公司概况与业务模式 - Centuri Holdings Inc 是一家北美公用事业基础设施服务提供商 拥有超过一个世纪的运营历史 于2024年4月上市 目前主要由Southwest Gas Holdings控股并逐步减持其股份 [2] - 公司业务专注于电力及天然气输配网络的现代化、维护和扩展 超过80%的收入来源于长期、高可见度的主服务协议 平均客户关系持续时间超过二十年 协议续签率接近100% 提供了稳定、经常性的现金流和较低的项目风险 [3] - 历史上 公司截至2024年实现了8.5%的有机收入复合年增长率 其服务需求受到老化基础设施、公用事业资本支出增加 以及负荷增长、数据中心项目和风暴修复工作等增量有利因素的支持 [3] 管理团队与战略转型 - 公司在上市初期面临挑战 包括CEO在IPO后不久辞职以及过于雄心勃勃的初始业绩指引 于2024年12月任命Chris Brown为新任CEO [4] - 新任CEO是一位经验丰富的扭亏为盈高管 已加速增长计划 建立新的关键绩效指标 并将销售渠道扩大至超过120亿美元 2025年第一和第二季度的签约合同总额达25亿美元 创下45亿美元的积压订单记录 [4] - 在新领导层的带领下 公司正从一家公用事业控股、以维护为重点的运营商 转变为增长导向的服务提供商 [4] 财务表现与估值 - 截至9月8日 公司股价为21.68美元 根据雅虎财经 其远期市盈率为21.51 [1] - 以约10.5倍2025年预估EBITDA交易 尽管其风险状况较低且拥有经常性收入基础 但估值仍低于同业公司 [5] - 预计收入将实现高个位数至低双位数增长 伴随着适度的利润率改善和成本优化 公司2026年EBITDA可能达到3亿美元 这意味着较当前价格有近50%的上涨空间 [5] 增长催化剂与前景 - 关键催化剂包括即将发布的第二季度财报、可能的投资者日业绩指引 以及可能超出市场共识的2026年业绩指引 [6] - 公司结合了具有韧性的经常性收入模式 以及在变革型领导下的强劲增长潜力 使其在公用事业服务领域成为一个独特的吸引人的投资机会 [6]