公司概况与市场地位 - 北美最大的垃圾清运和填埋运营商 市值达869亿美元 [4] - 过去10年股价总回报率超过375% [2] - 行业呈现高壁垒特征 包括现有填埋场资源稀缺和新填埋场审批困难 [5] 行业结构与竞争格局 - 北美垃圾处理行业由三家公司主导 分别为Waste Management、Republic Services（市值673亿美元）和Waste Connections（市值447亿美元） [4] - 行业客户流失率低 Waste Management客户流失率低于10% [5] - 业务稳定性高 得益于长期市政合同和专业化车队等进入壁垒 [5] 财务表现与股东回报 - 拥有22年连续增加股息的历史 2025年股息增幅为10% [6] - 过去10年股息支付额增长超过114% 同期股价（不含股息）上涨305% [8] - 2025年预计自由现金流为28亿至29亿美元 股息支付总额预计为13亿至14亿美元 股息保障倍数高 [7] 关键运营数据 - 当前股价216.66美元 当日微跌0.07% [7] - 股息收益率为1.49% 接近公司历史低点 [7][8] - 毛利率为28.92% [7]

核心财务表现 - 2025年第一季度营收为40.1亿美元，同比增长3.8%，但较市场预期的40.5亿美元低0.99% [1] - 第一季度每股收益为1.58美元，高于去年同期的1.45美元，并超出市场预期1.52美元3.95% [1] - 过去一个月公司股价回报率为+1.5%，同期标普500指数下跌5.1% [3] 分业务板块收入详情 - 环境解决方案业务收入为4.66亿美元，与分析师平均预期4.658亿美元基本持平，同比增长6.1% [4] - 环境解决方案业务净收入为4.49亿美元，低于分析师平均预期的4.6165亿美元，同比增长6.1% [4] - 回收处理及商品销售业务收入为1.08亿美元，高于分析师平均预期的0.9765亿美元，同比大幅增长13.1% [4] - 其他非核心业务收入为1亿美元，高于分析师平均预期的0.9594亿美元，同比增长7.6% [4] 垃圾收集业务细分 - 垃圾收集业务总收入为27.4亿美元，低于分析师平均预期的27.8亿美元，同比增长3% [4] - 住宅垃圾收集收入为7.43亿美元，略低于分析师平均预期的7.4833亿美元，同比增长2.7% [4] - 小型容器垃圾收集收入为12.4亿美元，与分析师平均预期持平，同比增长4.5% [4] - 大型容器垃圾收集收入为7.39亿美元，低于分析师平均预期的7.7391亿美元，同比增长0.9% [4] - 其他收集业务收入为0.18亿美元，与分析师平均预期基本持平，同比增长1.7% [4] 其他运营指标 - 平均收益率为4.5%，高于三位分析师平均预期的4.2% [4] - 转运业务收入为4.24亿美元，低于分析师平均预期的4.4922亿美元，同比增长1.1% [4] - 垃圾填埋业务收入为7.23亿美元，低于分析师平均预期的7.5345亿美元，同比增长2.6% [4]