业务表现 - 美图2026年7月总应用收入同比增长46%，高于6月的45%和2025年的44%[2] - 2026年7月，美图应用在中国市场同比增长56%，在海外市场同比增长60%[2][3] - 2026年上半年，美图核心照片、视频和设计业务收入为18亿元，同比增长30.9%，若排除已终止业务则同比增长33.6%[4] 财务指标 - 美图2027年预期市盈率为10倍，2027年预期股息收益率为4%[4] - 预计价格涨幅为64.6%，股息收益率为3.2%，股票回报率为67.7%，超额回报率为59.4%[46] 投资评级 - 重申买入评级，12个月目标价为7.20港元，2026年8月20日股价为4.38港元[5] - UBS持有该公司上市股份的0.5%或以上[61] 风险因素 - 上行风险包括全球化加速、DesignKit产品能力突破、自有生成式AI模型MiracleVision发展超预期[48] - 下行风险包括全球化速度慢于预期、竞争对手推出更强产品、大语言模型AI推理成本降低导致竞争加剧[49]