财务数据和关键指标变化 - 公司上半年合并营业利润率为38.1%，同比提升80个基点，主要得益于运营费用同比减少7% [3] - 上半年自由现金流达36亿比索，用于提前偿还2026年到期的26.5亿比索银行贷款以及2.19亿美元优先票据 [4] - 第二季度末杠杆率为2.2倍EBITDA，较第一季度末的2.4倍有所改善 [4] - Televisa Univision第二季度收入同比下降4%至12亿美元，但调整后EBITDA同比增长10%至3.98亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 第二季度宽带用户净增6,000户，相比第一季度的净流失6,000户和2024年第四季度的净流失85,000户显著改善 [9] - 视频用户流失53,000户，优于第一季度的73,000户和2024年第四季度的95,000户 [10] - 移动用户净增83,000户，是第一季度的两倍且超过2024年全年净增量的三倍 [10] - 住宅业务收入同比下降3.1%至105亿比索，占有线电视总收入的91% [10] - 企业业务收入同比增长3%至1.1亿比索，占有线电视总收入的9% [11] Sky业务 - 第二季度流失347,000付费用户，主要来自预付费用户 [11] - 收入同比下降16.3%至32亿比索 [12] - 营业利润率为38.4%，同比提升70个基点 [12] VIX流媒体业务 - 订阅用户突破1,000万，实现两位数同比增长 [5] - 已成为10亿美元规模的业务，包括订阅和广告收入 [46] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 广告收入同比下降2%，但较第一季度有所改善 [16] - 订阅和授权收入同比增长9% [17] 墨西哥市场 - 广告收入同比下降13%，但剔除汇率影响后保持稳定 [16] - 订阅和授权收入同比下降23%，但剔除汇率和分销合作伙伴续约影响后增长13% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于吸引和保留高价值有线电视客户，用户流失率降至2%的历史低点 [9] - 持续推进IZZI和Sky的整合，已实现显著协同效应 [3] - 将2025年资本支出预算从6.65亿美元下调至6亿美元，主要得益于供应商谈判取得更有利条款 [4][32] - 墨西哥市场竞争保持理性，未见大幅折扣行为 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年资本支出将加速，但全年预算已下调 [3] - 对VIX的增长势头和盈利能力表示乐观 [5] - 认为卫星电视行业处于长期衰退中，但Sky业务仍能贡献高利润率现金流 [26][29] - 对美国关税政策影响表示乐观，认为数字内容不受物理商品关税影响 [52] 其他重要信息 - 推出新的MVNO服务，提升捆绑产品竞争力 [10] - 对所有新卫星电视用户收取1,250比索安装费以提高投资回报 [11] - 任命来自TikTok的高管负责美国数字销售业务 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于内容与分发业务的整合策略 [19] - 回答：目前分销业务仍是11亿美元规模的重要收入来源，近期与DIRECTV和Cox续约并将网络登陆Hulu，暂时保持捆绑策略但会持续评估替代方案 [21] 问题2：Sky业务是否可能成为负担 [19] - 回答：Sky已完成成本整合，仅作为可变成本收入流存在，不会成为负担且能持续贡献高利润率现金流 [24][26] 问题3：资本支出预期和宽带用户增长展望 [31] - 回答：资本支出预算下调至6亿美元，主要源于供应商谈判优化；宽带用户增长将保持温和但收入持续提升，流失率维持行业低位 [32][34] 问题4：高端客户战略和竞争态势 [38] - 回答：墨西哥市场竞争理性，价格稳定，公司专注于高价值客户获取而非市场份额 [40] 问题5：数字内容变现和关税政策影响 [43] - 回答：加强数字销售团队建设，优化内容窗口策略；根据USMCA协定数字内容不受关税影响 [46][52]

财务数据和关键指标变化 - 上半年集团有线电视业务互联网用户数企稳，未来季度有望实现环比增长 [3] - 上半年集团运营成本同比降低约7%，推动综合运营部门收入利润率提高约80个基点，达到38.1% [3] - 截至目前，集团今年资本支出为39亿墨西哥比索，占销售额的13%，预计下半年资本支出加速，但预算从6.65亿美元削减至6亿美元 [3][4] - 上半年集团产生约36亿阿根廷比索的自由现金流，提前偿还2026年到期的银行贷款26.5亿阿根廷比索，3月18日已偿还2.19亿美元优先票据本金 [4] - 二季度末，集团杠杆率降至2.2倍EBITDA，一季度末为2.4倍EBITDA [4] - 上半年，Televisa Univision总运营费用同比下降约13%，节省约2.26亿美元 [5] - 二季度末，Televisa Univision杠杆率降至5.5倍EBITDA，上一季度为5.8倍EBITDA [5] - 上周，Televisa Univision对15亿美元债务进行再融资，消除了大部分2027年到期债券 [6] - 第二季度，有线电视和Sky业务净收入148亿阿根廷比索，同比下降5.9%，运营部门收入57亿阿根廷比索，同比下降4.2%，运营部门收入利润率达38.4%，同比扩大70个基点 [11] - 第二季度，Televisa Univision收入12亿美元，同比下降4%，调整后EBITDA为3.98亿美元，同比增长10% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 6月，有线电视网络覆盖近2000万户家庭，本季度新增约1.8万户 [7] - 二季度，月流失率降至历史平均水平2%以下 [7] - 二季度，宽带净增用户超6000户，一季度减少约6000户，去年四季度减少约8.5万户 [7][8] - 二季度，视频业务净流失约5.3万户，一季度流失7.3万户，去年四季度流失9.5万户 [9] - 二季度，移动业务净增用户8.3万户，几乎是一季度的两倍，超过2024年全年净增用户的三倍 [9] - 二季度，住宅业务净收入105亿墨西哥比索，占有线电视总收入的91%，同比下降3.1%，企业业务净收入110万墨西哥比索，占有线电视总收入的9%，同比增长3% [9][10] Sky业务 - 二季度，Sky流失34.7万个创收单位，主要是预付费用户未充值 [10] - 二季度起，对所有新卫星PTV用户收取1250比索安装费，导致视频浏览量增长放缓 [10] - 二季度，Sky收入32亿墨西哥比索，同比下降16.3% [11] Televisa Univision业务 - 二季度，综合广告收入同比下降5%，剔除汇率影响后下降1%，美国广告收入下降2%，墨西哥广告收入同比下降13%，剔除汇率影响后持平 [13][14] - 二季度，综合订阅和授权收入同比持平，剔除汇率影响后增长2%，美国增长9%，墨西哥下降23%，剔除汇率和续约周期影响后，墨西哥增长13% [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 集团专注吸引和留住有线电视高价值客户，稳定互联网用户群并有望实现增长 [3] - 集团持续实施运营成本效率措施，推进Issea和Sky整合以获取协同效应 [3] - 集团保持资本支出部署纪律，聚焦自由现金流生成 [3] - Televisa Univision推进DTC业务整合和运营优化，提升盈利能力 [5][15] - 集团认为美国内容流媒体和有线电视分离是行业演变一部分，但目前捆绑销售仍有价值，未来会分析替代方案 [17][18] - 集团认为墨西哥市场竞争理性，价格稳定，各主要参与者视市场为稳定市场 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对聚焦高价值客户、提高效率、推进整合以及优化运营的战略充满信心，认为这将为股东创造更大价值 [15] - 管理层认为Sky业务虽呈下降趋势，但已在预测范围内，目前仍能产生大量现金，且对公司底线有积极贡献 [22][23] 其他重要信息 - 二季度，有线电视和Sky业务运营现金流为36亿阿根廷比索，占销售额的24.1% [12] - 集团购买AT&T 42%的Sky股份交易盈利，目前重点是延长用户生命周期 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待美国内容流媒体和有线电视分离趋势，是否仍有价值将分销和内容捆绑，以及Sky业务是否会成为成本负担 - 对于Televisa而言，分销业务仍是11亿美元的营收业务，频道套餐表现强劲，目前捆绑销售仍有意义，但未来会分析替代方案 [18] - Sky业务虽有用户流失，但已在预测范围内，目前主要是延长用户生命周期，且该业务仍能产生大量现金，对公司底线有积极贡献 [22][23] 问题：对今年资本支出的预期，是否有下调指引的空间，是否仍目标在2025年覆盖100万户家庭，以及下半年宽带业务的预期，包括流失率轨迹和对聚焦高价值客户战略的反馈，以及认为健康的增长、净增和流失水平是多少 - 已将2025年资本支出指引从6.65亿美元更新至6亿美元，主要是与供应商谈判更高效 [26] - 预计流失率将保持在较低水平，因为公司注重留住和重视现有客户，目标是提高有线电视业务的季度收入，而非追求净增用户市场份额领先 [27][28] 问题：请详细说明近期商业战略，以及竞争态势如何演变 - 公司在墨西哥市场的竞争态势理性，价格稳定，各主要参与者视市场为稳定市场 [32][33] 问题：在西班牙语媒体领域，如何提高数字收入效率，以及美国关税政策是否会对节目构成产生影响 - 公司在Televisa部门努力销售更多数字套餐，引入来自TikTok的销售主管，聚焦VIX并销售广告，VIX已成为10亿美元营收业务 [38] - 公司统一内容主管职位，负责优化内容窗口化和提高内容货币化能力 [40] - 数字内容不被视为关税征收的实物商品，根据USMCA，数字传输内容免征关税，目前公司认为在关税方面处于有利地位 [43]