核心观点 - 长期投资者可通过理解企业未来机会获利 两家公司因服务需求增长可能带来优异回报 [1][3][9] 嘉年华公司(CCL) - 2025年持续强劲财务表现 受益于高票价和旺盛需求 Q2收入达63亿美元创纪录 过去12个月收入254亿美元 超过疫情前2019年208亿美元水平 [3] - 股价三年翻倍 远期市盈率仅12.5倍 被显著低估 调整后净利润4.7亿美元(每股0.35美元)超预期 预计全年调整后净利润将从19亿增至27亿美元 [4][5] - 即将推出的Celebration Key专属目的地将降低燃料成本并提升利润率 含水上滑梯等吸引物料的景点预计将推高票价和利润空间 [6][7][8] 任天堂(NTDOY/NTDOF) - 2016年底至今投资回报率达338% 远超标普500的172% Switch累计销量1.52亿台 为公司史上最成功主机 Switch2首发四天销量超350万台破纪录 [9][10] - 游戏行业价值1800亿美元且持续增长50年 拥有马里奥兄弟等顶级IP 主机销售毛利率低 主要利润来自游戏销售 预计Switch2本财年销量1500万台 配套游戏销量将超初代Switch前十个月 [10][11] - 分析师平均目标价34.9美元 较当前23美元有52%上涨空间 短期利润因硬件销售占比增加可能下滑 但强劲主机销售将为未来数年软件销售奠定基础 [12][13]