Grupo Televisa (TV) Q2 2025 Earnings Call July 23, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsAlfonso de Angoitia Noriega - Co-CEOFrancisco Valim - CEO of IZZI Grupo Televisa´s Cable CompanyMilenna Okamura - Equity Research AssociateConference Call ParticipantsEmilio Fuentes - Senior Analyst - Equity ResearchLivea M - Equity Research AnalystMatthew Harrigan - Equity Research AnalystOperatorMorning. Welcome to Coripa Televisa's second quarter twenty twenty five conference call. Before we begin, I would like to dra ...

财务数据和关键指标变化 - 上半年集团有线电视业务互联网用户数企稳，未来季度有望实现环比增长 [3] - 上半年集团运营成本同比降低约7%，推动综合运营部门收入利润率提高约80个基点，达到38.1% [3] - 截至目前，集团今年资本支出为39亿墨西哥比索，占销售额的13%，预计下半年资本支出加速，但预算从6.65亿美元削减至6亿美元 [3][4] - 上半年集团产生约36亿阿根廷比索的自由现金流，提前偿还2026年到期的银行贷款26.5亿阿根廷比索，3月18日已偿还2.19亿美元优先票据本金 [4] - 二季度末，集团杠杆率降至2.2倍EBITDA，一季度末为2.4倍EBITDA [4] - 上半年，Televisa Univision总运营费用同比下降约13%，节省约2.26亿美元 [5] - 二季度末，Televisa Univision杠杆率降至5.5倍EBITDA，上一季度为5.8倍EBITDA [5] - 上周，Televisa Univision对15亿美元债务进行再融资，消除了大部分2027年到期债券 [6] - 第二季度，有线电视和Sky业务净收入148亿阿根廷比索，同比下降5.9%，运营部门收入57亿阿根廷比索，同比下降4.2%，运营部门收入利润率达38.4%，同比扩大70个基点 [11] - 第二季度，Televisa Univision收入12亿美元，同比下降4%，调整后EBITDA为3.98亿美元，同比增长10% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 6月，有线电视网络覆盖近2000万户家庭，本季度新增约1.8万户 [7] - 二季度，月流失率降至历史平均水平2%以下 [7] - 二季度，宽带净增用户超6000户，一季度减少约6000户，去年四季度减少约8.5万户 [7][8] - 二季度，视频业务净流失约5.3万户，一季度流失7.3万户，去年四季度流失9.5万户 [9] - 二季度，移动业务净增用户8.3万户，几乎是一季度的两倍，超过2024年全年净增用户的三倍 [9] - 二季度，住宅业务净收入105亿墨西哥比索，占有线电视总收入的91%，同比下降3.1%，企业业务净收入110万墨西哥比索，占有线电视总收入的9%，同比增长3% [9][10] Sky业务 - 二季度，Sky流失34.7万个创收单位，主要是预付费用户未充值 [10] - 二季度起，对所有新卫星PTV用户收取1250比索安装费，导致视频浏览量增长放缓 [10] - 二季度，Sky收入32亿墨西哥比索，同比下降16.3% [11] Televisa Univision业务 - 二季度，综合广告收入同比下降5%，剔除汇率影响后下降1%，美国广告收入下降2%，墨西哥广告收入同比下降13%，剔除汇率影响后持平 [13][14] - 二季度，综合订阅和授权收入同比持平，剔除汇率影响后增长2%，美国增长9%，墨西哥下降23%，剔除汇率和续约周期影响后，墨西哥增长13% [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 集团专注吸引和留住有线电视高价值客户，稳定互联网用户群并有望实现增长 [3] - 集团持续实施运营成本效率措施，推进Issea和Sky整合以获取协同效应 [3] - 集团保持资本支出部署纪律，聚焦自由现金流生成 [3] - Televisa Univision推进DTC业务整合和运营优化，提升盈利能力 [5][15] - 集团认为美国内容流媒体和有线电视分离是行业演变一部分，但目前捆绑销售仍有价值，未来会分析替代方案 [17][18] - 集团认为墨西哥市场竞争理性，价格稳定，各主要参与者视市场为稳定市场 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对聚焦高价值客户、提高效率、推进整合以及优化运营的战略充满信心，认为这将为股东创造更大价值 [15] - 管理层认为Sky业务虽呈下降趋势，但已在预测范围内，目前仍能产生大量现金，且对公司底线有积极贡献 [22][23] 其他重要信息 - 二季度，有线电视和Sky业务运营现金流为36亿阿根廷比索，占销售额的24.1% [12] - 集团购买AT&T 42%的Sky股份交易盈利，目前重点是延长用户生命周期 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待美国内容流媒体和有线电视分离趋势，是否仍有价值将分销和内容捆绑，以及Sky业务是否会成为成本负担 - 对于Televisa而言，分销业务仍是11亿美元的营收业务，频道套餐表现强劲，目前捆绑销售仍有意义，但未来会分析替代方案 [18] - Sky业务虽有用户流失，但已在预测范围内，目前主要是延长用户生命周期，且该业务仍能产生大量现金，对公司底线有积极贡献 [22][23] 问题：对今年资本支出的预期，是否有下调指引的空间，是否仍目标在2025年覆盖100万户家庭，以及下半年宽带业务的预期，包括流失率轨迹和对聚焦高价值客户战略的反馈，以及认为健康的增长、净增和流失水平是多少 - 已将2025年资本支出指引从6.65亿美元更新至6亿美元，主要是与供应商谈判更高效 [26] - 预计流失率将保持在较低水平，因为公司注重留住和重视现有客户，目标是提高有线电视业务的季度收入，而非追求净增用户市场份额领先 [27][28] 问题：请详细说明近期商业战略，以及竞争态势如何演变 - 公司在墨西哥市场的竞争态势理性，价格稳定，各主要参与者视市场为稳定市场 [32][33] 问题：在西班牙语媒体领域，如何提高数字收入效率，以及美国关税政策是否会对节目构成产生影响 - 公司在Televisa部门努力销售更多数字套餐，引入来自TikTok的销售主管，聚焦VIX并销售广告，VIX已成为10亿美元营收业务 [38] - 公司统一内容主管职位，负责优化内容窗口化和提高内容货币化能力 [40] - 数字内容不被视为关税征收的实物商品，根据USMCA，数字传输内容免征关税，目前公司认为在关税方面处于有利地位 [43]

公司动态 - SurgePays将作为黄金赞助商参加8月19-20日在拉斯维加斯凯撒宫举行的All Wireless and Prepaid Expo展会 展位号为720 [1][2] - 公司将在展会上首次公开展示其"phone-in-a-box"预付费智能手机产品系列 该产品专为便利店和非无线零售渠道设计 [3] - 公司旗下ClearLine业务单元将展示其面向无线零售商、连锁店和运营商的一系列POS应用软件 [5] - 公司产品副总裁Nate Moshkovich将在展会最后一天主持为期一小时的"实时营销魔法"研讨会 [7] 产品与服务 - LinkUp Mobile MVNO品牌推出的预付费智能手机套装包含预装SIM卡和首月服务 提供12GB国内数据流量及美国、加拿大、墨西哥无限通话和短信 [4] - ClearLine POS营销平台采用SaaS模式 支持店内营销活动、会员计划注册以及NFC和二维码互动 [5] - 公司将派发最新产品ClearLine NFC数字智能卡 可通过NFC或二维码分享完整的数字资料 内容可实时更新 [6] - 参展产品线包括LinkUp Mobile MVNO服务、充值服务、HERO移动虚拟网络批发服务、Torch Wireless补贴服务及ClearLine POS营销平台 [8] 业务模式 - 公司同时运营移动虚拟网络运营商(MVNO)和移动虚拟网络使能者(MVNE)业务 既拥有自有无线品牌 也为其他无线提供商提供后端基础设施 [9] - 专有POS平台已在全美数千个零售点部署 支持SIM卡激活、充值和数字金融服务 [9] - 业务定位独特 可在零售和批发无线渠道实现规模化增长 [9]