公司2025财年业绩表现 - 2025财年调整后EBITDA增长11%至超过19亿美元，调整后EBITDA利润率扩张30个基点至4.9% [2] - 2025财年调整后稀释每股收益创纪录，达到3.98美元，同比增长26% [2] - 第四季度净销售额增长3.3%至98亿美元，调整后EBITDA增长11%至4.9亿美元，调整后EBITDA利润率扩张35个基点至5% [10] - 第四季度调整后稀释每股收益增长24%至1.04美元 [10] - 公司2025财年业绩超出其在2024年6月投资者日制定的长期计划预期 [2][3] 运营效率与成本节约 - 2025年实现了超过1.5亿美元的商品成本节约，并将三年期商品成本节约目标从最初的2.6亿美元提高至至少3亿美元 [1][4] - 通过改进库存管理获得约4000万美元的毛利润收益（此前估计为3500万美元） [1] - 实现了约4500万美元的间接成本节约，管理层预计到2027年间接成本节约将超过1亿美元 [1] - 2025财年每箱调整后毛利润增长比每箱调整后运营费用增长快180个基点，高于公司长期计划中设定的100-150个基点的年度目标 [11] 市场份额与客户表现 - 在独立餐厅、医疗保健和酒店领域持续获得市场份额增长 [1] - 尽管第四季度行业环境充满挑战，独立餐厅的箱量仍增长4.1%，这是公司在该客户类型中连续第19个季度实现份额增长 [7] - 第四季度净新增独立账户同比增长约4.7%，为年内最强劲增长，也是自2023年第二季度以来的最佳表现 [7] - 医疗保健（占销售额超25%）和酒店业务在第四季度分别增长2.9%和3.1%，其中医疗保健业务连续第21个季度获得份额增长 [8] - 第四季度连锁餐厅业务下降约3.4%，与行业整体趋势基本一致 [6] 资本配置与财务状况 - 2025财年产生近14亿美元运营现金流，投入4.1亿美元现金资本支出 [12] - 以9.34亿美元回购了1190万股股票 [4][12] - 完成了两笔总额为1.31亿美元的补强收购 [12] - 年末净杠杆率为2.7倍，处于2-3倍的目标区间内，穆迪将公司企业信用评级上调一级至Ba1 [4][12] - 并购策略仍专注于补强收购以增加本地密度和提高分销效率，而非大规模交易，并强调在收购和股票回购之间根据机会灵活调整 [13] 2026财年业绩指引与增长计划 - 2026财年指引包括：净销售额增长4%-6%，总箱量增长2.5%-4.5%，独立餐厅箱量增长4%-7%，调整后EBITDA增长9%-13%，调整后稀释每股收益增长18%-24% [3][17] - 指引包含一个第53周，预计将为总箱量增长和调整后EBITDA增长各贡献约1% [14] - 预计2026财年的通胀环境将低于2025年大部分时间，销售通胀和组合影响约为1.5% [14] - 预计第一季度天气相关干扰将影响业绩，第一季度调整后EBITDA预计同比增长“高个位数”百分比，但管理层仍预计能实现全年指引 [15] - 小型卡车配送服务Pronto在2025年销售额超过10亿美元，已进入46个市场，计划在2026年新增10-15个市场；Pronto次日达服务已进入24个市场，预计2026年增加约10个市场 [16] 技术与运营举措 - 在MOXĒ平台上扩展了功能，包括AI驱动的订购功能，允许客户和销售代表上传照片、PDF和手写笔记并将其转换为订单 [5] - 计划将本地销售团队的薪酬结构过渡到100%可变薪酬，预计年中启动，大部分销售人员的过渡可能需要2-3年完成 [18]