行业整体展望 - 对Zacks外国汽车行业的展望保持谨慎 尽管关键市场存在需求韧性 [1] - 行业前景受到更广泛的盈利能力担忧和竞争加剧的影响 [1] - 行业高度依赖商业周期和经济状况 技术广泛应用导致市场根本性重组 [3] - 更严格的排放和燃油经济性目标以及充电基础设施的扩建推动了绿色汽车的销售 [3] - 随着公司加强电气化竞争 竞争日趋激烈 [3] 主要区域市场分析 - 中国汽车市场在2025年达到创纪录水平 汽车销量和产量连续第三年超过3000万辆 主要由新能源汽车的强劲需求推动 [4] - 预计中国2026年增长将放缓 因2025年的强劲表现已消化大部分被压抑需求 且新能源汽车政策支持逐步缩减 [1][4] - 欧洲汽车销量在2025年实现约2.5%的温和增长 预计2026年势头将持续 [5] - 欧洲需求进一步向大众市场和电动车型转移 这两者通常利润率较低 加上竞争加剧和持续重组 预计利润率将承压 [1][5] - 日本汽车市场在2025年稳步改善 汽车销量增长约3.3% 2026年生产前景改善 [6] - 日本市场继续向电气化转变 混合动力汽车仍占主导地位 同时纯电动汽车的普及率逐渐提高 [6] - 印度汽车市场在2025年实现增长 汽车销量增长约5% 受政府主导的减税政策支持 [7] - 印度对电动出行的推动正稳步重塑汽车格局 政策激励和新车型发布支持了采用率的上升 [7][8] 行业排名与市场表现 - Zacks汽车-外国行业目前排名第184位 处于约245个Zacks行业中垫底的25% [9] - 该行业排名靠后是由于成分股公司整体盈利前景负面 过去一年对2026年的盈利预期已下调62.6% [10] - 过去一年 该行业股价上涨11% 表现落后于标普500指数（上涨约16%）和汽车轮胎卡车行业（上涨约14%） [12] 行业估值 - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润比率 该行业目前交易于10.48倍 低于标普500指数的18.90倍和汽车轮胎卡车行业的27.29倍 [15] - 过去五年 该行业的EV/EBITDA比率最高为12.48倍 最低为6.97倍 中位数为9.24倍 [16] 值得关注的股票：小鹏汽车 - 小鹏汽车继续成为中国增长最快的电动汽车制造商之一 2025年汽车交付量同比增长126%至429,445辆 [19] - 产品线涵盖轿车、SUV和多用途车 并通过MONA M03等车型扩大对注重价值的买家的吸引力 [19] - 国际扩张势头强劲 2025年海外交付量增长96% 业务进入60个国家和地区 [20] - 公司在人工智能驱动的智能驾驶系统和先进软件方面具有技术领导地位 并投资于飞行汽车和人形机器人等未来技术 [20] - 小鹏汽车目前Zacks评级为2（买入） 市场对其2026年销售额和利润的共识预期分别意味着同比增长35%和170% [21] 值得关注的股票：日产汽车 - 日产汽车是日本领先的汽车制造商之一 正在其“The Arc”战略下进行重大重置 [24] - 公司启动了积极的成本削减计划 目标是在2026财年前节省高达5000亿日元 措施包括关闭工厂、降低劳动力成本和重组生产 [24] - 日产正在加速其电气化进程 近期推出了面向欧洲的第六代Micra EV和第三代LEAF 并与SK On达成长期电池供应协议 [25] - 公司投资于先进技术 包括其下一代ProPILOT系统 并计划在2027年前在日本推出自动驾驶共享出行服务 [25] - 日产汽车目前Zacks评级为2 市场对其2027财年销售额和利润的共识预期分别意味着同比增长1%和127% [26] 值得关注的股票：马自达汽车 - 马自达汽车利用其强大的品牌和高品质车辆声誉 通过更严格的产品组合和战略执行来稳步提高盈利能力 [29] - 公司已决定放缓其电动汽车推出速度 下一款主要电动汽车预计在2029年左右 反映出对市场需求、政策支持和充电基础设施准备情况的重新评估 [29] - 马自达正将更多重点转向混合动力汽车 并正在开发一套内部混合动力系统 预计将在2027款年左右在一款高销量车型上首次亮相 [29][30] - 公司正在扩大其混合动力和插电式混合动力汽车阵容 如CX-50 Hybrid、CX-70 PHEV和CX-90 PHEV [30] - 马自达汽车目前Zacks评级为2 市场对其2027财年销售额和利润的共识预期分别意味着同比增长8%和700% [31]

行业转型核心驱动力 - 电动汽车和自动驾驶汽车正成为主流，重塑出行方式，行业竞争格局从特斯拉主导转变为比亚迪挑战、传统车企转型及纯电动车初创公司加入的多方竞争局面 [2] - 政府通过补贴、税收抵免等激励政策支持，以及电池技术提升续航、降低成本、快充网络发展，共同推动电动汽车从利基产品转向大众市场 [3] - 全球电动汽车销量在2024年增长25%至1780万辆，预计2025年达2130万辆，占全球汽车销量近四分之一，到2030年销量可能翻倍至4010万辆 [4] 区域市场与电池需求动态 - 区域趋势显示欧洲预计到2030年电动汽车销量占比达63%，中国今年已过半，亚洲和拉丁美洲新兴市场快速跟进，北美因关税和激励较弱而滞后但预计在十年末反弹 [5] - 电池需求预计在2025年超过1太瓦时，凸显电气化进程的快速扩张 [5] 自动驾驶技术发展 - 人工智能、机器学习、传感器和连接技术的进步使自动驾驶汽车更智能、更安全，Waymo、百度Apollo Go和特斯拉等公司正竞相将机器人出租车和无人物流车队技术推向道路 [6] - 全球自动驾驶市场估值从2021年约1060亿美元，预计到2030年将飙升至超过2.3万亿美元 [6] Blue Bird Corporation (BLBD) 投资亮点 - 公司转型为清洁交通领导者，在北美1100个学区运营超过22000辆丙烷、天然气和电动巴士，成为低排放和零排放学生运输领域的重要参与者 [9] - 超过一半的销售额来自非柴油车辆，并通过Blue Bird Energy Services和Clean Bus Solutions业务扩展至充电和车队过渡支持基础设施 [10] - 2025年4月推出两个新的商用车平台：电动步进车和丙烷动力 stripped chassis，电动步进车基于5-6级底盘，配备140kWh锂电池，续航达130英里，充电时间1至12小时 [11] QuantumScape Corp. (QS) 投资亮点 - 公司与大众汽车PowerCo扩大合作，加速开发QSE-5电池并建立试点生产线，PowerCo将在未来两年提供高达1.31亿美元的基于里程碑的付款，此外还有1.3亿美元与未来许可协议挂钩 [13] - 制造工艺从Raptor升级为COBRA系统，速度提升25倍，更紧凑且成本效益显著提高，COBRA系统产出较2023年初水平增加200倍 [14][15] - 在IAA Mobility展上使用QSE-5固态电池为杜卡迪摩托车提供动力，并与另一家全球汽车制造商签署联合开发协议，B1样品生产即将开始，目标2026年进行现场测试 [15][16] Nissan Motor Co. (NSANY) 投资亮点 - 公司推出第六代Micra EV紧凑型电动车，面向欧洲市场，集成谷歌服务，续航达408公里，并于6月推出第三代LEAF，采用跨界车身和互联功能，基于同名车型超过280亿公里的实际行驶经验 [17] - 在东京展示下一代ProPILOT高级驾驶辅助技术，专为密集城市街道设计，结合公司“Ground Truth Perception”与Wayve的AI Driver软件，基于Ariya电动SUV的演示车队配备11个摄像头、5个雷达和下一代LiDAR [18][19] - 目标在2027年前在日本推出自动驾驶共享服务，以应对驾驶员短缺问题，公司认为其系统已与特斯拉全自动驾驶技术持平，目前仍为需要驾驶员持续监督的L2级自动驾驶 [19]