行业趋势 - 美国传统电视广告支出预计在2025年达到560亿美元 但预计到2030年将以每年约3.81%的速度萎缩 因更多观看和广告预算转向数字平台 [1] - 尽管行业缓慢下滑 广播电视仍能产生大量现金流 尤其对于在传统广告时段之外已建立多元化收入来源的运营商 [2] - 在此背景下 许多投资者正关注那些能够保持财务稳定并持续提高股息的广播公司 [2] 公司概况与市场表现 - Nexstar传媒集团是美国最大的地方电视和媒体公司 运营着最大的地方广播网络 结合传统电视和数字平台提供新闻和娱乐 其大部分收入来自广告和转播费 [5] - 过去52周 公司股价上涨10.4% 年初至今上涨19.3% 这反映了市场对其稳定现金生成能力日益增长的兴趣 [5] - 公司远期市盈率为15倍 与行业平均的16.58倍相差不远 表明其估值相对同行并不昂贵 [6] - 公司3.9%的股息收益率远高于行业平均的2.62% 对收益型投资者具有吸引力 [4][6] 财务状况与现金流 - 第三季度净营收为12亿美元 同比下降12.3% 主要原因是上一选举周期带来的政治广告热潮消退 [7] - 第三季度净利润为6500万美元 同比下降63.9% 受政治广告疲软、与待定TEGNA交易相关的一次性公司成本以及股权投资贡献减少所拖累 [8] - 第三季度调整后EBITDA为3.58亿美元 同比下降约29.8% 调整后自由现金流为1.66亿美元 同比下降近50% 反映了相同因素 [9] - 上述下滑与正常的选举周期和一些一次性项目有关 而非商业模式的结构性断裂 [9] - 凭借7.22亿美元的年度净利润和持续的自由现金流生成能力 公司看起来仍有能力支持其股息并继续回报长期股东 [9] 投资亮点与市场关注 - Wolfe Research将Nexstar列入一个重点关注名单 该名单上的公司以强劲的股息增长、稳固的现金生成以及即使在行业降温时仍有足够稳健的资产负债表来继续提高派息而闻名 [3] - 在传统电视广告市场整体下滑和流媒体平台重塑观看习惯的背景下 市场关注Nexstar是否能真正维持其股息增长势头 [4]