报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观方面的不确定性因素 [1] - 锌价短期或有反弹，中长期来看，TC仍有上调空间，锌价重心或下移，策略上建议反弹沽空，后续持续关注宏观情绪扰动 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨0.31%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.60% [1] - 原生铅开工稳中有升，整体波动不大；再生铅开工处于相对低位；需求端处于消费淡季，下游采买偏弱，对铅价支撑有限 [1] - 下游处于消费淡季，端午假期多有放假安排，消费缺失，库存累积风险较高，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，部分企业暂停出货 [1] 锌 - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨0.53%，沪锌主力合约收涨1.08% [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端终端处于消费淡季，下游企业部分企业端午假期有放假安排，三大板块开工均出现明显下滑 [1] - 锌市供强需弱，库存处于相对低位，近月尚有支撑 [1] 资讯 - 华东地区某大型再生铅炼厂复产，但由于当地正在进行环保检查，企业产量目前仍不稳定 [1] - 6月3日，加拿大矿企Americas Gold and Silver宣布达成总额1亿美元的高级担保贷款融资协议，并与Ocean Partners签署Galena多金属精矿的包销协议 [1] - 据SMM了解华南地区某锌冶炼厂，本月设备检修10 - 15天，预计影响2000吨左右 [1] - 2025年6月4日，加拿大矿企Hudbay Minerals宣布，受北曼尼托巴省持续蔓延的野火影响，已暂时关闭其位于Snow Lake的矿区运营，暂停Flin Flon与Snow Lake的勘探活动 [1]