阿尔忒弥斯计划概述 - 阿尔忒弥斯计划是美国宇航局的长期项目 其最终目标是再次将人类送上月球 建立持续的月球存在 并最终探索火星[3] - 阿尔忒弥斯II任务是一次为期约10天的载人绕月飞行测试 最早发射窗口为2026年2月6日美国东部时间晚上9点41分 窗口持续两小时[4] - 阿尔忒弥斯III任务将首次派遣人类探索月球南极区域 阿尔忒弥斯IV任务将首次推出名为“门户”的月球空间站 更强大的SLS火箭版本以及新的移动发射器 该任务可能最早在2028年9月进行[2] 卡曼控股 - 公司是一家相对较新的上市公司 于2025年2月进行首次公开募股[6] - 公司成立于2021年初 由AMRO Fabricating、Trive Capital、Aerospace Engineering Corp 和 AAE Aerospace合作成立 最初专注于为太空、导弹、拦截器和高超音速市场制造复杂系统[7] - 公司近期以2.2亿美元的价格收购了Seemann Composites LLC 其中包括2.1亿美元现金和1000万美元的公司股票 此次收购将其业务扩展至海事防御市场[7] - 在阿尔忒弥斯计划中 公司为多个部件提供机械加工和焊接服务 包括SLS核心级的主结构、猎户座乘员舱、发射中止系统以及未来SLS固体火箭助推器的前裙板[8] MDA太空公司 - 公司是一家总部位于加拿大安大略省的中型股公司 成立于1969年 于2021年上市 是多伦多证券交易所上市公司 也是加拿大最大的太空公司[10][11] - 公司深度参与阿尔忒弥斯计划 主要为月球基础设施建设和探索提供先进机器人系统 具体包括为“门户”月球空间站开发人工智能驱动的“加拿大臂3” 以及为新的月球地形车设计机械臂和接口[13] 格雷厄姆公司 - 公司是一家历史悠久、盈利的小型股公司 总部位于纽约巴达维亚 于1968年上市 其根源可追溯至1936年 为国防、航空航天、能源和加工行业设计制造关键的流体、动力、热交换和真空系统[14] - 公司的Barber-Nichols子公司正在与Axiom Space合作 为阿尔忒弥斯III任务设计的新宇航服AxEMU提供关键的生命支持组件[15] - 在2026财年第二季度及第三季度的第一个月 其Barber-Nichols子公司从商业太空发射市场的六家行业领先客户获得了一系列新订单 总额达2200万美元 用于支持下一代商业发射及在轨系统的先进涡轮机械和精密工程部件[16] - 公司季度末的订单出货比为1.3倍 积压订单创纪录达到5.001亿美元 同比增长23% 该季度营收为6600万美元 同比增长23%[17]

公司概况与股价表现 - 直觉机器公司是一家月球着陆器和探索飞行器开发商，于2023年2月通过SPAC合并上市，股票代码LUNR [1] - 公司股票上市时开盘价为10美元，随后几天飙升至历史高点81.99美元，但目前交易价格约为9美元 [1] - 公司股票曾短暂成为网红股，但因任务延迟、技术问题导致的着陆不完美以及持续亏损而迅速降温 [1] 业务运营与NASA合作 - 公司大部分收入来自与美国国家航空航天局的长期合同 [2] - 已为NASA执行两次Nova-C月球着陆任务：2024年2月的IM-1和2024年3月的IM-2，其中IM-1是自1972年以来美国首次成功的月球着陆 [2] - 两次着陆器均在着陆后倾倒，但利用太阳能电池板在关闭前向地球传回了一些数据 [3] - NASA通过新的月球地形车合同、独家近太空网络服务合同和月球物流解决方案合同，深化了与公司的合作关系 [3] 合同与增长战略 - NASA计划根据现有商业月球有效载荷服务合同，继续向月球发射更多Nova-C着陆器 [4] - 新的近太空网络服务合同价值高达48.2亿美元，有助于公司收入来源多元化，从基于任务的里程碑付款转向更高利润率的经常性收入 [4] - 公司正在扩展其“拼车”业务，帮助其他公司和组织向月球运送有效载荷 [4] - 公司计划以8亿美元收购卫星和空间防御系统开发商Lanteris Space Systems，预计将进一步提升收入并减少对周期性月球着陆的依赖 [4] 财务表现与分析 - 从2021年到2024年，公司收入从7300万美元增长至2.28亿美元，复合年增长率为46% [5] - 公司调整后EBITDA仍为负值，按公认会计原则计算处于深度亏损状态，毛利率为-70.43% [5] - 自上市以来，公司流通股数量因大规模二次发行和股权补偿费用增加了560% [6] - 收购Lanteris将加剧股权稀释 [6] - 分析师预计从2024年到2027年，公司收入将以25%的复合年增长率增长至4.46亿美元 [7] - 分析师预计公司调整后EBITDA将在2026年转正，并在2027年增长近八倍至9800万美元 [7] - 基于此预期，公司股票估值仅为明年销售额的3倍多 [7] 收购Lanteris的预期影响 - 当前分析师的预期未包含对Lanteris的收购，该收购预计于2026年第一季度完成 [8] - 在截至9月30日的12个月内，合并后的实体收入达8.5亿美元，调整后EBITDA为正，未完成订单价值9.2亿美元 [8] - 公司预计此次收购将使其成为一家“垂直整合的下一代空间总承包商”，能够设计、制造、交付并运营从地球轨道到月球、火星及更远范围的任务 [9] - 公司预计合并后的实体将拥有“充足的现金”以支持持续运营 [9] 未来催化剂与增长潜力 - 关键的未来催化剂包括计划于2026年执行的IM-3任务、近太空网络服务业务的扩展以及对Lanteris的整合 [10] - 这些催化剂可能将公司从月球探索公司转变为更多元化的空间服务提供商，从而获得更多政府和商业合同 [10] - 根据麦肯锡预测，全球空间经济规模预计将从2023年的6300亿美元增长至2035年的1.8万亿美元 [11] - 作为新兴市场的早期参与者，公司在赢得新合同和扩展生态系统方面拥有广阔的增长空间 [11] - 若公司收入从2024年至2035年能以20%的复合年增长率增长，且估值达到销售额的5倍，其市值可能增长超过七倍，达到84.5亿美元 [12] - 从长远看，随着空间经济的扩张和发展，公司有望持续增长 [13]