Key Takeaways EAT's Q4 revenues rose 21% y/y to $1.46B, driven by Chili's traffic growth and menu pricing.Expansion plans include global franchise deals and remodeling 10% of Chili's locations yearly.Menu innovation and value offerings boost sales, but rising costs and inflation pressure margins.Brinker International, Inc. (EAT) is benefiting from multiple growth drivers, including expansion initiatives, strong operational execution and effective marketing strategies. Steady traffic growth continues to supp ...

核心观点 - 公司第四财季业绩超预期，营收和每股收益均实现同比增长，股价表现弱于大盘 [1][3] - Chili's品牌是业绩主要驱动力，同店销售和客流量大幅增长，而Maggiano's品牌表现疲软 [4][10] - 公司财务状况改善，现金增加、债务减少，并对新财年业绩给出积极指引 [14][15] - 分析师普遍上调公司业绩预期，但行业同类公司也面临增长挑战 [16][20] 第四财季业绩表现 - 调整后每股收益为2.49美元，超出市场预期的2.43美元，高于去年同期的1.61美元 [6] - 总营收为14.619亿美元，超出市场预期的14.11亿美元，同比增长21% [6] - 调整后EBITDA为2.124亿美元，远超去年同期的1.418亿美元和市场预期的1.94亿美元 [13] - 调整后餐厅营业利润率提升至17.8%，高于去年同期的15.2% [13] 品牌分部门表现 - Chili's部门营收增长24%至13.396亿美元，同店销售增长24%，客流量增长16.3% [4][7][9] - Chili's餐厅费用占销售额比例降至81.8%，较去年同期的84.9%有所改善 [8] - Maggiano's部门营收下降1.2%至1.223亿美元，同店销售下降0.4%，客流量下降8.9% [10][11] - Maggiano's餐厅费用占销售额比例升至86.7%，高于去年同期的84% [12] 财务状况与展望 - 现金及现金 equivalents 增至6460万美元，长期债务降至4.26亿美元 [14] - 公司预计2026财年总营收在56-57亿美元之间，资本支出预计为2.7-2.9亿美元 [15] - 2026财年调整后稀释每股收益指引为9.90-10.50美元 [15] 市场表现与同业比较 - 公司股票在过去一个月上涨约0.6%，表现不及标普500指数 [1] - 同业公司Yum Brands同期股价上涨1.6%，营收增长9.6%，每股收益从1.35美元增至1.44美元 [20] - 公司获得VGM综合评分A，增长和价值评分均为A，动量评分为B [17]

公司业绩表现 - 公司第二季度财报表现强劲 同店销售额增长213% 其中Chili's和Maggiano's连锁店贡献显著 [1] - 整体营收达146亿美元 同比增长20% 净利润同比增长54% 显示公司在成本敏感型消费环境下仍保持定价能力和客流吸引力 [2] - 股价在财报发布后上涨25% 但过去五天仍整体下跌 显示市场对前期过度抛售的修正 [2] 业务运营与战略 - 公司预测2025年剩余时间同店销售额仅会小幅增长 并对商品成本波动持谨慎态度 [3][4] - 战略重点包括菜单创新、数字化订购和忠诚度计划 其中忠诚度计划有效提升复购率 数字化渠道提高客单价 但外卖销售占比仍较低 [4] - 以堂食为主的商业模式维持较高利润率 外卖销售对收入增长有贡献 但对整体盈利的影响小于快餐休闲类同行 [5][6] 股票估值与市场表现 - 公司股票是过去五年表现最强的餐饮股之一 2025年表现尤为突出 但部分餐饮股面临消费疲软的现实 [7] - 当前远期销售市盈率约19倍 低于行业平均水平 分析师预测未来12个月盈利增长1265% 高于行业均值 公司通过回购和分红持续回报股东 [8] - 股价已收复前一个月的跌幅 但自6月以来仍处于区间震荡 短期需观察能否突破50日均线 中长期阻力位在175美元 历史高点为189美元 [9][10] 行业对比与分析师观点 - 公司股票当前平均目标价为15641美元 接近市场共识 但未被列入顶级分析师推荐名单 目前分析师评级为"持有" [11][12] - 与CAVA Group和Chipotle Mexican Grill等同行业公司相比 公司商业模式差异显著 数字化销售占比低于快餐休闲类品牌 [5]

业绩总结 - F25财年的总公司销售额为14.49亿美元，较F24财年的12.92亿美元增长了12.2%[9] - F25财年的总收入为14.62亿美元，较F24财年的13.58亿美元增长了7.7%[9] - F25财年整体同店销售增长为22.7%，显示出持续的市场需求[6] 用户数据 - F25财年第四季度Chili's的同店销售增长为23.7%[6] - F25财年第二季度Chili's的同店销售增长为31.4%，为年度最高增幅[6] - F25财年第一季度的同店销售增长为13%，显示出强劲的开局[6] - F25财年国际特许经营的同店销售增长为6.8%[6] - F25财年第四季度Maggiano's的同店销售下降0.4%[6] 成本与费用 - F25财年第四季度的食品成本占比为30.3%，较F24财年的25.5%上升了4.8个百分点[12] - F25财年第四季度的劳动成本占比为32.2%，较F24财年的32.8%下降了0.6个百分点[14] - F25财年第四季度的餐厅费用占比为24.5%，较F24财年的27.1%下降了2.6个百分点[16]

核心观点 - 华尔街分析师预测Brinker International(EAT)即将公布的季度每股收益为2 43美元 同比增长50 9% 预计营收达14 3亿美元 同比增长18 6% [1] - 过去30天内 分析师对季度每股收益的共识预期上调0 9% 反映分析师对初始估计的重新评估 [2] - 分析师预期特许经营和其他收入达1297万美元 同比增长10 8% [4] 营收预测 - 公司餐厅销售总收入预计达14 1亿美元 同比增长18 3% [5] - Chili's餐厅营收预计达12 9亿美元 同比增长20 2% [5] - Maggiano's餐厅营收预计达1 2541亿美元 同比增长1 5% [5] 餐厅数量 - 公司旗下餐厅总数预计达1629家 去年同期为1614家 [6] - 公司自有餐厅总数预计达1164家 去年同期为1171家 [7] - 特许经营餐厅总数预计达465家 去年同期为443家 [7] 同店销售 - Chili's餐厅同店销售预计同比增长21 2% 去年同期为14 8% [6] - 公司自有餐厅同店销售预计增长18 9% 去年同期为13 5% [8] 餐厅细分 - Chili's公司自有餐厅预计达1114家 去年同期为1121家 [7] - Maggiano's国内自有餐厅数量预计保持50家不变 [8] - Chili's国际特许经营餐厅预计达364家 去年同期为344家 [9] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌4 3% 同期标普500指数上涨1 9% [10]

公司业绩概览 - 第三季度调整后每股收益(EPS)为2 66美元 超出市场预期的2 48美元 同比增长显著[3] - 总营收达14 251亿美元 超出市场预期的13 79亿美元 同比增长27 2%[3] - 调整后EBITDA为2 206亿美元 较去年同期的1 224亿美元大幅增长[10] 分业务表现 Chili's - 营收同比增长30 5%至13亿美元 主要受客流量增长20 9%和菜单定价策略推动[4][5] - 同店销售额(comps)增长31 6% 远超预期的25 1% 其中国内同店销售额增长31 1%[6] - 餐厅费用占比从85 9%降至80 6% 主要受益于销售杠杆效应[5] Maggiano's - 营收微增0 2%至1 21亿美元 低于预期的1 253亿美元 客流量同比下降8 2%[7] - 同店销售额仅增长0 4% 远低于预期的4%[7] - 餐厅费用占比从85%升至85 7% 主要因商品成本上涨[8][9] 财务与展望 - 现金储备从去年同期的1550万美元增至1750万美元 长期债务从7 863亿美元降至5 183亿美元[11] - 上调2025财年营收指引至53 3-53 5亿美元(原51 5-52 5亿) EPS指引调升至8 5-8 75美元(原7 5-8美元)[12] - 资本支出预期上调至2 65-2 75亿美元(原2 4-2 6亿)[12] 市场反应与行业动态 - 尽管业绩强劲 公司股价单日下跌14 8% 主要受经济不确定性影响[2] - 同行业公司Fastenal营收增长但利润持平 Chipotle业绩分化 Dave & Buster's营收利润双降但战略调整中[13][14][16][17]

业绩总结 - Q3 F25期间，Chili's同店销售增长31.6%[6] - Maggiano's同店销售增长0.4%[6] - Q3 F25总公司销售达到1,413百万美元，相较于Q3 F24的1,197百万美元增长了17.9%[9] - Q3 F25总收入为1,425百万美元，较Q3 F24的1,358百万美元增长4.9%[9] - FY F24期间，Brinker的同店销售增长7.0%[6] 成本与费用 - Q3 F25食品成本占比为25.0%，较Q3 F24的25.1%略有下降[12] - Q3 F25劳动成本占比为32.0%，较Q3 F24的33.4%下降了1.4个百分点[14] - Q3 F25餐厅费用占比为24.1%，较Q3 F24的27.4%下降了3.3个百分点[16] 同店销售趋势 - Q2 F25期间，Chili's同店销售增长31.4%[6] - Q2 F25期间，Maggiano's同店销售下降1.8%[6] - Q1 F25期间，Chili's同店销售增长14.1%[6] - Q1 F25期间，Maggiano's同店销售增长4.2%[6] - FY F25的具体同店销售数据尚未公布[6]

财报发布与预期 - 公司计划于4月29日发布2025财年第三季度财报 [1] - 第三季度每股收益共识预期为2.48美元，同比增长100% [2] - 过去30天内每股收益预期上调1% [2] - 第三季度收入共识预期为13.6亿美元，同比增长21.7% [2] 历史业绩表现 - 过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超出幅度24.7% [3] - 最近四个季度实际每股收益分别为2.80美元、0.95美元、1.61美元和1.24美元 [4] - 最近四个季度预期每股收益分别为1.80美元、0.69美元、1.65美元和1.15美元 [4] 业绩驱动因素 - 客流增长得益于菜单优化、价值主张强化和食品展示改善 [6] - 广告活动、厨房系统优化和服务平台升级推动收入增长 [6] - 数字化举措改善运营效率和客户体验 [7] - 针对年轻人群的社交媒体营销促进客单价和同店销售增长 [7] - 第三季度同店销售预计增长23% [7] - Chili's收入预计增长21.7%至12.1亿美元 [8] - Maggiano's收入预计增长3.8%至1.253亿美元 [8] 成本与挑战 - 劳动力成本上升对业绩造成压力 [9] - 餐厅总成本预计同比增长15.4% [9] - 消费者支出不确定性可能影响业绩表现 [9] 股价表现与估值 - 过去一年股价上涨222.1%，远超行业0.4%的涨幅 [10] - 表现优于BJ's Restaurants、Shake Shack和Chipotle等同行 [10] - 远期市盈率17.25倍，低于行业水平 [13] - 估值较BJ's Restaurants、Shake Shack和Chipotle存在折让 [13] 投资展望 - 强劲盈利增长、收入提升和品牌举措推动投资者乐观情绪 [15] - 战略努力促进客流和客户参与度提升 [15] - 消费支出不确定性和成本压力可能带来挑战 [15]