财务数据和关键指标变化 - 公司总交易额(TPV)增长3% 但增长在不同品牌和地区间并不均衡 [3] - 基础税前利润(PBT)下降至略低于2.9亿美元 [3] - 第一季度和第四季度TPV受到宏观经济环境影响 导致这些季度佣金收入降低 [3] - 公司实施了资本管理计划 在过去12个月进行了约4.5亿美元的资本管理举措 包括减少2亿美元可转换票据 回购近6000万美元发行资本 偿还1亿美元银行贷款 支付9000万美元完全免税股息 [9] - 目标是将基础成本尽可能与2025财年持平 相比过去12个月这些成本增长3%或约7000万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业部门收入增长至123亿美元 但同比增长相对温和 [7] - 排除亚洲地区 企业部门PBT增长6% TTV增长3% [7] - 休闲部门TTV同比增长 但增长主要来自利润率较低的独立品牌和Travel Money以及Ignite业务 [7] - Flight Centre品牌TTV仅温和增长 受到宏观经济条件更大影响 [8] - 休闲部门利润同比下降 主要由于第一和第四季度交易条件疲软 [8] - 其他部门业绩与去年持平 未分配总部成本未增加 [8] - 对TP Connect投资增加700万美元 以加速为内部业务提供航空公司内容并实施来自航空公司直接连接的新收入流 [8] - 运营业务利润贡献增加 特别是admin touring和pedal利润增长 Discover今年再次实现盈利 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳新地区和美洲地区实现稳健利润增长 但被欧洲中东非洲和亚洲地区的减少所抵消 [3] - 欧洲和英国地区 关键跨大西洋航线旅行下滑 中东紧张局势以及通常强劲的英国企业旅行品牌表现不佳均产生影响 [4] - 亚洲问题包括实施区域中台平台后的额外拨备 为解决现有问题而增加资源的成本 该地区的降级交易和更广泛运营表现不佳 [4] - 公司相信欧洲中东非洲和亚洲地区将在2026年恢复至更适当水平 [4] - 澳大利亚表现良好 新西兰恢复增长尽管疫情后运力尚未完全恢复 [28] - 英国是重点市场 正在加速发展 [28] - 美国已从修复模式转向增长份额 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资未来 由于成功休闲和企业品牌的规模和多样性 稳健的资产负债表 行业整体韧性以及关键市场开始出现的积极迹象 对中长期前景持乐观态度 [3] - 实施多项针对性措施以抵消短期波动 包括全集团关注生产力提升和成本削减 对非客户面向角色实施招聘冻结 关注减少全球可自由支配支出 [4] - 目标在当前年度将资本支出减少15%-20% 通过优先处理关键项目和产品 并积极关闭或重新定位表现不佳资产 [5] - 引入全球业务服务部门以更好支持一线团队 在非旅行采购和更战略性BPO模式方法方面初见成效 [5] - 继续优先投资对中长期重要的领域 包括多元化服务客户的渠道 系统和技术创新 将AI嵌入作为业务战略推动者 [6] - 企业业务运营多元化品牌组合 在全球范围内服务不同客户类别 FCM在近100个国家运营 Corporate Traveler在6个国家 Stage and Screen在5个国家 FCM会议和活动在11个国家 [11] - Corporate Traveler有望首次成为50亿美元TPV业务 是高效盈利模式 拥有增强的数字能力Mellon平台 [12] - 休闲业务专注于三大战略举措: 发展核心Flight Centre品牌 扩大高增长赢家规模 推出忠诚度平台 [27] - 与Anthropic建立战略合作伙伴关系 重新设计运营流程 加速决策制定 实现更战略性分析并提高效率 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年环境相当具有挑战性 包括地缘政治紧张局势加剧 年初美国大选后的波动性以及大多数核心市场经历的宏观经济条件 [2] - 认为这些条件具有相当周期性和短期性质 已采取针对性策略应对 以缓解成本增长 提高生产力和利润率 [2] - 旅行行业过去12个月相当波动 特别是美国特朗普关税等措施导致企业普遍降级交易 [44] - 预计前六个月相对平稳 但出现有希望的迹象 包括量增长和与供应商的安排 [45] - 预计上半年具有挑战性 但下半年会好得多 [46] - 客户反馈显示他们预计明年随着条件改善将增加商务旅行支出 [26] - 不提供利润指导 但将在11月12日的AGM上提供 [46] 其他重要信息 - 公司运营在约1.1万亿美元的可寻址市场 在七个国家运营 这些市场增长约4%-5% 公司份额约1.2% [27] - 客户NPS已提升至54 Flight Centre品牌达到54 豪华品牌继续实现超过80的NPS [30] - 生产力呈上升趋势 篮子大小增长 每预订组件从3个增加到超过3.3个 [30] - 收入利润率收缩 主要由于目的地转移 产品选择和量受影响 [30] - 推出旅行零售忠诚度计划 从Flight Centre Travel Associates和CruiseAbout在澳大利亚开始 随后扩展更多品牌并全球化 [37] - 投资代理旅行框架 从梦想旅行到计划免费旅行直至返回的每个阶段用AI解锁价值 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于佣金的下滑影响和2026年上行潜力 - 佣金在休闲业务中产生重大影响 特别是在第一季度和第四季度TTV受到抑制时 [49] - 2024年航空领域增加额外运力 使公司能够积极销售 触发协议中的高佣金层级 [50] - 2025财年全球运力仅增长4% 澳大利亚国内和国际合计实际下降1% 无法实现某些更高层级 [51] - 邮轮和旅游类别保持非常强劲和稳定 保险方面与欧洲援助新合作伙伴合作 汽车类别相对平稳现恢复增长元素 酒店领域在休闲和企业中都获得良好附加率 [52] - 2026财年展望 航空运力可能类似地同比增长4% 类似情景 [53] - 重点重新谈判所有协议 确保如果未达到佣金层级有机会重新调整 同时通过采用NDC获取独家内容的创造性方式 [53] - 大多数合同已根据完成情况调整 但要获得想要的利润率 需要今年再次实现增长 [54] 问题: 澳大利亚支付附加费潜在变化的应对策略 - 已全面评估可能影响 但根据最终结果有多种选择 [56] - 行业代表机构Assia已提交代表整个行业的意见书 预计12月至1月会有更多决定 [57] - 桌面上有很多选项 目标是确保对公司零影响 [59] 问题: 2026年上半年利润展望和亚洲影响 - 预计类似可比比较相对平稳 [62] - 亚洲单独看应看到改善 预计全年达到适度利润 [64] - 6月出现的降级交易影响延续到今年头几个月 去年第二季度是相当强劲的季度 需要对比强劲业绩 [65] - 目前预期相对平稳 应看到亚洲改善 但其他地方会有轻微抵消 [66] 问题: 其他部门损失和2026年预期 - TP Connect投资预计类似水平 不期望逐年增加 [71] - 未分配总部成本可能类似水平 尽管通过成本举措应获得一些收益 [72] - 运营业务如Discover Djuring Admin和Pedal集团份额期望改善 [72] - 预计综合部门小幅改善 从7500万美元净状况移至约7000万美元 [72] 问题: 企业部门PBT利润率趋势 - 期望今年恢复至先前水平 亚洲去年对净利润率是重大拖累 [74] - 仅正常化亚洲 PBT增长就超过TTV 净利润率本应改善 [74] 问题: 美国企业业务增长战略 - 美国仍是全球头号增长市场 FCM和CT两个非常强劲的业务 市场份额仍很低 [78] - 跨境加拿大美国已更加正常化 过去几个月的激烈情绪似乎已消散 [79] - CT重新站稳脚跟 部分由于melon产品现在非常市场化 FCM也有相当好预期 [80] - Horizon两个业务Stage and Screen和Meetings and Events在美国都有良好增长机会 [81] - 客户似乎已正常化 现在只是照常营业 [82] 问题: 休闲业务在线推动和渠道组合 - 在线是重要分销渠道 特别是Flight Centre和Jetmax业务 [84] - 在线销售增长超过10% 随着更多NDC内容整合 能够真正定位自己并以最低价格竞争 [85] - 预计在线占总体量约15-20% 并继续增长 [85] - 四个支柱: Flight Centre约占投资组合50% 豪华旅行约占10%但提供更多利润 专业部门是高增长领域 预计2027财年对底线产生更多影响 独立业务现约占投资组合18%但增长迅速 [87] 问题: 长途旅行预订模式是否改善 - 增长来源准确 新年初期未见重大提升 [90] - 消费者转移旅行模式 去年第四季度出现下滑 美国英国受影响 这些是更高利润率和佣金驱动合同 [91] - 日本非常受欢迎 中国越南也是 但尚不足以从整体角度抵消损失 [92] - 不预计上半年有重大变化 但随着今年进展预计提升 主要由于利率削减等措施应看到更多竞争 [93] 问题: 英国和欧洲Corporate Traveler定位 - Corporate Traveler仅在英国运营 不在其他欧洲国家 [94] - 仍然是非常盈利和表现良好的品牌 但过去一年左右增长困难 [94] - 认为是内部问题而非外部 刚更换管理团队 重新聚焦业务回到真正擅长的领域 [94] - 英国对CT仍是很好机会 是非常好的市场 CT在国际旅行特别是长线国际旅行方面表现很好 [95] - 对melon产品进行很好改进 英国是最后一个发布melon的北半球市场 有独特内容挑战如铁路 今年已真正解决 [96] - 尽管去年增长面临挑战 但对未来几年感觉非常好 [97] 问题: 生产力运营可衡量目标 - 视为长期转型项目 非一年之事 [98] - 期望保持业务增长 因此两个品牌都需保持顶部量增长 通过保留客户赢得新客户有机增长 因此增长交易数量 但非常期望未来几年逐年递增累积生产力收益 [99] - 不觉得接近游戏终点 每年有更多机会增长生产力 期望今年再次看到生产力增长 [100] 问题: 第四季度业绩分析和亚洲3000万美元影响 - 亚洲对第四季度产生影响 增加拨备水平和纠正问题的成本 [106] - 除亚洲外 TTV在企业休闲中都受影响 对正常交易费等产生流动影响 [107] - 亚洲不会在当前财年恢复至2024财年盈利能力 但应再次达到小额或适度利润 [108] - 业务状态好得多 确实有些分散注意力 现在恢复正常运营 回到先前所做的重新增长 [109] - 保守地说 不期望恢复先前年度利润 但肯定今年恢复盈利 [110] 问题: 上半年谨慎指引原因 - 20%数字是CT美国增长 非CT全球 [112] - Corporate Traveler是企业部门收入一半多一点 但20%参考是美国增长 [113] - 企业旅行者不是全球增长该水平 是美国CT 这是大市场 [117] - 如果情况持续 7月相当好 期望持续改善 [119] - 宏观因素在第四季度冲击我们 亚洲和企业是大影响 但客户只是普遍降级交易 [120] - 客户现在告诉我们他们更乐观并期望今年增加旅行支出 只要持续 没有其他重大宏观冲击 可能上半年比现在 signaling 更强 [121] - 但过去六到九个月已习惯期待意外 所以谨慎乐观 [122] 问题: 第四季度佣金冲回和NDC机会 - 没有冲回或重大调整 [123] - 按月计提 根据当月所见量跟踪进展 通常以相当保守周转率 不需要重大冲回修正年初 [124] - 2025财年与多家航空公司上线NDC 从2023年中开始销售Qantas NDC或QDP 但肯定7月1日加速 [125] - 渗透率看起来相当好 目前约30%中段 因专有企业OVT大小和不在我们领域的有所不同 [126] - Qantas可能是第二大航空公司 仅次于新加坡航空 就NDC采用而言 [127] - 期待未来12个月 特别是2026财年 看到这些比率增长 为独特内容打开很好机会 如何为客户获得更好定价 流入客户获取 [128] 问题: 亚洲3000万美元影响具体构成 - 几乎所有与客户降级交易和发票问题相关 [129] - 今年发票问题应已消失 亚洲降级交易仍然有效 所以取决于如何恢复 [130] - 发票问题有几个要素: 需要拨备 但还需要投资纠正问题的额外成本 [132] - 约1000万美元拨备 然后还有相当重大纠正成本 [133] - 如要提取2026财年具体数字 总数约1500万至2000万美元影响 其余元素是降级交易部分 [134] 问题: GBS成本基础削减目标 - 几个组成部分: 围绕技术服务、人员文化和财务职能的运营模式以及如何支持业务 [135] - 总共几千人支持前端 [136] - 目标是帮助简化运营并做两件事: 创造更高效率运营方式 另一是实际改进这些服务 [137] - 提供更好指导接近AGM时 [138] - 成本基础看到自动化重大机会 目前利用大量业务流程外包提供商 将它们整合到更小群体 实现更好商业结果和更好SLA [139] - 也像其他业务一样投资AI使用 使人员比迄今更有效和生产力地运营 [140] - 目前未设定具体目标 内部正在处理 接近AGM时能提供更好颜色 [141] 问题: 2% PBT利润率目标状态 - 没有变化 仍视为中长期目标 [142] - 业务完成2025财年 肯定不期望当前财年达到 [143] - 重点是稳定需要稳定的业务领域如亚洲 审视生产力和效率机会 然后回归一些核心品牌增长模式 未见到想要的顶线增长水平 [144] - 认为所有这些事情都是重要步骤 迈向2%目标 但肯定是中长期目标 [145] - 现在需要搁置一边 同时开始更关注基础PBT利润率增量改进 [146] 问题: 利用当前疲软进行战略并购 - 通常偏好有机增长 但某些专业领域如豪华旅行 邮轮等领域 会审视特定并购机会如果出现 [148] - 这些专业领域通常做得相当好 所以不一定是巨大便宜货 但如果是正确质量业务 肯定会审视 [149] 问题: 可转换债券与股价差异对负债管理影响 - 继续资本管理计划 28 CVs有看跌期权明年初到期 将积极管理 [150] - 视为债务工具 非常有效的债务工具 所以将继续积极管理该领域 [151] 问题: 同行审计问题是否催化内部会计处理审查 - 不认为如此 通过相当彻底审计过程 相当自信与审计师在所有领域有相似观点 [153] - 不认为会出现任何问题 [154]