Advanced Micro Devices (AMD) 2025 Conference June 03, 2025 11:40 AM ET Speaker0 And welcome everyone to day one of the BFA Tech Conference. I'm Vivek Arya from the semiconductor, semi cap equipment team. Really great to see you all here and really delighted and honored to have the team from AMD join us this morning, Jean Hu, CFO and Matt Ramsay, the Head of Investor Relations and prior from our tribe of proud sell side semiconductor analysts. So really glad to have both of you here. What I'll do is I'll go ...

财务数据和关键指标变化 - 公司MI300产品在2023年几乎零收入，到2023年实现50亿美元收入，是AMD历史上产品最快的增长 [13] - 公司客户端业务第一季度收入同比增长68%，约三分之二的增长来自ASP增长，单位份额也同比增长，但第一季度客户端业务单位数量环比下降高个位数，桌面业务和客户端业务整体销售超过进货 [48] - 公司因出口限制，计划减少价值10亿美元的MI308产品运往中国的收入 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 AI加速器业务 - MI300产品在2023年实现快速增长，从几乎零收入增长到50亿美元 [13] - MI350将延续在推理方面的优势，保持内存和吞吐量优势，并开始涉足训练领域，增强了网络能力 [23][24] - MI450预计2026年交付，将有显著性能提升，可处理更大的训练工作负载 [17] CPU业务 - 客户端业务收入显著超过最大竞争对手和第三方数据，主要来自ASP增长，在PC端仍有份额增长空间，ASP增长具有一定可持续性 [42] - 桌面业务占据主导份额，增长显著，得益于高性能CPU带来的更好游戏性能和工作性能 [45] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司致力于以快速节奏推出新产品，在数据中心加速器领域，计划在推理领域先取得竞争优势，再长期拓展到训练领域 [15][20] - 加强软件栈的开发和维护，从2025年第一季度开始每两周进行软件更新，并加强与社区的沟通 [35] - 通过收购ZT Systems加强机架级设计能力，提升产品的高性能和可制造性 [39] 行业竞争 - 在数据中心加速器市场，公司认为与竞争对手相比，其产品在推理方面具有优势，如DeepSeq在AMD GPU上的运行效率更高 [23] - 在CPU客户端市场，公司收入显著超过最大竞争对手，主要得益于ASP增长和产品性能优势 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正处于计算的关键时期，人工智能将嵌入各个领域，从超级计算机到个人电脑都将实现AI赋能，市场需求巨大 [3][5] - 过去12 - 18个月，行业在AI能力建设方面进行了大量投资，目前正处于合理化阶段，企业开始制定更明确的AI应用计划，并意识到除了AI投资，还需更新服务器农场和PC [7][8] - 公司认为在商业PC和服务器领域，由于企业需要进行设备更新，公司具有良好的价值主张和市场地位，预计下半年将迎来增长 [52][53] 其他重要信息 - 公司最近宣布剥离ZT Systems的制造业务，但保留了1200名机架级设计工程师，这些工程师对MI450的机架级设计产生了直接影响，并正在帮助加速MI350推向市场 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司和客户面临的关键问题以及公司最感兴趣的工作是什么 - 目前计算领域正处于令人兴奋的时期，人工智能从新奇事物发展到实际应用，挑战在于如何实现比行业同行更快的创新速度，推动技术向前发展，人工智能将嵌入各个领域，包括超级计算机、数据中心、个人电脑和可穿戴设备 [3][4][5] 问题: 客户是否担心过度建设 - 过去12 - 18个月，行业在AI能力建设方面进行了大量投资，目前正处于合理化阶段，企业已经完成了概念验证，制定了明确的AI应用计划，意识到除了AI投资，还需更新服务器农场和PC [7][8][10] 问题: 公司加速器业务的成熟度、从MI300和MI325中学到了什么以及未来的发展步骤 - 公司在AI领域的发展历程超过十年，MI300是公司进入数据中心专用AI GPU的第一步，去年实现了快速增长，从几乎零收入增长到50亿美元公司将以快速节奏推出新产品，MI350将在6月12日的活动中详细介绍，将带来35倍的性能提升，MI450预计2026年交付，将有显著性能提升，可处理更大的训练工作负载 [13][15][17] 问题: 公司Instinct系列产品在推理工作负载和客户服务方面的拓展情况以及MI350的潜在影响 - MI300和MI325在推理方面具有优势，通过设计更多内存和利用先进的小芯片技术，实现了高效的推理引擎，MI350将延续这些优势，并开始涉足训练领域，增强了网络能力，可满足不同客户的需求 [21][23][24] 问题: 公司与企业客户直接合作的应用场景和意义 - 企业在AI应用方面通常采用混合模式，在本地运行成本效益更高或对数据有严格控制要求的应用，同时利用云进行模型微调，如健康科学领域的药物发现，企业可以通过AI获得显著的效率提升 [28][29][30] 问题: 投资者如何判断公司软件栈的能力和成熟度 - 公司的ROCCM软件栈在2023年12月投入生产，2024年主要专注于强化该栈，确保其稳定运行，目前已在Meta、Microsoft和Oracle等公司实现全面生产应用，2025年开始每两周进行软件更新，并加强与社区的沟通 [33][34][35] 问题: 公司对机架级产品的市场需求看法、与ZT Systems的合作计划以及与竞争对手的差异 - 机架级设计需要从一开始就进行架构设计，公司通过收购ZT Systems加强了这方面的能力，ZT Systems带来了1200名机架级设计工程师，他们不仅具备高性能设计能力，还注重可制造性，对MI450的机架级设计产生了直接影响，并正在帮助加速MI350推向市场 [39][40][41] 问题: 公司客户端业务ASP变化的驱动因素、市场份额增长空间以及ASP增长的可持续性 - 公司客户端业务收入显著超过最大竞争对手，主要得益于ASP增长，ASP增长主要来自产品性能优势和市场份额向高收入、高利润部分的转移，公司在PC端仍有份额增长空间，ASP增长具有一定可持续性，但受地缘政治和关税等因素影响，业务存在一定波动 [42][45][48] 问题: 公司下半年利润率提升的信心来源和业务组合对利润率的支持 - 公司认为在商业PC和服务器领域，由于企业需要进行设备更新，公司具有良好的价值主张和市场地位，预计下半年将迎来增长，同时，业务组合的变化也将对利润率产生积极影响，如减少低利润率的MI308产品销售和调整控制台业务库存 [52][53][54]

纪要涉及的行业或公司 超微公司（AMD.US） 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2025年第一季度收入74亿美元，同比增长36%，超指引上限，得益于数据中心分部增长57%、客户和游戏分部增长28%；毛利率54%，同比增140个基点；营业费用22亿美元，同比增28%；营业收入18亿美元，营业利润率24%；每股摊薄收益96美分，同比增长55%[1][14] - 预计2025年全年总营收约74亿美元（误差3亿美元），含新出口许可证要求预计减少7亿美金营收影响，全年营收增长率达27%；第二季度非GAAP毛利率约43%（含8亿美金库存及相关准备金费用，不含则约54%），非GAAP营业费用约23亿美金，净利息及其他费用约500万美金，非GAAP有效税率预计13%，稀释后股份数量预计16.4亿股[21] 各业务板块表现 - **数据中心业务**：第一季度收入37亿美元，同比增长57%，主要因服务器CPU份额增长及Instinct GPU业务强劲；环比下降5%；营业收入9.32亿美元，占收入25%。增长动力为第五代和第四代EPYC处理器需求、超大规模客户需求强劲、云服务提供商推出新实例[1][3][15] - **客户业务**：第一季度收入29亿美元，同比增长28%，得益于客户对最新一代AMD EPYC处理器的强劲需求，超一半增长因更高端处理器组合带来的ASP上升；按季度计算，客户和游戏分部收入增加2%；营业收入4.96亿美元，占收入17%[17] - **游戏业务**：本季度收入同比下降30%，因较低定制芯片销售抵消Radiant显卡销售增长。亮点包括推出Radeon 9,070系列，首周销售创纪录，需求强劲；推出FSR4.0技术，已有30多款游戏支持，预计年底达75款；游戏机渠道库存正常化，对2025年需求信号增强；移动领域新一代处理器获广泛好评[11][12] - **嵌入式业务**：本季度收入8.23亿美元，同比下降3%，环比下降11%，嵌入式需求逐步恢复；营业收入3.28亿美元，占收入40%。预计测试和测量、通信以及航空航天市场需求改善将推动2025年下半年增长[13][18] 产品进展 - **数据中心产品**：第五代EPYC产品将在各主要云及企业数据中心工作负载上提供出色性能效率与总拥有成本，2025年下半年在台积电新建亚利桑那工厂制造；下一代威尼斯处理器将成为TSMC两纳米工艺节点主打HPC产品，预计2026年推出并已按计划推进验证进度[8] - **AI解决方案**：完成对ZT Systems的收购，可提供基于行业标准的即插即用机架级AI解决方案，缩短超大规模部署时间，加快OEM和ODM合作伙伴上市进程；与关键客户共同设计针对MI 400系列优化的机架级方案，加快MI 350系列上市时间；已开始与多家客户对下一代MI 350系列进行试用，计划年中加快生产，MI 350系列性能出色，客户兴趣浓厚；mi 400系列开发按计划进行，将于明年推出，早期客户反馈积极[9][10] 市场与合作 - **企业市场**：对EPYC实例的采用非常强劲，被福布斯2000强企业客户激活的EPYC驱动云实例数量同比增长一倍多，新增多个行业客户；与领先应用程序和云服务商合作推出针对特定行业定制优化解决方案，推动企业市场对EPYC产品的需求[5] - **数据中心AI业务**：收入同比大幅增长，得益于MI 325X出货量增加；超过35个MI 300系列平台正在所有主要服务提供商生产中，支持instinct GPU部署；几家超大规模客户扩大instinct加速器使用范围，新增一线云端及企业客户[6] - **主权AI部署**：与342建立战略合作伙伴关系，共同建设法国最强大的AI计算设施之一，由Instinct加速器驱动；加快软件发布节奏，扩展开源社区支持，超200万个Hugging Face模型可在AMD平台上运行[7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本季度公司从经营活动中产生9.39亿美元现金流，自由现金流为7.27亿美元，通过回购普通股向股东返还7.49亿美元，目前股票回购计划还有40亿美元授权额度剩余；本季度末，公司现金等价物和短期投资达到73亿元，新增15亿元债务，发行9.5亿元商业票据，用于完成对ZT Systems收购[19] - 库存增加主要为支持客户端和服务器业务的强劲增长提前准备，以应对第三和第四季度可能出现的大量订单[26] - 第一季度数据中心GPU业务实现显著两位数增长，800万美元额外收入大部分将在9月结算完毕，预计第二和第三季度实现15亿美元收入，第四季度收入相对较少[23] - 嵌入式系统领域开始看到逐步复苏迹象，航空航天、国防和测试测量领域订单量比值有所改善，工业领域改善程度相对较小；第二季度预计环比持平，第三季度尤其是第四季度预计同比增长[36] - 第二季度报告中OPIC收入23亿美元，其中增量约5,000万美元来自ZT；营业利润年同比持续增长，预计每股收益增长速度远快于主营业务收入，费用方面将严格管控[37]