Hub Group (HUBG) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 05:00 PM ET Company Participants Phillip Yeager - President, CEO & Vice Chairman of the BoardKevin Beth - Executive VP, CFO & TreasurerJ. Bruce Chan - DirectorUday Khanapurkar - Equity Research AssociateJonathan Chappell - Senior Managing Director Conference Call Participants Scott Group - MD & Senior AnalystBascome Majors - Senior Equity Research AnalystBrian Ossenbeck - MD - Senior Analyst, TransportationTom Wadewitz - Senior Equity Research AnalystChris ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入为9.67亿美元，较去年第一季度下降7% [22] - 非GAAP持续经营业务的营业收入为1700万美元，而去年同期为4300万美元 [22] - 调整后每股收益为0.51美元，低于2024年第一季度的1.34美元 [22] - 2025年资本支出指导为2.25亿 - 2.75亿美元，预计处于该范围的低端 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 资产型业务 - 第一季度收入为6.46亿美元，日均收入下降3% [23] - ABS运营比率为95.9%，较2024年第一季度增加390个基点 [23] - 日均货运量同比持平，但每批货物重量下降4%，导致日均吨数较去年减少4% [23] - 本季度合同续签和延期定价协议平均提高4.9%，每英担收入较2024年第一季度增长2% [25] - 2025年4月，日均货运量同比增长4%，每英担收入同比下降2%，排除燃油附加费后下降不到1% [26][27] 轻资产型业务 - 第一季度收入为3.56亿美元，日均收入同比下降9% [28] - 日均货运量下降4%，每批货物收入下降6% [29] - 非GAAP运营亏损为120万美元，相比去年的470万美元有所改善 [29] - 2025年4月，日均收入同比下降10%，每批货物收入因货运市场疲软和业务结构变化而降低 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业生产疲软和贸易政策变化影响货运市场，客户生产减少，家庭用品运输需求下降 [23][24] - 卡车运输市场持续低价和运力过剩，部分高重量零担货运转移至卡车运输市场 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先事项为推动盈利增长、提升客户优质服务、关注优化和效率 [11] - 推进数字化业务，每天收到超20万份动态报价请求，自2020年以来动态业务每批货物收入水平增长50% [12] - 管理运输解决方案实现两位数增长，货运量和收入均创历史季度新高 [13] - 开展多项优化项目，如城市路线优化、运营专家支持等，第一季度在9个站点完成培训，节省600万美元 [15][17] - 卡车运输数字路线图稳步推进，承运人门户采用率达22%，45%的货运实现数字化交付 [18] - 行业即将面临NMFC分类变化，公司提前布局基于空间的定价策略，并推出创新技术Box Vision [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运环境面临挑战，但公司团队执行战略举措取得显著服务改善和效率提升，对长期价值创造充满信心 [4] - 公司创新解决方案和团队优势使客户不断回流，未来有望作为领先物流合作伙伴和创新者实现长期价值 [10] - 公司将继续适应贸易环境变化，利用自身优势支持客户，推动可持续增长 [32] 其他重要信息 - 公司通过近期黄色物业拍卖流程获得两个战略位置设施的租赁权，并通过股票回购和股息向股东返还超2400万美元 [30] - 公司资产负债表强劲，拥有约3.5亿美元可用流动性 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度到第二季度运营比率改善所假设的收入变化以及是否有特定成本削减目标 - 公司未提供具体收入展望，但预计从第一季度到第二季度会有正常季节性收入增长，这是运营比率改善的重要驱动因素 [35] - 公司有一系列成本举措持续推进，包括合规活动、调整员工配置等，与过去几年的进展一致 [36] 问题2: 3 - 4月吨位和每英担收入的正常季节性情况以及是否为获取量而牺牲价格 - 公司评估业务机会时采取严格方法，动态价格随报价池扩大而改善，增长主要源于获取更多核心零担业务 [40][42] - 公司会根据每个客户账户做出正确决策，以推动公司盈利增长 [43] 问题3: 第二季度运营比率改善300 - 400个基点的具体构成以及若无关税逆风可能的改善程度 - 运营比率范围考虑了所有宏观因素，公司在技术、设备和房地产方面的投资是重要贡献因素 [45] - 房地产投资增加了网络容量，提高了服务效率和定价能力；设备投资降低了维护成本 [46][48] 问题4: 零担运输定价环境以及合同续签价格顺序增长的解读 - 市场定价仍较为合理，公司团队与客户沟通良好，客户认可公司提供的价值，因此合同续签能实现价格增长 [51][52] 问题5: 每批货物重量下降的原因以及公司动态定价或市场策略的影响 - 每批货物重量下降受宏观环境和客户生产减少影响，同时U Pack服务因住房市场和利率因素导致家庭用品运输减少 [56][57] - 公司客户保留率良好，管道数据和交易速度表现出色，客户寻求供应链效率，公司对未来增长有信心 [59][60] 问题6: 与同行相比价格下降的原因以及动态业务收入增长的原因和对运营比率的影响 - 4月每英担收入下降主要受业务结构影响，易处理货物占比增加，且有比较基数的因素 [65][66] - 动态业务策略不变，新业务具有增量盈利能力，公司预计运营比率变化保持在300 - 400个基点的历史范围内 [67][68] 问题7: 收入日均趋势以及客户在关税不确定性下的行为变化 - 公司与客户关系密切，客户对关税问题看法不一，部分处于观望状态，部分采取仓储、国内制造等措施，也有部分业务不受影响 [72][75][76] 问题8: 企业整体零售业务占比以及与中国进口业务的关联 - 整体零售业务占比约10%，资产型业务中占比略低，轻资产型业务中占比略高 [79] 问题9: 在滞胀环境下公司可采取的措施 - 公司在工会劳动合同方面成本增长有一定确定性，占资产型业务成本的55% - 60% [87] - 公司关注运营效率，通过多项目提高资产型和轻资产型业务的效率和生产力，未来有增长潜力 [88][90] 问题10: 中小企业与大企业业务结构变化、竞争情况以及5 - 6月业务季节性预期 - 中小企业业务是公司重点，资产型业务有大量中小企业客户，轻资产型业务在卡车运输方面调整业务结构，提高了盈利能力 [94] - 预计业务将按历史季节性规律持续回升，货运量和收入增长将推动运营比率改善 [95] 问题11: 资本支出目标调整原因、U Pack业务与历史低点对比以及Box Vision何时计入每股收益 - 资本支出调整考虑了维护项目和战略项目，预计设备投资符合预期，房地产投资可能有调整，且有房地产销售机会 [99][100] - U Pack业务持续同比下降，与过去住房市场低迷情况类似，但团队客户满意度高，期待利率变化带来业务回升 [103][104][106] - Box Vision受客户驱动，有强大且不断增长的管道，随着业务转化为收入，将考虑非GAAP列报 [102]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入为9.67亿美元，较去年同期下降7% [24] - 非GAAP持续经营业务的营业收入为1700万美元，而去年同期为4300万美元 [24] - 调整后每股收益为0.51美元，低于2024年第一季度的1.34美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 资产型业务（ABS） - 第一季度收入为6.46亿美元，日均收入下降3% [25] - ABS运营比率为95.9%，较2024年第一季度增加390个基点 [25] - 日均货运量同比持平，但每票货物重量下降4%，导致日均吨数较去年减少4% [25] - 本季度合同续签和延期定价协议平均提价4.9%，每百磅收入较2024年第一季度增长2% [27] - 4月日均货运量同比增长4%，每百磅收入同比下降2%，剔除燃油附加费后降幅小于1% [28] 轻资产型业务 - 第一季度收入为3.56亿美元，日均收入同比下降9% [29] - 日均货运量下降4%，每票收入下降6% [30] - 非GAAP运营亏损为120万美元，相比去年的470万美元有所改善 [30] - 4月日均收入同比下降10%，每票收入因货运市场疲软和业务结构变化而降低 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业生产疲软和贸易政策变化影响货运市场，客户生产减少，家庭用品运输需求因高利率和低住房库存而下降 [25][26] - 卡车运输市场持续低价和运力过剩，部分高重量零担货运转向该市场 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年的优先事项是推动盈利增长、提升客户优质服务以及关注优化和效率 [13] - 加强销售、法律和定价团队的协作，交易执行速度提高31%，销售渠道加速增长 [13] - 加大数字业务投入，每天收到超过20万份动态报价请求，自2020年以来动态业务每票收入增长50% [14] - 管理运输解决方案实现两位数增长，货运量和收入均创历史新高 [15] - 持续投资货运可见性，多数客户通过数字方式跟踪货运，减少客户服务请求并提高生产力 [15] - 推进Flex Deliveries和预约优化项目，提升客户体验 [16][17] - 开展城市路线优化项目，提高服务效率，在巴尔的摩服务中心实施软件后，经理规划时间从4小时减少到45分钟 [18][19] - 运营专家团队访问设施，第一季度在9个站点完成培训，节省600万美元 [19] - 卡车运输数字路线图稳步推进，承运人门户采用率达到22%，45%的货运实现数字化交付 [20] - 推出进线电话自动化试点和数字报价增强功能 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运环境面临挑战，但公司团队执行战略举措，实现服务改善和效率提升 [6] - 公司专注于帮助客户适应贸易政策变化，提供综合解决方案和创新技术，以提高供应链效率 [7][8] - 预计第二季度资产型业务运营比率改善将保持在300 - 400个基点的历史范围内 [29] - 轻资产型业务预计第二季度非GAAP运营亏损在100 - 200万美元之间 [31] 其他重要信息 - 公司通过近期的黄色物业拍卖流程获得两个战略位置的设施租赁权，并通过股票回购和股息向股东返还超过2400万美元 [31] - 公司2025年资本支出指导为2.25 - 2.75亿美元，预计处于较低水平 [31] - 公司拥有约3.5亿美元的可用流动性，资产负债表保持强劲 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：ABF运营比率季节性改善的收入假设及成本削减目标 - 公司未提供具体收入展望，但预计从第一季度到第二季度，日均收入的季节性增长将推动运营比率改善 成本方面，合规活动持续进行，公司将继续调整劳动力以适应业务水平 [37][38] 问题2：3 - 4月吨位和每百磅收入变化的季节性及动态定价策略 - 公司评估机会时保持纪律性，动态价格有所改善，增长主要源于获取更多核心零担业务 公司在定价上有较强的指标，对价格敏感账户提价近5% [41][42][43] 问题3：2Q运营比率改善300 - 400个基点的构成及关税影响 - 运营比率范围考虑了宏观因素 公司在技术、设备和房地产方面的投资有助于提高效率和服务，支持定价 设备维护成本同比下降 [46][47][49] 问题4：合同续签价格增长及LTL定价环境 - 市场定价理性，公司与客户沟通良好，能够获得价格增长 客户认可公司提供的价值，愿意接受提价 [53][54] 问题5：每票货物重量变化的原因及应对策略 - 每票货物重量受宏观环境和客户生产减少影响，U Pack服务因住房市场和利率因素导致家庭用品运输减少 公司投资保留团队以维护客户关系，预计货运市场反转时，货运将回流到零担市场 [58][60][61] 问题6：4月每百磅收入下降及动态业务策略 - 收入下降主要受货物结构影响，易处理货物的每百磅收入较低，但运营效率更高 公司动态货运策略不变，新业务具有增量盈利能力，预计运营比率变化将保持在历史范围内 [67][68][70] 问题7：4月日均收入趋势及客户行为变化 - 公司与客户保持密切合作，客户对贸易政策的反应不一，部分处于观望状态，部分采取仓储、国内制造等措施，部分业务不受影响 公司提供多种解决方案支持客户 [73][75][77] 问题8：零售业务占比及与中国进口业务的关联 - 零售业务约占企业的10%，资产型业务中占比略低，轻资产型业务中占比略高 [80] 问题9：在滞胀环境下可采取的措施 - 公司在工会劳动合同方面有成本确定性，专注于运营效率和服务水平提升 公司将市场视为增长机会，通过技术和工具提高效率，在收入和成本控制方面取得进展 [87][88][89] 问题10：SMB与企业客户业务结构变化、竞争情况及5 - 6月业务预期 - SMB是公司的重点关注领域，资产型和轻资产型业务均在该领域做出调整，提高了盈利能力 预计业务将按季节性规律增长，推动收入和运营比率改善 [94][95] 问题11：资本支出目标调整原因、U Pack业务历史对比及Box Vision对EPS的影响 - 公司年初审视资本支出，确保维护项目符合总成本目标，战略资本聚焦高优先级项目 预计房地产投资可能有调整，且有房地产销售机会 U Pack业务受住房市场影响，与历史低点趋势一致，团队客户满意度高 Box Vision项目根据客户反馈推进，待转化为承诺收入后考虑非GAAP列报 [100][103][104]

业绩总结 - ArcBest在2025年第一季度的合并收入为9.67亿美元，同比下降7%[89] - 2025年第一季度的每股收益为5.55美元，同比下降7%[85] - 2025年第一季度的运营收入为646百万美元，同比下降51%[95] - 2025年第一季度的收入为356百万美元，同比下降9%[109] - 2025年第一季度的非GAAP每股稀释收益为-62%，运营收入为1730万美元[1] 用户数据 - 超过70%的客户同时使用资产轻型和资产基础服务，交叉销售账户的客户保留率比单一解决方案账户高出5个百分点[32] - 资产轻型和资产基础服务的交叉销售账户的收入和利润是单一解决方案账户的3倍[30] - 每日数字报价增长了8%[16] 未来展望 - 2025年预计净资本支出约为2.25亿至2.75亿美元[124] - 目前可用流动资金约为3.5亿美元[119] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度，创新技术成本的税后费用为5.7百万美元，较2024年第一季度的7.4百万美元下降了22.9%[1] 市场扩张 - ArcBest在美国的市场覆盖率超过98%[8] 负面信息 - 2025年第一季度的每日总发货量下降4%，每日总吨位下降1%[104] - 2025年第一季度的资产基础运营收入为2600万美元，同比下降27百万美元[92] - 2023年第一季度，ArcBest公司的营业收入为6.6百万美元，较2024年第一季度的22.4百万美元下降了70.5%[1] - 2023年第一季度，非GAAP调整后的净收入为11.9百万美元，较2024年第一季度的32.3百万美元下降了63.1%[1] 其他新策略和有价值的信息 - 资产基础运营比率较2019年改善了240个基点，达到92.1%[79] - 2025年第一季度，资产轻型货物每员工每日的出货量增长了24%[24] - 2025年第一季度，资产基础货物的出货量每小时增长了1%[24] - 每日总收入下降3%，每日总发货量持平，合同续签和延期定价协议的平均增幅为4.9%[95] - 2023年第一季度，资产轻型部门的营业收入为-4.4百万美元，较2024年第一季度的-15.3百万美元改善了71.2%[1] - 2023年第一季度，资产轻型部门的调整后EBITDA为0.2百万美元，较2024年第一季度的-2.9百万美元改善了106.9%[1]