公司上市进程 - 国内AI创业公司MiniMax（稀宇科技）在港交所刊发聆讯后资料集，上市进程进入关键冲刺阶段[2] - 公司于2021年12月成立，有望刷新从成立到IPO历时最短的AI公司记录[4][5] 业务模式与用户规模 - 公司采用“大模型 + AI 原生应用”双轮驱动模式，开放平台支持智能终端、医疗健康、文旅、金融等多个行业[7] - 截至2025年9月30日，公司拥有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户，以及超过100个国家的10万余家企业及开发者[9] - AI原生产品平均月活跃用户从2023年的314.4万快速增长至2025年前九个月的2762.2万[9] 财务表现与收入构成 - 2025年前九个月实现营收5343.7万美元，较去年同期增长约174.7%[9] - 海外市场收入贡献占比超过70%[9] - 收入主要来源于AI原生产品订阅与内购，以及开放平台与企业服务两大板块[9] - To C收入同比增长181%，付费用户数在不到两年内暴涨15倍[10] - To B收入同期实现160%的高增长，毛利率高达69.4%[10] - 应收账款周转天数仅为38天，远低于AI或SaaS行业60-90天的平均水平[9] - 2025年前九个月经调整净亏损（Non-IFRS）达1.86亿美元，与上年同期相比接近持平，小幅上升8.6%[11][22] - 2025年前九个月研发开支达1.8亿美元，相当于总收入的337.4%，研发费用率已由2023年的超2000%降至337.4%[22] 技术布局与产品进展 - 公司专注于研发文本、语音、视觉多模态融合的通用人工智能技术（AGI）[4] - 2023年起推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，2024年推出升级版本Speech 02，综合性能位列第一，已累计生成超过2.2亿小时的语音[13] - 2024年8月发布视频生成模型Video 01和产品海螺AI，2025年6月推出升级版本Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二，已累计生成超过5.9亿个视频[13] - 2025年10月发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，在Artificial Analysis榜单位列全球前五、开源第一[13] - MiniMax M2推理速度是Claude Sonnet 4.5的近两倍，性能接近而价格仅为其8%，并已上线亚马逊Amazon Bedrock云服务[15] - MiniMax M2采用“Interleaved Thinking”（交错思维）技术，显著提升Agent执行能力[19] - M2模型在全球模型聚合平台OpenRouter上迅速爬升至国内模型token用量第一，编程场景排名全球token用量第三[20] 研发效率与组织架构 - 公司整体员工规模约为385人，其中研发团队约300人，占员工总数接近八成[24] - 研发和产品团队以“95后”为主，并吸纳大量“00后”工程师[24] - 公司CEO之下不超过3层的行政指挥，以项目为导向的“极简主义”管理模式[24] - 自成立到2025年9月累计花费5亿美金[25] - 2025年前九个月，研发费用同比仅增长约30%，销售及营销开支同比下降26%[11][26] 管理层与董事会 - 四位执行董事平均年龄仅32岁（“95后”），这在港股上市公司历史上极为罕见[29] - 核心管理层包括创始人兼CEO闫俊杰（36岁）、COO贠烨祎（31岁）、大语言模型研究与工程负责人赵鹏宇（29岁）、视觉模型研究与工程负责人周彧聪（32岁）[30] 未来战略与资金用途 - 上市募集资金约70%用于未来五年研发，包括大模型升级与AI原生产品开发；约30%用于营运资金及一般企业用途[34] - 公司战略目标是实现从单一模态领先到全模态领先的跨越式迭代，在三个模态达到国际第一梯队[33]