核心观点 - 2025年是公司实现战略转型的历史性转折点，通过收购KOREGE成功实现了业务多元化，显著增强了集团规模和财务实力 [3] - 公司在2025年所有业务线均表现强劲，实现了收入、净利润和资本实力的全面增长，为2026年及未来的战略计划实施奠定了坚实基础 [4][6][7] 财务表现摘要 - 2025年集团总收入达到36.89亿欧元，同比增长16.2% 若按12个月全口径模拟整合KOREGE，收入将达49.71亿欧元，增长56.5% [7][8] - 集团净利润达1.632亿欧元，同比增长56.3% 在可比基础上（剔除KOREGE），净利润增长42.0%，达到1.483亿欧元 [9] - 股东权益回报率显著改善至6.6%，高于2024年的4.5% [19] - 集团管理的资产规模因收购KOREGE而大幅增长，2025年达到285亿欧元，是2024年61亿欧元的4.7倍 [10][16] 业务板块表现 - **财产与意外险**：实现已赚保费23.1亿欧元，增长4.8% 其中家财险保费增长7.2%，表现最佳，车险保费增长4.4% [10][11][30] - **健康险**：实现已赚保费8.64亿欧元，增长9.2% 覆盖人数达140万，增长4.5% 其中Mutuelle Ociane Matmut的个人保障合同保费增长12.3% [12][32] - **储蓄与保障**：该板块因收购KOREGE而发生变革性增长 按实际数据，收入从1.8亿欧元增至5.14亿欧元，增长185.5% 按12个月全口径模拟，收入达17.97亿欧元，增长897.2% [10][15][28][34] 战略转型与收购影响 - 收购KOREGE使集团业务组合更加均衡 财产与责任险占保费收入比例从2024年的69%降至47%，储蓄与保障业务占比从6%大幅提升至36% [15] - 收购使集团资产负债表总规模增长四倍，2025年达到302亿欧元，体现了向储蓄业务的战略转移 [19] - 截至2025年底，受益人数因KOREGE整合激增137%至76.3万，集团管理的储蓄金额增长十七倍至239.95亿欧元 [16] 资本实力与财务结构 - 集团层面SGAM Matmut的S2偿付能力充足率提升至215%，处于集团风险偏好范围180%-220%的上限 [10][20] - Matmut SAM的偿付能力充足率达到243%，部分得益于2025年5月发行的5亿欧元次级债，该发行为KOREGE收购提供了部分资金 [20] - 穆迪在2025年底重申了集团的A2评级，展望稳定，确认了其强劲的业绩 [20] 运营与客户指标 - 集团成员/客户总数超过500万，较2024年增长9.3% 管理的合同总数超过890万份，增长6.3%，其中包括39万份KOREGE合同 [8][36] - 非寿险综合成本率持续改善至96.4%，优于2024年的98.3% 赔付率下降2个百分点至80.5%，反映了更精准的风险定价 [17][18] - 数字化服务取得进展，例如“Eco-Smart”车辆维修服务在新合同中的采纳率达到31% [17] 环境、社会及治理表现 - 集团2025年二氧化碳排放量下降21%至52.5万吨二氧化碳当量，主要得益于投资组合的绿色化 [22] - 在性别多样性方面，管理层女性比例目标为54%，2025年实际达到54.32%，超额完成战略计划目标 [21] - 集团开发并部署了ESG评级网格，应用于2025年及2026年第一季度的所有主要项目（约30个项目） [23] 未来展望与目标 - 集团确认了“目标：影响！2024-2026”战略计划的目标，包括：2026年S2偿付能力充足率保持在180%-220%之间，非寿险综合成本率低于100%，股东权益回报率介于3%-4% [24][27] - 2026年初，所有业务线的商业活动保持积极态势，储蓄收集出现显著复苏 [24]