关键要点总结 涉及的行业与公司 * 涉及的行业为人工智能（AI）基础设施、数据中心、加速计算与通用计算[3] * 核心公司为AMD（超威半导体）[2][3] * 合作方为Meta（原Facebook）[2][3] 核心合作内容与规模 * AMD与Meta达成一项新的多年期、多代际战略合作协议，大幅扩展了双方的合作关系[3][13] * 协议核心是Meta预计将部署**6吉瓦（GW）**的AMD Instinct GPU，覆盖多代产品[4][9][13] * 首批支持**1吉瓦**部署的产品计划于**2026年下半年**开始发货[4][7][9] * 此次合作使AMD成为Meta下一代AI基础设施的核心[3][4] 技术与产品细节 * **定制GPU**：双方将联合开发基于**MI450**架构的定制GPU加速器，专门针对Meta的工作负载进行优化[4][18][36] * **系统架构**：部署将采用AMD与Meta合作开发的**Helios机架级架构**，该架构基于OCP Open Rack宽标准[4] * **CPU合作深化**：Meta将成为AMD第六代EPYC CPU（代号**Venice**）的领先客户，并合作开发代号为**Verona**的N6系列新增产品[4][5][6] * **技术优势**：AMD强调其在小芯片设计和先进封装领域的领先地位，以及端到端平台战略，是能够提供定制化解决方案的关键差异化优势[4] 财务与商业条款 * **营收规模**：Meta的部署预计**每吉瓦将产生数十亿美元级别的数据中心AI营收**[9] * **营收时间**：营收将于**2026年下半年**开始，并随着向其他客户部署MI450而逐步增长[9] * **认股权证**：作为协议的一部分，AMD向Meta发行了至多**1.6亿股**AMD普通股的认股权证，该认股权证基于业绩表现[9] * 首批股份将在AMD Instinct GPU首批**1吉瓦**出货量时归属[9] * 随着Meta对Instinct GPU的采购规模扩大至**6吉瓦**，后续批次股份将逐步归属[9] * 股份归属还与AMD达成特定股价门槛挂钩，最终批次股份的归属价格为**每股600美元**[9] * **财务影响**：该交易对AMD的非GAAP每股收益具有积极增厚效应[11][22] * **长期目标**：此次合作是AMD实现其长期财务模型的重要一步，该模型包括数据中心AI业务占比**超过80%**，并在未来**3-5年内实现每股年收益超过20美元**[11][54][55] 市场背景与战略意义 * **AI需求**：客户在加速计算和通用计算领域扩展现代AI基础设施，AI需求正快速增长[3] * **行业地位**：与Meta的扩大合作，加上此前宣布的与**OpenAI、Oracle**等企业的合作，彰显了AMD跨多代Instinct和Helios路线图的实力，让AMD稳固站在了AI下一阶段增长的核心位置[13] * **合作性质**：公司强调与Meta和OpenAI的合作**不存在重叠**，是针对各自工作负载的独立协议[16][18][25] * **定制化战略**：公司认为对于高容量工作负载，提供基于基础架构的定制化GPU方案将带来收益，并强调这不同于开发全定制ASIC[36][37][38] * **软件生态**：定制GPU的底层软件**95%以上**基于MI450架构，具有高度可复用性，将强化AMD更广泛的软件生态系统[5][41][43] 运营与执行进展 * **产品进展**：MI450和Helios正处于硬件和软件验证阶段，运行最新的推理和训练工作负载[7] * **量产计划**：预计很快开始客户抽样测试，并按计划在**2026年下半年**启动标准MI450系列以及为Meta定制的MI450 GPU的量产发货[7] * **成本影响**：基于MI450的定制变体增量运营成本非常低，带来了显著的运营模式杠杆效应[29] * **订单能见度**：协议为期5年，涉及6吉瓦，其中**首1吉瓦已确定**，公司对短期订单可见性有充分信心[46][47] CPU业务与竞争格局 * **CPU需求增长**：随着AI基础设施在模型开发、推理、数据处理等领域的快速扩展，CPU计算需求正在加速增长[5] * **产品组合**：AMD的EPYC产品组合（包括Zen5系列Teren及未来的Zen6系列Venice和Verona）在AI基础设施部署中处于有利位置[33] * **竞争定位**：公司认为从竞争角度看，其在CPU市场的定位相当有利[33]