文章核心观点 - 在当前充满不确定性的固收市场中，主动管理至关重要，MFS投资管理公司凭借其专业知识和结构化方法，在复杂的固收市场中积极寻找阿尔法机会 [1][2][3] - MFS公司介绍了其主动型固定收益ETF产品，特别是MFSB和MFSM，作为投资者应对当前市场环境的工具 [6] 固收市场环境与主动管理 - 固定收益市场规模庞大且复杂，与股票市场面临相同的障碍，包括利率政策、关税、地缘政治紧张局势和其他系统性风险 [1][2] - 在当前市场环境下，主动管理几乎至关重要，因为债券市场有其独特的特质，只有熟悉其各个子类别的人才能驾驭 [2][3] MFS的主动固收投资方法 - MFS的固定收益解决方案采用共同的方法，核心是审慎且有意识地预算和分配风险，并积极校准风险，使其与基本面观点和估值评估保持一致 [4] - 其固定收益方法的一个决定性属性是高度专业化的投资组合管理、研究和交易团队，在整个MFS投资组织内以结构化的方式紧密联系和共享信息 [5] 主动固收ETF产品介绍 - MFS Active Core Plus Bond ETF (MFSB) 可作为投资者的核心固收敞口，采用主要投资于投资级债券的策略，整合宏观、自下而上和技术视角，通过行业和质量配置、证券选择以及久期/收益率曲线决策来增加价值 [6][7] - MFS Active Intermediate Muni Bond ETF (MFSM) 识别中期市政债券的机会，利用市政信贷市场的低效性，通过主动的行业、质量和证券选择进行操作，市政债券因其联邦免税收入、高收益率和当前市场强劲的基本面而受到赞誉 [6][8] - 这两只ETF都具有成本效益，费用比率均为34个基点 [9]

美联储利率政策与市场环境 - 美联储在年内进行了第三次也是最后一次降息 但这一举动可能并未让多数资本市场感到意外[1] - 根据CME Group的FedWatch指标 市场预测美联储在新年首月暂停降息的可能性超过70% 而降息与否将取决于从现在到新年期间的经济数据评估[2] 主动管理型债券ETF的投资策略 - 无论美联储决定降息、暂停还是意外加息 主动管理型基金如MFSB和MFSM都能调整其持仓以适应市场变化[2] - 主动管理策略为MFSB和MFSM的投资组合经理提供了自主权 使其能够根据当前市场状况调整持仓[3] - MFSB为投资者提供核心债券敞口 可作为60/40投资组合中独立的固定收益配置 也可作为对已有指数基金敞口的现有固收组合的补充主动基金[4] MFS Active Core Plus Bond ETF (MFSB) 产品特点 - MFSB投资于投资级债券策略 该策略整合宏观、自下而上和技术视角 旨在通过行业和质量配置、证券选择以及久期/收益率曲线决策来增加价值[5] - 除了多元化的核心债券敞口 MFSB的投资组合经理还会寻找能够最大化收益的机会[5] - 该基金提供具有成本效益的解决方案 费率仅为34个基点 即每投资1万美元支付34美元[7] MFS Active Intermediate Muni Bond ETF (MFSM) 产品特点 - 对于寻求市政债券敞口以获取收益、强劲信用基本面和免税收入的投资者 MFSM是一个值得考虑的理想基金[6] - MFSM为投资者提供跨多个行业的广泛市政债券敞口 包括学生贷款市政债、为地方项目融资的一般义务债券以及支持大学和学院的债券 这种多元化通过避免仅投资特定行业债券来降低集中风险[6] - 该基金主要通过投资于投资级（BBB或更高评级）市政债来降低信用风险[6] - 该基金提供具有成本效益的解决方案 费率仅为34个基点 即每投资1万美元支付34美元[7] 基金管理团队与优势 - MFSB和MFSM都依托于MFS投资组合管理团队 该团队拥有多年的行业知识和专业知识[7]

固定收益市场环境 - 尽管面临关税、地缘政治紧张局势、利率政策变化等因素带来的不确定性，但更广泛的固定收益市场相对具有韧性[2] - 具有更强信用基本面的固定收益资产，如投资级债券，表现尤其如此[2] - 从系统性压力指标或投资级市场来看，环境更为广泛地稳定，信用风险虽然升高但目前受控[3] 主要宏观风险 - 存在四个具体的宏观风险：增长、通胀、货币政策和财政政策[3] - 这四方面因素的结合将继续在决定固定收益市场未来走向中发挥作用[3] - 全球舞台仍存在许多不可预测性，但固定收益市场仍存在可挖掘的机会[4] 主动管理策略的价值 - 系统性风险和债券市场特定子板块固有的特殊风险，使得主动管理策略成为必要[5] - 投资者无需因不可预测性和不确定性而置身事外，主动管理型基金可以使投资组合受益[4] 推荐的主动型基金产品 - MFS提供了两只可供考虑的固定收益基金：MFS Active Core Plus Bond ETF (MFSB) 和 MFS Active Intermediate Muni Bond ETF (MFSM)[5] - MFSB基金主要采用投资级债券策略，整合宏观、自下而上和技术视角，旨在通过板块和质量配置、证券选择以及久期/收益率曲线决策来增加价值[6] - MFSM基金利用市政信贷市场的低效性，通过主动的板块、质量和证券选择进行投资，重点配置中期市政债券以在当前降息周期中增加收益机会[7] 基金特点与成本 - 今年市政债券因其强劲的信用基本面和收益率吸引了投资者关注，联邦免税收入也是一大吸引力[7] - 在细致的市政债券市场中加入主动管理，意味着基金经理可以寻求最大化市政债券的收入和价格升值机会[7] - 对于成本意识强的投资者，两只基金的费用比率均为34个基点，即每投资10,000美元费用为34美元[8]

美联储利率政策前景 - 美联储在年内首次降息后，CME Group FedWatch指标预测10月和12月再次降息的概率超过90% [2] - 美联储官员预期未来三至六个月内将有额外的降息，具体步伐将取决于后续经济数据 [2] 利率环境对固定收益投资的影响 - 降息前景对现金类资产的收益率构成下行压力，促使投资者将固定收益投资组合重新配置至如MFSM的基金 [3] - 在当前美联储重启货币宽松政策的利率环境下，投资于中期市政债券具有优势 [3] - 投资者可通过增加中期债券敞口，在绝对收益和税后等效收益基础上获取比现金及短期债券更高的收入 [3] 市政债券的投资价值 - 市政债券提供联邦免税收入，且相较于公司债等风险更高的债务工具，其信用基本面更为强劲 [3] - 除了免税优势，强劲的信用基本面结合具有吸引力的收益率进一步支持配置市政债券 [4] - 市政债券市场庞大且分散，主动管理在该资产类别中至关重要 [4] MFSM基金的主动管理优势 - MFSM基金专注于中期市政债券，其投资组合经理和分析师在复杂的市政债券领域拥有丰富经验 [5] - MFS公司自20世纪70年代即开始投资市政债券，基金管理团队包括20名成员，并拥有集成的全球投资平台 [6] - 团队采用研究驱动的方法，通过信用选择、质量、行业配置或久期/曲线定位等方式，在整个市政债券领域寻找机会以创造阿尔法收益 [6]