核心观点 - Realty Income (O) 在2025年完成了63亿美元（按比例份额为62亿美元）的总投资额，并预计2026年投资活动将达到约80亿美元，突显了交易流对其增长前景的核心作用 [1] - 公司通过多元化资本（如新设立的美国开放式核心增益基金和与GIC的战略合作）支持其超越传统市场的扩张，并首次进入墨西哥市场 [2][3] - 公司通过ATM股权融资计划为投资提供资金，在保持审慎承销标准的同时，避免了过度依赖传统资产负债表债务 [5] 投资活动与增长战略 - 2025年第四季度，公司部署了24亿美元（按比例份额为23亿美元）的投资，初始加权平均现金收益率约为7.1% [1] - 2025年全年加权平均初始现金收益率约为7.3%，管理层强调即使在交易量增加的情况下也要保持纪律性的承销标准 [4] - 公司投资组合现已覆盖美国所有50个州、英国以及另外八个欧洲国家，超过15,500处房产 [2] - 公司通过新的美国开放式核心增益基金获得了15亿美元的承诺资金，并与全球投资者GIC建立了约15亿美元的定制工业产能战略合作伙伴关系 [2] - 公司首次对墨西哥进行重大投资，承诺2亿美元用于一个长期租赁的工业资产组合 [3] 融资与资本结构 - 2025年第四季度，公司通过ATM（按市价发行）计划结算了1400万股，筹集了8.18亿美元 [5] - 2025年全年，公司通过ATM收益筹集了超过24亿美元 [5] 同业比较：Simon Property与Federal Realty - Simon Property Group (SPG) 在2025年完成了20多个重大重建项目，并开设了雅加达Premium Outlets，同时完成了包括意大利奢侈品奥特莱斯中心和Taubman资产权益在内的收购 [6] - Federal Realty Investment Trust (FRT) 完成了如Village Pointe和Annapolis Town Center的收购，并推进了混合用途开发，同时执行了资产出售作为核心市场内为重建提供资金的资本回收策略的一部分 [7] 股价表现与估值 - Realty Income的股价在过去三个月上涨了16.6%，超过了行业15.8%的涨幅 [8] - 从估值角度看，公司基于未来12个月的价格与营运资金比率为14.97，低于行业水平但高于其一年中位数13.24，其价值评分为D [10] 盈利预测与共识 - 过去七天，对O公司2026年营运资金的预估略有下调，而对2027年每股营运资金的预估保持不变 [11] - 当前市场对O公司2026年第三季度的每股营运资金共识预估为1.09美元，对2026年全年的共识预估为4.42美元 [12]