财务业绩 - 第二季度总销售额为339亿美元 与去年同期持平[3] - 不含燃料和专科药房业务 销售额同比增长38%[3] - 同店销售额不含燃料增长34% 去年同期为12%[2] - 每股收益091美元 去年同期为064美元[2] - 调整后每股收益104美元 去年同期为093美元[2] - 电子商务销售额增长16%[11] 盈利能力指标 - 毛利率为225% 较去年同期的221%提升40个基点[2][4] - FIFO毛利率率提升39个基点 主要受益于专科药房业务出售[2][5] - 运营利润8.63亿美元 去年同期为8.15亿美元[2] - 调整后FIFO运营利润10.91亿美元 去年同期为9.84亿美元[2] - OG&A费率下降5个基点 主要由于生产效率提升[6] 资本配置 - 公司维持投资级债务评级 承诺持续支付季度股息[7] - 正在执行50亿美元加速股票回购计划 预计第三季度完成[8] - 完成后将继续执行剩余25亿美元公开市场回购 预计2025财年底完成[8] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.63 去年同期为1.24[9] - 目标债务比率区间为2.30-2.50[9] 全年业绩指引 - 同店销售额不含燃料指引上调至27%-34%[10][13] - 运营利润指引上调至48-49亿美元[10] - 每股收益指引上调至470-480美元[10] - 自由现金流指引维持28-30亿美元[10] - 资本支出指引维持36-38亿美元[10] - 税率指引下调至22%[10] 业务表现驱动因素 - 毛利率改善主要由于专科药房业务出售、供应链成本降低和损耗减少[4][5] - 药房销售增长带来负面组合效应 部分抵消毛利率改善[4][5] - 运营费用率下降主要由于生产效率提升和非经常性费用减少[6] - 销售增长主要由药房、电子商务和生鲜部门驱动[12]

财务表现 - 公司第一季度调整后每股收益为1.49美元，超出分析师预期的1.46美元 [1] - 季度销售额为451.2亿美元，略低于市场预期的451.9亿美元 [1] - 不含燃料的同店销售额增长3.2% [1] 毛利率变化 - 季度毛利率从去年同期的22%提升至23% [2] - 毛利率改善主要由于出售专业药房业务、库存损耗减少和供应链成本降低 [2] - 毛利率提升部分被低利润率的药房销售增长所抵消 [2] 业绩展望 - 公司上调不含燃料的同店销售指引至2.25%-3.25% [3] - 首席财务官表示一季度销售和盈利能力超预期，但宏观经济环境仍存在不确定性 [3] 股价表现 - 财报公布后股价上涨2.4%至73.72美元 [3] 分析师评级调整 - 德意志银行将目标价从57美元上调至67美元，维持持有评级 [5] - Telsey Advisory Group将目标价从73美元上调至82美元，维持优于大盘评级 [5] - 瑞银将目标价从66美元上调至74美元，维持中性评级 [5] - 古根海姆将目标价从73美元上调至78美元，维持买入评级 [5] - 摩根士丹利将目标价从71美元上调至76美元，维持同等权重评级 [5]

公司业绩表现 - 第一季度调整后每股收益1 49美元 超出市场预期的1 45美元 同比从1 43美元提升 [3] - 总销售额45 118亿美元 低于去年同期的45 269亿美元及市场预期的45 383亿美元 主要因剥离专业药房业务减少9 17亿美元收入 [3] - 剔除燃料和专业药房业务后 总销售额同比增长3 7% 同店销售额(不含燃料)增长3 2% [4] - 电子商务销售额大幅增长15% 推动生鲜和药房品类表现强劲 [8] 财务指标变化 - 毛利率提升100个基点至23% 主要受益于专业药房剥离 库存损耗减少及供应链成本下降 但药房销售占比提升部分抵消该增长 [5] - 调整后FIFO毛利率(剔除租金等)同比上升79个基点 [5] - 运营及行政费用率(剔除燃料)上升63个基点 主因专业药房出售及养老金计划支出增加 [6] - 调整后FIFO营业利润15 18亿美元 略低于去年同期的14 99亿美元 [6] 财务与资本状况 - 期末现金3 4亿美元 总债务179 45亿美元 股东权益89 08亿美元 [7] - 过去12个月净债务增加至57 26亿美元 [7] - 维持2025财年资本支出指引36-38亿美元 自由现金流指引28-30亿美元不变 [7] 业务展望 - 上调2025财年同店销售额(不含燃料)增速指引至2 25%-3 25% 原指引为2%-3% [8] - 维持全年调整后每股收益4 60-4 80美元指引 高于2024财年的4 47美元 [8] - 预计调整后FIFO营业利润47-49亿美元 与2024财年47亿美元持平 [8][9] 市场反应 - 财报公布后股价单日大涨9 8% 过去三个月累计上涨10 1% 跑赢行业9 8%的涨幅 [2][9]

财务表现 - 2025财年第一季度同店销售额（不含燃油）增长3.2%，调整后每股收益（EPS）为1.49美元，同比增长4% [1] - 公司上调2025财年同店销售额（不含燃油）指引至2.25%-3.25% [1][9] - 第一季度电子商贸销售额同比增长15%，但该业务仍未实现盈利 [4][5] 门店网络优化 - 计划在未来18个月内关闭约60家表现不佳的门店，同时本财年已完成30个大型门店项目 [2] - 预计2026财年将加速新店开业，重点布局高增长地区并增加总面积 [2] - 公司将为受影响门店的员工提供其他门店的工作机会 [3] 电子商贸业务 - 电子商贸销售额增长得益于首席数字官Yael Cosset的统一领导和运营改进，如缩短取货等待时间 [4] - 尽管电子商贸业务仍未盈利，但管理层表示利润率改善速度加快 [5] - 电子商贸业务的市场份额和家庭参与度有所提升 [5] 毛利率与定价策略 - 第一季度毛利率（不含燃油和调整项目）上升79个基点，剔除Kroger Specialty Pharmacy剥离影响后上升33个基点 [6] - 公司对超过2000种商品实施降价，同时增加自有品牌占比以保持毛利率中性 [6] - 定价投资带来销售额增长、毛利率提升和客户满意度提高 [7] 未来展望 - 2025财年第二季度同店销售额（不含燃油）预计处于全年指引区间中值 [9] - 公司计划在2025财年第三季度完成50亿美元的加速股票回购（ASR）计划，并在本财年剩余时间内恢复25亿美元的公开市场回购 [9]

公司业绩概览 - 2025年第一季度可比销售额(不含燃油)增长3.2%，高于2024年同期的0.5% [3] - 调整后每股收益为1.49美元，较2024年同期的1.43美元有所提升 [3] - 总销售额为451.1亿美元，略低于2024年同期的453亿美元，主要因剥离专业药房业务影响 [4] - 毛利率提升至23%，较2024年同期增加100个基点，主要受益于专业药房业务出售、库存损耗降低和供应链成本下降 [5] 财务指标分析 - 运营利润为13.22亿美元，调整后FIFO运营利润为15.18亿美元 [3] - 经营费用率(不含燃油)同比上升63个基点，主要受专业药房业务出售和多雇主养老金计划加速供款影响 [7] - 公司确认1亿美元减值费用，计划在未来18个月内关闭约60家门店，预计将带来适度财务收益 [8] - 净总债务与调整后EBITDA比率为1.69，高于2024年同期的1.25，但仍低于目标区间2.30-2.50 [11] 资本配置策略 - 公司维持50亿美元加速股票回购计划(ASR)，预计在2025财年第三季度前完成 [10] - 在完成ASR后，公司计划利用剩余的25亿美元授权继续进行公开市场股票回购 [10] - 公司预计将继续支付季度股息并逐步提高，同时保持投资级债务评级 [9] - 2025年资本支出计划为36-38亿美元 [25] 业务发展重点 - 电商销售额增长15%，药房、电商和生鲜部门表现强劲 [2][13] - 更新2025年全年可比销售额(不含燃油)指引至2.25%-3.25% [14][17] - 公司重申2025年调整后每股收益指引为4.60-4.80美元，调整后自由现金流为28-30亿美元 [25] - 公司战略聚焦于生鲜、自有品牌和电商业务，以提升客户体验 [17] 财务数据补充 - 第一季度LIFO费用为4000万美元，与2024年同期基本持平 [6] - 多雇主养老金计划供款导致经营费用率增加29个基点 [7] - 公司持有临时现金投资43.98亿美元，较2024年同期增加18.97亿美元 [30] - 存货为70.2亿美元，较2024年同期增加3.26亿美元 [30]

文章核心观点 - 克罗格公司2024财年第四季度营收未达扎克斯共识预期，但利润超预期，两项指标均同比下降，管理层公布2025财年指引，公司业务有韧性且计划投资新门店、增加股息和回购股份，同时还介绍了其他相关公司情况 [1][2] 克罗格公司季度业绩 - 调整后每股收益1.14美元，超扎克斯共识预期的1.12美元，但低于去年同期的1.34美元 [3] - 总销售额343.08亿美元，低于去年同期的370.64亿美元，受2023年第53周和克罗格专业药房销售影响，未达扎克斯共识预期的345.6亿美元 [4] - 剔除燃料、克罗格专业药房和2023年额外一周，销售额同比增长2.6%，不含燃料的同店销售额增长2.4%，本季度数字销售额增长11% [5] - 毛利率为销售额的22.7%，排除租金、折旧、摊销、燃料和2023年第53周，先进先出毛利率同比提高54个基点 [6] - 剔除燃料、调整项目和2023年第53周，运营、一般及行政费率上升16个基点，调整后的先进先出运营利润为11.74亿美元，低于去年同期的13.07亿美元 [7] 财务概况 - 本季度末现金2.16亿美元，总债务179.05亿美元，股东权益82.81亿美元，净总债务在过去四个季度增加35.84亿美元 [8] - 公司预计2025财年资本支出在36 - 38亿美元之间，调整后的自由现金流在28 - 30亿美元之间 [8] 展望 - 2025财年，预计不含燃料的同店销售额增长2% - 3%，调整后每股收益为4.60 - 4.80美元，调整后的先进先出运营利润为47 - 49亿美元 [9] 股价表现 - 过去三个月，该扎克斯排名第3（持有）的公司股价上涨12.5%，而行业增长2.6% [10] 其他公司情况 - 斯普劳斯农场目前扎克斯排名第1（强力买入），扎克斯共识预期其本财年销售额和利润分别同比增长12.1%和22.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为15.1% [12] - 法默兄弟公司目前扎克斯排名第2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为35%，扎克斯共识预期其本财年销售额和利润分别同比增长3.3%和25% [13] - 波斯特控股公司目前扎克斯排名第2，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，扎克斯共识预期其本财年销售额和利润分别同比增长0.3%和2.2% [14]

文章核心观点 公司公布2024财年第四季度和全年财报，提供2025年业绩指引，展示长期可持续增长态势，虽面临挑战但业务有积极进展且对未来有信心 [1] 分组1：管理层表态 - 董事长兼首席执行官Ron Sargent称将确保团队快速执行市场战略，为各方创造价值 [2] - 临时首席财务官Todd Foley表示2024年业绩体现价值创造模式韧性，对2025年增长计划有信心 [23][25] 分组2：第四季度财务结果 销售情况 - 总销售额343亿美元，去年同期371亿美元，排除特定因素后同比增2.6% [4] - 无燃料同店销售额增长2.4% [3] 盈利指标 - 每股收益0.90美元，调整后每股收益1.14美元 [3] - 运营利润9.12亿美元，调整后先进先出（FIFO）运营利润11.74亿美元 [3] - 毛利率22.7%，较去年同期提升，FIFO毛利率率提升54个基点 [3][5][6] 其他指标 - LIFO费用3000万美元，去年同期为LIFO信贷1800万美元 [7] - 运营、一般和行政费率提升16个基点 [8] 分组3：2024财年财务结果 销售情况 - 总销售额1471亿美元，含20亿美元Kroger Specialty Pharmacy销售额，排除特定因素后同比增1.8% [13] - 无燃料同店销售额增长1.5% [9] 盈利指标 - 每股收益3.67美元，调整后每股收益4.47美元 [9] - 运营利润38亿美元，调整后FIFO运营利润47亿美元 [9] - 毛利率22.3%，较去年同期提升，FIFO毛利率率提升32个基点 [9][14][15] 其他指标 - LIFO费用9500万美元，去年同期为1.13亿美元 [15] - 运营、一般和行政费率提升31个基点 [16] 分组4：资本分配策略 - 预计持续产生强劲自由现金流，投资业务以推动长期盈利增长，维持投资级债务评级 [17] - 继续支付季度股息，有望随时间增加 [17] - 净总债务与调整后EBITDA比率为1.79，目标范围2.30 - 2.50 [18] - 启动50亿美元加速股票回购计划，预计2025财年第三季度完成，授权额度75亿美元，剩余25亿美元可用于后续回购 [19] - 预计2025年全年净利息费用在6.5 - 6.75亿美元 [20] 分组5：2025年全年业绩指引 - 无燃料同店销售额增长2.0% - 3.0% [26] - 调整后FIFO运营利润47 - 49亿美元 [26] - 调整后摊薄每股净收益4.60 - 4.80美元 [26] - 调整后自由现金流28 - 30亿美元 [26] - 资本支出36 - 38亿美元 [26] - 调整后有效税率23% [26] 分组6：第四季度亮点 生鲜业务 - 2024年推出超900种自有品牌商品，含370种生鲜商品 [27] - 宣布新的Simple Truth餐食套餐 [27] - 农产品同店销售额超过无燃料总公司同店销售额 [27] 数字业务 - 交付销售额同比增长18%（排除2023年第53周） [27] - 举办12场Merry Days Savings促销活动 [27] 员工体验 - 门店和企业员工留存率创纪录 [27] - 被Computerworld评为2025年IT最佳工作场所 [27] - 近5500名员工利用教育援助计划，89%为小时工 [27] 社会责任 - 对洛杉矶野火做出响应，提供物资和捐款 [37] - 被评为2025年《新闻周刊》“最具责任感公司”之一 [37] - 扩大处方药安全计划至超470所美国学校 [37] 分组7：财务报表数据 合并运营报表 - 2024年第四季度销售额343.08亿美元，全年1471.23亿美元 [36] - 运营费用包括商品成本、运营管理费用等，各项目有相应变化 [36][39] 合并资产负债表 - 2025年2月1日资产总计526.16亿美元，负债和股东权益总计相同 [45][46][47] 合并现金流量表 - 2024年经营活动产生的净现金为57.94亿美元，投资和融资活动有相应现金流出和流入 [48][49] 补充销售信息 - 无燃料同店销售额第四季度和全年有不同程度增长 [51] 净总债务与调整后EBITDA的调节 - 展示净总债务和调整后EBITDA的计算及比率变化 [54][55] 排除调整项目后的摊薄每股净收益 - 呈现排除特定项目后每股净收益的计算和变化 [58][59] 排除调整项目后的运营利润 - 展示调整后FIFO运营利润的计算和变化 [65] 调整后自由现金流 - 呈现净现金与调整后自由现金流的调节 [68] 毛利率 - 计算并展示第四季度和全年毛利率 [72]