文章核心观点 - 星巴克正处于重大转型中，虽有品牌优势和积极趋势，但当前财务面临挑战，投资者应耐心等待财务状况改善再考虑投资 [1][6][10] 分组1：转型背景与投资回报 - 星巴克在CEO“回归星巴克”计划下试图赢回客户并改善财务状况，但前路艰难 [1] - 过去五年星巴克股票总回报率仅23%，远低于标普500指数的104% [1] 分组2：2025年第二季度财务表现 - 截至3月30日的13周内，公司营收88亿美元，同比增长2.3%，但未达华尔街预期 [2] - 同店销售额连续第五年下降，此次降幅为1%，美国市场交易数下降4%，中国市场交易数增长4%但平均客单价下降4% [3] - 第二季度每股收益下降50%，主要因公司在劳动力上投入增加 [4] 分组3：劳动力投资潜在问题 - 公司投资劳动力以改善客户体验，但可能导致劳动力成本持续上升，难以恢复到稳定的中双位数运营利润率，且对自动化进展重视不足 [4][5] 分组4：积极趋势 - 公司凭借强大品牌优势拥有持久竞争优势，美国新营销活动获消费者认可 [6][7] - 采用新排序算法的门店75%订单在四分钟内完成，去除抹茶粉中糖分后该饮品销售额同比增长40% [8] 分组5：投资建议 - 投资者应保持耐心，待同店销售额转正、运营利润率扩大等财务状况有实质性改善后再考虑投资 [10] - 公司当前市盈率为25.8，对于处于转型困境的公司而言估值过高 [11]