文章核心观点 Dynagas LNG Partners LP公布2025年第一季度财报，财务表现良好，合同业务模式抵御短期市场波动，计划赎回B类优先股以节省现金，未来将聚焦资本配置 [1][11][15][16] 近期事件 - 公司将于2025年7月25日赎回全部已发行和流通的B类优先股，赎回价为每股25美元加累计未支付股息，赎回后B类优先股将停止交易 [5][6] CEO评论 - 本季度财务表现良好，净收入1360万美元，每股收益0.28美元，利用率100%，调整后EBITDA为2710万美元，调整后净收入1430万美元 [11] - 六艘LNG船均与国际天然气公司签订长期租约，平均剩余合同期限5.7年，预计2028年前无船只闲置，合同积压约9亿美元 [12] - 按承诺向普通股股东支付季度现金分红，继续执行回购计划，已回购271,303股，平均价格3.79美元，目前回购计划剩余900万美元额度 [13] - 2024年6月债务再融资后资产负债表显著增强，两艘船无债务，年债务摊销4400万美元，占总债务14%，2029年年中前无债务到期 [14] - 合同收入超现金盈亏平衡点，每季度产生现金，截至2025年3月31日现金余额7000万美元，计划用于赎回5500万美元B类优先股，预计每年节省现金约570万美元 [15] - 公司策略聚焦资本配置，优先去杠杆、向普通股股东返还资本、减少现金流出 [16] 俄罗斯制裁发展 - 目前美国和欧盟制裁制度未对公司业务、运营和财务状况产生重大影响，据公司所知，交易对手方按合同履行义务 [17] - 制裁立法不断变化，公司持续监测其对自身及交易对手方的影响 [17] 财务结果概述 2025年和2024年第一季度对比 - 净收入分别为1360万美元和1180万美元，增长180万美元，增幅15.3%，主要因利息和融资成本降低、航次收入增加，但部分被航次费用和船舶运营费用增加以及利率互换交易收益减少抵消 [19] - 调整后净收入分别为1430万美元和1240万美元，增长190万美元，增幅15.3%，主要因利息和融资成本降低，部分被航次费用和船舶运营费用增加抵消 [20] - 航次收入分别为3910万美元和3810万美元，增长100万美元，增幅2.6%，主要因递延收入摊销、欧盟排放配额价值和可变租金收入增加，部分被2025年第一季度日历天数减少导致的收入降低抵消 [21] - 调整后EBITDA分别为2710万美元和2900万美元，减少190万美元，降幅6.6%，主要因航次费用和船舶运营费用增加 [25] - 净利息和融资成本分别为490万美元和870万美元，减少380万美元，降幅43.7%，因2024年6月债务再融资后计息债务减少和加权平均利率降低 [26] - 基本和摊薄后普通股每股收益分别为0.28美元和0.30美元 [27] 流动性/融资/现金流覆盖 - 2025年第一季度经营活动产生净现金1810万美元，较2024年同期的1160万美元增加650万美元，增幅56.0%，主要因营运资金变化和净收入增加 [30] - 截至2025年3月31日，公司现金总额7000万美元，未偿还金融负债包括多艘船舶与租赁公司的协议，还款期限不同 [31] - 公司将赎回全部已发行和流通的B类优先股，赎回资金来自内部现金储备，不涉及额外举债 [32] 船舶租赁 - 截至2025年3月31日，公司预计2025 - 2027年其船队100%可用天数有合同覆盖 [34] - 预计合同收入积压9亿美元，平均剩余合同期限5.7年 [34] - 约1亿美元收入积压与特定租约中可变租金有关，实际收入可能因船舶运营成本年度变化而与估计不同 [37] 公司介绍 - Dynagas LNG Partners LP是拥有并运营液化天然气运输船的有限合伙企业，目前船队由六艘LNG船组成，总运载能力约91.4万立方米 [39]