业务表现与财务数据 - 第三季度贷款发放额同比大幅增长37%至26亿美元 为三年来的最高水平 [1][3] - 季度营收达到2.66亿美元 同比增长32% [3] - 市场收入表现尤为强劲 飙升75%至1.08亿美元 [4] - 结构化证书销售额超过10亿美元 [4] - 周三盘后交易中股价上涨7% [8] LevelUp银行业务发展 - LevelUp支票账户新开户数量激增 达到先前支票产品开户量的七倍 [5] - 近60%的新账户由借款人所开立 表明生态系统参与度加深 [1][5] - 84%的受访者表示 由于LevelUp支票提供按时还款2%返现的优惠 他们更有可能考虑LendingClub的贷款 [5] - LevelUp储蓄产品余额已达30亿美元 是2025年至今存款增长的主要来源 [6] 客户参与度与数字化进展 - 数字化努力使借款人月度应用登录次数增加近50% [5] - 随着参与度的提升 越来越多的重复贷款发放通过应用程序完成 [5] 存款与资产负债表管理 - 期末总存款为94亿美元 较去年略有下降 主要原因是经纪存款减少1亿美元 但被关系存款的增加所部分抵消 [6] - 公司利用银行优势 将待售延长账龄投资组合规模扩大至超过12亿美元 以符合资产负债表增长战略 [5] 信贷状况与竞争环境 - 整体净冲销率小幅改善至2.9% [6] - 当前贷款发放中 年收入低于5万美元的借款人群占比约为5% 公司已对该群体及学生贷款群体限制授信 [7] - 竞争环境发生变化 从更多与银行竞争转向更多与金融科技公司竞争 但不影响公司的承销标准 [7] 投资者需求与市场前景 - 投资者对贷款的需求依然非常强劲 无论是结构化产品、评级产品还是整体贷款 [7] - 贷款增长反映了强劲的消费者需求、贷款投资者需求以及公司增加的营销努力 [4]

LendingClub (NYSE:LC) Q3 2025 Earnings Call October 22, 2025 05:00 PM ET Speaker0Ladies and gentlemen, thank you for joining us, and welcome to the LendingClub Q3 twenty twenty five Earnings Conference Call. After today's prepared remarks, we will host a question and answer session. I will now hand the conference over to Artem Nelavaiko, Head of Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Thank you, and good afternoon. Welcome to LendingClub's third quarter twenty twenty five earnings conference call. Joini ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度GAAP净利润达到3800万美元，较去年同期的1500万美元增长156% [5] - 有形普通股回报率(ROTCE)达到近12%，远超年初设定的8%目标 [5] - 贷款发放量达24亿美元，同比增长32% [14] - 总收入2.48亿美元，同比增长33% [15] - 非利息收入9400万美元，同比增长60% [19] - 净利息收入1.54亿美元，同比增长20%，净息差提升至6.1% [19][20] - 信贷损失准备金4000万美元，较去年同期的3600万美元仅小幅增长 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务(loan marketplace)规模扩大，与Blue Owl延长了34亿美元的结构化凭证交易协议 [8] - 与BlackRock完成了首笔1亿美元Fitch评级结构化凭证交易 [9] - LevelUp储蓄存款已达27亿美元，近80%账户满足最高利率门槛 [10] - 新推出的LevelUp支票账户开户量增长6倍，近60%由借款人开设 [12] - 持有投资贷款组合净冲销率降至3%，去年同期为6.2% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司资产规模达近110亿美元，自2021年银行收购以来增长四倍 [17] - 存款重新定价beta接近100%，对美联储降息反应迅速 [20] - 预计第三季度贷款发放量将达25-26亿美元，同比增长31-36% [26] - 预计第三季度PPNR(拨备前净收入)在9000万至1亿美元之间 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出创新产品LevelUp支票账户，为按时还款提供2%现金返还奖励 [11] - 正在测试增强版DebtIQ产品，将提供债务管理和自动化支付功能 [12] - 计划进行品牌重塑，以支持更广泛的产品线 [108] - 竞争优势体现在持续优于行业40%的优质信贷表现 [6] - 面对竞争环境保持32%的贷款发放量增长，营销效率超预期 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 信贷表现持续优于预期，借款人基础展现韧性 [7] - 学生贷款恢复还款对公司影响有限，相关人群仅占1% [44] - 宏观环境趋于稳定，未对定性准备金做出重大调整 [42] - 预计信贷冲销率将从当前低位温和上升，因新发放贷款逐步成熟 [23] - 边际ROTCE保持在25-30%的高位 [64] 其他重要信息 - 公司CET1资本比率为17.5%，资本充足 [61] - 加州税法变更导致有效税率升至29%，但长期税率预期降至25.5% [24] - 营销支出同比增长26%，推动32%的贷款发放量增长 [21] - 计划第三季度ROTCE目标提升至10-11.5%范围 [28] 问答环节所有的提问和回答 竞争环境 - 公司认为竞争环境可控，32%的贷款发放量增长证明竞争力 [32] - 新进入者通常会经历初期强劲后收缩的模式 [34] - 营销效率预计会有所下降但仍保持良好 [37] 信贷质量 - 信贷表现持续改善，2024年vintage预期损失下降 [42] - 学生贷款恢复还款影响有限，相关人群表现无差异 [44] - 冲销率下降部分源于回收时间因素和组合年轻化 [80] 业务展望 - 第三季度PPNR指引包含约1100万美元公允价值收益和900万美元准备金收益 [52] - 营销支出增幅预计与第二季度相似或略高 [59] - 计划维持双位数ROTCE至第四季度 [47] 资金和资本 - 17.5%的CET1比率支持未来增长，避免稀释性融资 [63] - 新存款产品战略重点是客户粘性而非直接降低资金成本 [97] - 若美联储降息，存款beta可能低于100% [103] 产品战略 - 直接邮件和在线广告新渠道贡献显著但仍在优化初期 [87] - LevelUp支票账户旨在提升客户生命周期价值 [97] - 品牌重塑计划与新产品全面上市同步进行 [109]

财务数据和关键指标变化 - 贷款量达20亿美元，同比增长21%，终身贷款发放量超1000亿美元，过去五年实现超40% [5] - 总净收入增长20%至2.18亿美元，拨备前净收入同比增长52%至7400万美元 [6] - 季度每股收益为0.10美元，每股无形资产账面价值为11.22美元 [26] - 第二季度预计贷款发放量21 - 23亿美元，同比增长16% - 27%，拨备前净收入7000 - 8000万美元，同比增长27% - 46% [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 季度贷款发放近20亿美元，同比增长21%，由付费营销、新产品增强和贷款需求驱动 [17] - 贷款销售定价连续五个季度改善，同比提高超200个基点 [9] 银行自身业务 - 平均生息资产持续增长，受益于LevelUp储蓄产品和有利利率环境，存款成本降低 [6] - 净利息收入达1.5亿美元创历史新高，同比增长22%，净利息收益率升至6% [19][20] 非利息业务 - 非利息收入6800万美元，同比增长17%，受贷款销售定价提高推动，但受贷款提前还款和定性因素影响 [19] - 非利息支出1.44亿美元，同比增长9%，近一半由营销投资驱动，二季度营销支出预计增加 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 个人贷款市场存在信用卡再融资机会，公司通过产品创新和营销取得进展 [11] - 证券化市场有波动，但公司安排和结构使其不受影响，且有新买家管道 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上，公司测试回归营销渠道以加速增长，优化和扩展计划将在未来季度持续 [12] - 产品方面，收购Cushion知识产权和人才，增强移动体验和功能集，改进核心个人贷款产品，如推出和增强“top up”功能 [6][14] - 行业竞争中，公司凭借持续的信贷表现、独特结构和银行持续购买，改善贷款销售定价，获得投资级评级，与顶级保险公司完成交易 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境上，宏观经济有不确定性，公司增加定性拨备以应对失业率升至5.3%的情景，但业务潜在动力强，二季度有望延续 [8][16][17] - 未来前景方面，公司对自身基本面有信心，认为能为客户、贷款投资者和股东创造价值，有望实现四季度贷款发放和有形普通股权益回报率目标 [15][27] 其他重要信息 - 公司获得惠誉对首个评级证书交易的投资级评级，与顶级保险公司完成1亿美元交易 [6] - 收购Cushion的知识产权和部分人才，提升移动体验和功能 [7] - 利用旧金山房地产价格低迷和银行资产负债表，以低于疫情前成本投资新总部 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 目前投资者需求和市场定价情况如何 - 公司在定价上保持严格，4月交易按计划进行且价格合适，信贷表现良好，有新买家管道，虽证券化市场有波动，但公司不受影响，有信心实现贷款发放增长和维持价格 [29][30][31] 问题2: 第二季度拨备前净收入指引低于共识的原因 - 预计收入增加，但费用方面会投资营销渠道、技术和人员，拨备方面目前信贷表现好，二季度末需关注定性因素 [33][35][36] 问题3: 如何看待第二季度贷款发放量指引的增长轨迹及宏观不确定性影响 - 营销渠道重建初期效率低，但市场需求存在，公司对增长轨迹有信心，良好环境下表现出色，艰难环境下也能交付成果 [40][42][44] 问题4: 营销支出增长节奏及效率 - 本季度营销支出增加主要在季末，二季度仍会增加，三到四季度支出和贷款发放量将更优化，虽新渠道初期效率低，但整体单位经济仍可接受 [46][47] 问题5: 银行买家的增长潜力及与非银行买家的平衡 - 四季度的银行买家在一季度持续购买，预计全年如此，有新银行买家进入管道，虽关税公告有影响，但银行买家有望增加，不过进入时间难预测 [49][50][51] 问题6: 贷款发放量和拨备前净收入指引的保守性及不同环境下的情况 - 二季度贷款发放量指引范围更广，因新渠道响应率等因素不确定，并非过于保守；拨备前净收入高端受贷款发放量和定价稳定驱动，低端可能受贷款发放量低和定性因素影响 [57][58][60] 问题7: 首个评级结构化证券销售的定价改善和需求情况 - 首笔交易价格提高约30个基点，保险市场有需求，公司正推进另一笔交易，资本市场稳定有助于交易完成，预计评级产品价格比标准产品高30 - 50个基点 [61][63] 问题8: 公司资本水平、目标及股票回购意愿 - 资本水平强，有空间扩大资产负债表，股票回购是可选项，但优先保留资本用于增长 [65][66] 问题9: 贷款储备增加是否涵盖3月31日后的宏观不确定性及后续情况 - 贷款储备增加涵盖解放日带来的不确定性，若二季度末情况稳定，将参考外部预测判断是否需进一步调整 [71][72] 问题10: 本季度服务费用降低的原因及后续预期 - 提前还款是服务费用降低的主要因素，二季度有望回升 [74] 问题11: 存款成本降低的趋势及未来预期 - 从四季度到一季度存款成本大幅改善推动净利息收益率升至6%，若无美联储进一步行动，短期内资金成本变化不显著，净利息收益率未来几个季度可能维持当前水平或略有改善 [76] 问题12: 第二季度消费者贷款需求情况及行为变化 - 一季度是淡季，二季度季节性回升，贷款发放量增加主要因产品和营销举措，贷款用例在不同经济环境下稳定，消费者对产品响应积极 [81][82][84] 问题13: 与保险公司的结构化证书交易机会及长期影响 - 保险市场机会大，评级产品解锁该市场，但与未评级结构化证书相比，出售评级产品无法获得高级证券，需平衡不同销售结构 [86][87][88] 问题14: 购买大楼的资本使用决策 - 购买大楼与续租资本相近，拥有大楼在财务上合理，有租金收入和资产增值潜力 [93][94][95]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度贷款发放量达20亿美元，同比增长21%，总净收入增长20%至2.18亿美元，拨备前净收入同比增长52%至7400万美元 [5][6] - 非利息收入为6800万美元，同比增长17%，净利息收入达1.5亿美元，创历史新高，同比增长22%，净利息收益率升至6% [19][20] - 非利息支出为1.44亿美元，同比增长9%，信贷损失拨备为5800万美元，去年同期为3200万美元，季度每股收益为0.1美元，无形资产账面价值为每股11.22美元 [22][24][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务方面，贷款销售定价持续改善，过去五个季度均有提升，银行购买量在第一季度保持稳定，且正在开发新买家管道 [6][8][10] - 银行自身业务，平均生息资产持续增长，受益于新LevelUp储蓄产品成功和更有利的利率环境，存款成本降低 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 个人贷款市场存在历史上较大的信用卡再融资机会，公司正通过产品、体验创新和营销来渗透该市场 [10] - 证券化市场有波动，但公司通过安排和结构设置避免暴露其中 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新测试进入多个营销渠道以加速增长，计划在未来几个季度优化和扩展，新会员体验良好，NPS分数高达81分，83%会员表示想与公司开展更多业务 [11] - 公司收购Cushion的知识产权和人才，以增强移动应用体验和功能集，还收购Tally的卡跟踪和支付技术，用于开发DeadIQ新功能 [7][12][13] - 公司推出top up产品，允许会员对现有或非LendingClub贷款进行再融资和追加余额，持续改进和差异化核心个人贷款产品 [13] - 公司作为全国性受监管银行，凭借信贷表现、资产负债表能力、产品创新等优势，在行业中处于有利地位，吸引投资者需求，贷款销售定价连续五个季度改善 [8][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境存在不确定性，本季度增加定性拨备以应对失业率升至5.3%的情景，但业务潜在动力强劲，预计第二季度将延续 [8][16] - 公司对实现第二季度和第四季度的贷款发放量和ROTCE目标有信心，认为在良好环境下将表现出色，在艰难环境下也能交付成果 [26][43][44] 其他重要信息 - 公司获得惠誉对首个评级证书交易的投资级评级，与顶级保险公司完成1亿美元交易，解锁行业超8万亿美元资产 [6][9] - 公司收购Cushion的知识产权和人才，利用旧金山房地产价格低迷时机，以低于疫情前成本投资新总部 [7] - 公司结构化证书计划自推出以来已突破50亿美元，为私人信贷经理带来好处，支持更高贷款销售定价 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 目前投资者需求和市场定价情况 - 公司表示目前定价稳定，信贷表现良好，有新买家管道，虽证券化市场有波动，但公司不受影响，有信心实现贷款发放量增长和维持价格 [29][30][31] 问题: 第二季度PPNR指引低于共识的原因 - 公司预计收入增加，但会在营销渠道、技术和人员方面增加投资，信贷目前表现良好，拨备将考虑定性因素 [33][34][35] 问题: 如何看待第二季度贷款发放量指引的增长轨迹及营销支出 - 公司称营销渠道重建初期效率不高，但市场需求存在，对增长轨迹有信心，营销支出在第二季度仍会增加，预计在第三至四季度更优化 [40][41][47] 问题: 银行买家的增长潜力及平衡优先级 - 公司表示第四季度的银行买家在第一季度持续购买，有新买家进入管道，虽关税公告使部分买家重新思考，但预计银行买家会持续增加，不过难以预测其加入时间 [50][51][53] 问题: 贷款发放量和PPNR指引的保守性及原因 - 公司认为第二季度贷款发放量指引范围更广，并非保守，PPNR高端取决于贷款发放量和定价稳定，低端可能受贷款发放量和定性因素影响 [57][58][60] 问题: 首个评级结构化证券销售的定价改善和需求情况 - 公司称首笔交易价格提高约30个基点，保险市场对该产品有需求，预计本季度末或第三季度会有更多交易 [61][62] 问题: 公司资本水平、目标及股票回购意愿 - 公司资本水平持续强劲，有空间扩大资产负债表，股票回购是可选项，但倾向保留资本用于增长 [65][66] 问题: 贷款储备增加是否涵盖3月31日后的宏观不确定性及后续情况 - 公司表示贷款储备增加包含“解放日”带来的不确定性，若第二季度末情况稳定，将参考外部预测判断是否需增加不确定性拨备 [71][72] 问题: 本季度服务费用降低的原因及后续预期 - 公司称预付款是服务费用降低的主要因素，预计第二季度会有所反弹 [75] 问题: 存款成本降低的趋势及未来预期 - 公司认为第一季度存款成本降低推动净利息收益率上升，若无美联储进一步行动，短期内资金成本改善幅度有限，净利息收益率将维持在当前水平左右 [76] 问题: 第二季度消费者贷款需求情况 - 公司称第一季度通常是淡季，第二季度季节性会回升，目前迹象显示贷款需求积极，消费者对产品反应良好 [81][82][84] 问题: 保险作为贷款买家的机会及长期前景 - 公司认为保险市场机会巨大，评级产品解锁该市场，但需平衡不同贷款销售结构，如与银行、私人信贷的销售方式 [85][86][87] 问题: 购买大楼的资本使用决策 - 公司认为购买大楼与续租成本相当，是有效资本使用方式，拥有大楼在净收入影响上与租赁相当，且有租金收入和资产增值潜力 [93][94]