环比增长7% 主要来自业务规模扩张和AI业务贡献提升 [5][32] - 非GAAP EBITDA利润达4.06亿元人民币 较去年同期的5600万元增长5.7倍 [5][35] AI业务发展 - AI总账单金额达7.287亿元人民币 同比增长超过120% 环比增长39% 占公有云营收比例达45% [4][17][30] - 智能计算云需求强劲 训练算力服务需求稳固 推理算力服务需求逐步增长 [21] - 公司在公共服务、金融和医疗等垂直领域扩大AI部署 与金山办公合作推出政府AI一体机 [7][23] - 持续投资全栈AI能力开发 优化AI套件 提供异构资源管理和AI工作负载调度等云原生组件 [7][25][26] 生态系统业务 - 小米和金山生态系统营收6.29亿元人民币 同比增长70% 占总营收比例提升至27% [5][18] - 2025年上半年生态系统营收达11.3亿元人民币 占全年相关产品交易总额的40% [19] - 作为小米和金山生态系统唯一战略云平台 公司为小米提供长期稳定的高性能云服务 [18][22] 资本支出与采购模式 - 2025年上半年资本支出约50亿元人民币 全年计划约100亿元人民币 [6][51] - 采购模式从纯自采资产转向混合模式 包括利润分成和新增的"代理模式" [6][48] - 代理模式允许公司代表客户进行采购、建设和运营 以管理资本支出和负债率 [9][48][49] - 当前自持资产仍占资产负债表资产的大部分 [47] 供应链与芯片供应 - 芯片供应来源多元化 包括国内合规芯片和海外芯片 [58][59] - 短期供应能力充足 能满足客户需求 [59] - 长期若出现杀手级Gen AI应用导致推理需求爆发式增长 国内芯片供应可能无法满足市场需求 [2][60][61] 业务展望 - 预计下半年营收增长将强于上半年 [9][42][55] - 企业云业务存在季节性 下半年表现通常优于上半年 [10][55] - 行业云细分市场预计将加速增长 [8]