公司资本运作：现金收购要约定价 - 安波福公司宣布其全资子公司安波福瑞士控股有限公司对七系列未偿还优先票据进行现金收购要约的定价条款 [1] - 收购要约的最高总对价上限为13.71亿美元，不包括截至支付日的应计利息 [1] - 要约的结算日期预计为2026年4月7日 [4] 收购要约具体条款 - 收购对价基于各系列票据指定的固定利差加上参考美国国债的收益率计算得出 [3] - 在早期投标截止日期前投标并被接受的票据持有人，将获得每1000美元本金30美元的早期投标溢价 [3] - 在早期投标截止日期后、到期日前投标的持有人，将获得的总对价需扣除上述30美元溢价 [3] - 除收购对价外，公司还将支付自上次付息日至结算日（不含）的应计未付利息 [4] 目标票据详情及定价 - 目标票据涉及七个系列，未偿还本金总额从3亿美元到15亿美元不等 [5][6][7] - 各系列票据的接受优先级、参考国债、参考收益率、固定利差及总收购对价均已确定 [5][6][7] - 其中，2032年到期的3.250%优先票据接受优先级最高（第1级），总收购对价为每1000美元本金940.93美元 [5] - 2051年到期的3.100%优先票据接受优先级最低（第7级），总收购对价为每1000美元本金640.18美元 [7] - 对于2052年到期（4.150%）和2051年到期（3.100%）的两系列票据，设有每系列1亿美元的对价上限 [7] 要约条件与流程 - 收购要约能否完成，取决于多项条件，包括公司成功完成对其电气分配系统业务的剥离 [10] - 业务剥离将成立名为Versigent的新独立上市公司，且安波福需在此次剥离中获得不低于17亿美元的特殊股息 [10] - 收购要约的到期时间为2026年4月3日纽约时间下午5点，除非延长或提前终止 [11] 相关参与方 - 花旗环球金融有限公司、高盛有限责任公司和摩根大通证券有限责任公司担任此次收购要约的交易经理 [12] - Global Bondholder Services Corporation 担任投标和信息代理 [12]

文章核心观点 Hammond Power Solutions Inc (HPS) 在2025年第四季度及全年实现了创纪录的销售额，增长主要由美国市场的数据中心扩张、基础设施投资和工业电气化需求驱动，特别是定制和高价值解决方案表现强劲[3] 公司订单积压量同比大幅增长，为2026年提供了良好的收入能见度[3][4] 尽管面临毛利率压力，但通过运营调整和产能扩张，公司仍实现了调整后EBITDA的增长[5][7] 财务业绩总结 - **第四季度销售额**：2.541亿美元，同比增长21.9%[3][14] - **全年销售额**：创纪录的8.983亿美元，同比增长13.9%[3][5][17] - **第四季度调整后EBITDA**：3870万美元，占销售额的15.2%[1][5][16] - **全年调整后EBITDA**：创纪录的1.333亿美元，占销售额的14.8%[5][10][17] - **第四季度调整后每股收益**：1.98美元，同比增长4.2%[5][11][16] - **全年调整后每股收益**：6.81美元，同比下降4.1%[11][17] - **全年净利润**：7224万美元，同比微增1.0%[9][17] - **全年经营活动产生的现金流**：2695万美元，同比大幅下降58.4%[17] 增长驱动因素与市场表现 - **关键增长市场**：美国和墨西哥市场销售额第四季度同比增长24.5%，全年增长18.1%[3] 加拿大市场第四季度同比增长24.1%，全年增长8.6%[3] - **增长驱动力**：增长主要来自数据中心、开关设备制造商、电机控制和采矿领域，特别是私人标签和定制工程解决方案[3] - **产品结构变化**：定制和高价值解决方案的销售增长持续超过标准产品，反映了市场对弹性电力系统的持续需求[3] - **订单积压**：截至2025年12月31日，订单积压同比激增122%，环比第三季度增长74%[3][4][5] 盈利能力与成本分析 - **毛利率压力**：2025年全年综合毛利率为30.3%，较2024年的32.8%下降250个基点[5] 第四季度毛利率为29.2%，低于前三季度及全年水平[5] - **毛利率下降原因**：主要由于新工厂未吸收的间接费用、与大宗商品波动相关的原材料成本上升、供应链通胀和关税[5][6] - **销售与分销费用**：2025年为1.005亿美元，同比增长20.5%，占销售额的比例从10.6%上升至11.2%[7] - **一般及行政费用**：2025年为6776万美元，同比下降11.0%，占销售额的比例从9.7%下降至7.5%[8] 运营与战略举措 - **产能扩张**：公司在墨西哥的产能扩张及整个运营网络的改进，旨在缩短交货时间并更高效地满足客户需求[3][4] - **资本支出**：2025年资本支出为3556万美元，处于预期范围的低端，并完成了一些关键产能计划，为2026年第一季度开始交付大型项目做好准备[7][17] - **营运资本改善**：第四季度营运资本有所改善，从而提升了净现金状况[7] 股息与股东回报 - **季度股息**：公司董事会宣布对A类次级投票股和B类普通股每股派发现金股息0.275美元，已于2025年12月11日支付[12] - **年度股息**：2025年全年，公司对上述两类股票每股共支付了1.10美元的现金股息[12]

文章核心观点 - 欧洲应对霍尔木兹海峡紧张局势的传统能源安全策略是错误的 无法通过增加本土化石燃料产量来有效规避全球价格冲击和地缘政治风险 [1][2] - 欧洲真正的结构性解决方案是加速电气化转型 通过发展可再生能源、储能、强化电网和内部电力市场来从根本上降低经济对化石燃料的依赖和脆弱性 [3][7][8] 对欧洲传统能源安全策略的批判 - 欧洲面对供应风险的本能反应是担忧供应、准备承受更高价格并重启国内油气生产讨论 但这被证明是错误的策略 [1] - 欧洲无法通过增加北海钻探来摆脱全球交易的化石燃料价格冲击 也无法忽视海上运输咽喉要道的影响 [2] - 全球定价的石油和与更广泛市场动态挂钩的天然气 意味着欧洲水域生产的石油无法阻止价格对海湾不稳定的反应 更多产量边际上有帮助但无法保护家庭和工业免受地缘政治冲击 [5] 欧洲经济问题的根源 - 欧洲的根本问题不仅在于化石燃料的来源 更在于其经济过度依赖化石燃料 只要供暖、交通和工业仍依赖油气 欧洲就会在进口能源的同时进口价格波动 [6] 结构性解决方案：电气化转型 - 解决方案不是略微改变化石燃料的来源 而是减少其消费 这意味着加速交通、建筑和工业过程的电气化 [7] - 电气化在战略上不同 它不仅仅是重新安排依赖关系 而是开始整体降低对波动性燃料市场的依赖 [8] - 使用热泵供暖的家庭对天然气冲击的暴露更少 更多依靠电力的运输车队对石油中断的脆弱性更低 从燃烧转向电力的工业有更清晰的路径使用国内可再生能源、储能和灵活需求 [8] - 电气化转型并不能使欧洲免疫于冲击 但它能使未来的每一次冲击的影响变小 [9] 电气化转型的支撑要素 - 真正的保护需要停止依赖化石燃料怀旧情绪 加速由可再生能源、储能、更强电网和功能更完善的内部电力市场支持的电气化战略 [3] - 需要更积极地部署可再生能源和储能 并将电力视为韧性的支柱而非事后才考虑的负担 [7]

电话会议纪要分析 涉及的公司与行业 * 公司：Tennant Company (TNC)，全球清洁设备市场领导者[1] * 行业：工业清洁设备（地板护理）市场，包括机械化清洁设备、机器人（AMR）及户外清扫设备[1][2][10][12] 核心观点与论据 市场地位与竞争格局 * 全球总目标市场（TAM）约90亿美元，历史增速与GDP相近[3] * 公司全球市场份额约14%，美洲市场最强，份额达25%，欧洲、中东和非洲（EMEA）份额约10%，亚太（APAC）份额约4%[3] * 市场由三大全球主要竞争对手主导：Tennant、Nilfisk和Kärcher，三者合计占据全球市场份额不到50%[3] * 市场存在整合机会，公司认为有大量增长空间，可通过从小型参与者处夺取份额或并购实现[3][4] 增长驱动力与长期目标 * 增长由五大宏观趋势驱动：自动化、现代化、电气化、可持续性[4] * 自动化（尤其是机器人）是重要驱动力，由劳动力短缺、成本及不稳定性推动[5] * 长期财务目标：有机净销售额增长3%-5%，EBITDA利润率每年扩张50-100个基点，净收入自由现金流转换率约100%或更高[7] * 长期目标还包括通过并购增加约1.5亿美元收入[7][8] 创新战略与产品组合 * 创新聚焦三个领域：自主移动机器人（AMR/机器人）、小空间清洁、产品线扩展[10] * 通过收购（欧洲、意大利、中国公司）获得中端价位产品能力，形成双层级产品组合，以触及更多客户和渠道[11][12] * 扩展至新的产品类别，如去年推出的户外清扫设备，市场反响良好[12] 机器人（AMR）业务战略 * 2025年机器人业务收入达8500万美元，包含软件订阅和互联自主性的年度经常性收入（ARR）[13] * 为加速发展并应对来自亚洲的纯机器人竞争对手，成立了专门的Tennant机器人集团[13][14] * 目标：到2028年，包含ARR在内的机器人销售额达到2.5亿美元（2025年为8500万美元）[17] * 机器人团队已超过100人，专注新产品开发、营销、需求生成、客户服务等[55][56] * 拥有全渠道覆盖能力：直销、分销、战略客户、售后市场服务[16] 企业资源计划（ERP）转型挑战与影响 * ERP在北美上线（2025年11月）遇到重大挑战，导致约3周无法录入订单、生产和发货产品[19] * 估计对收入造成约3000万美元影响：其中约1500万美元为当期损失，约1500万美元转为订单积压[19] * 2026年第一季度，因进行实物盘点以结账，损失了两周的生产产出[22] * 已将ERP在EMEA地区的上线计划从2026年推迟至2027年[23] * 预计ERP全面上线后，每年可实现1000万至1500万美元的效率节省[24] * 管理层预计第一季度在营收和利润率方面将与第四季度类似，第二季度开始复苏，下半年恢复常态利润率[45][50] 资本配置策略 * 首要任务：投资核心业务以实现有机增长，每年资本支出约2000万至2500万美元[25][26] * 目标债务杠杆率维持在1-2倍区间，并保持稳定的股息支付[26] * 并购聚焦三大支柱：1）通过收购产品制造商或渠道来捍卫和扩大核心业务；2）投资机器人领域（软件提供商、机器人制造商、生态系统支持）；3）机会性地关注其他移动设备相邻领域[27][28][29][30] * 若无近期并购机会，将在股价有吸引力时进行股票回购[27][88] * 公司确认正在当前股价水平积极进行股票回购[89] 业务基本面与前景 * 尽管面临ERP挑战，但潜在业务结构完好，需求具有韧性[24] * 产品在市场中仍受青睐，拥有庞大的已安装基础及业内最大的服务基础设施[25] * 对从2025年第四季度和2026年第一季度的挑战中快速恢复正轨充满信心[25] 其他重要内容 * 公司曾与沃尔玛达成一项大型机器人部署交易（2019年左右），并与亚马逊等大型客户有合作[13][67] * 竞争对手Nilfisk被Freudenberg收购，公司确认Nilfisk在其并购清单上，但任何交易都需满足财务、战略和运营方面的阈值标准[72][76][82][86] * 管理层认为当前股价具有吸引力，比历史上更便宜，这影响了其资本配置决策，倾向于股票回购[87][88][89]

GE Aerospace股价表现与市场反应 - 尽管GE Aerospace在第四季度实现了强劲的财务表现 营收和每股收益分别增长18.9%和32% 但其股价在3月份累计下跌超过4% [1] - 公司于1月22日发布财报当天 股价从开盘到收盘下跌了3.6% 部分原因是投资者在股价过去一年上涨超过57%后 利用利好消息进行获利了结 [2] - 近期油价大幅上涨 导致投资者看空GE Aerospace 因其主要客户航空公司将受到燃料成本上升的负面影响 市场担忧高燃料成本将导致航空公司推迟维护或放缓新飞机订单 [3] 卡特彼勒的积极投资论点 - 卡特彼勒被视为人工智能领域的“镐和铲”式投资 其能源与运输部门为人工智能数据中心运营商提供大型往复式发动机和备用发电机 以确保设施获得持续可靠的能源 [5] - 公司第四季度未交付订单额同比增长71% 达到创纪录的512亿美元 该增长主要归因于来自亚马逊和微软等超大规模企业的电力设备订单 [6] - 公司在为兆瓦级数据中心提供所需的大型高可靠性往复式发动机方面 拥有较高的竞争壁垒 这赋予了其定价能力 [7] 卡特彼勒的行业趋势受益 - 全球能源和基础设施趋势 特别是电气化转型 正在帮助卡特彼勒维持其在采矿和建筑设备销售中的份额 [8] - 电气化进程增加了对铜、锂和一系列稀土金属等元素的需求 这促使矿业公司为增加产量而更多地投资于卡特彼勒的自动运输系统和其他重型机械 [8] 卡特彼勒的财务表现 - 卡特彼勒2025年营收为676亿美元 同比增长4% 每股收益为18.81美元 同比下降17.2% [6]

公司战略与资本开支 - 公司正考虑在美国德克萨斯州投资新建一座铜杆厂 投资额预计在1亿至2亿美元之间 [1][2] - 新工厂将使该地点的产出翻倍甚至增至三倍 这是公司收购Encore Wire后在该地持续扩张的一部分 [2] - 公司计划在未来一年左右就新工厂项目做出最终决定 [2] - 公司同时也在美国积极寻求并购机会 重点关注能够补充其产品和服务组合的较小规模收购 [3] 市场与需求驱动 - 数据中心建设和电气化带来的需求激增 正在推动公司最大市场的增长 [1] - 数据中心领域两位数的增长 抵消了房地产需求的疲软 [2] - 美国是公司的优先市场 过去三年公司已在该市场投资超过60亿美元 [3] 供应链与运营 - 公司大部分铜原料采购自美国国内 包括来自Freeport-McMoRan Inc.的铜和回收废铜 [4] - 公司在美国生产大部分自用铜杆 这意味着其很大程度上免受半成品铜产品关税的影响 [4] - 由于关税原因 公司已停止从加拿大进口铜杆 [4] 潜在风险与行业环境 - 若美国对精炼铜进口征收关税（例如对阴极铜征收50%关税） 将造成巨大混乱 因为美国缺乏满足国内需求的冶炼能力 [5] 公司财务与股价表现 - 公司股价上月曾创下每股超过106欧元的历史新高 自2020年以来涨幅超过两倍 [5] - 公司股价在周四欧洲股市普遍抛售中一度下跌5.3% 至每股94.78欧元 [5]

公司业务与市场定位 - 公司是一家清洁电力生产、供应和销售商，同时提供可再生能源产品、解决方案、批发能源以及零售产品和服务 [3] - 公司被高盛列为太阳能和绿色能源领域的十大首选股票之一 [1] 近期财务与运营表现 - 2026年第四季度，公司调整后每股收益为2.30美元，超出华尔街分析师平均预期的2.23美元 [2] - 2026年1月，公司完成了以164亿美元收购Calpine Corporation的交易 [2] 战略合作与业务拓展 - 2026年2月9日，公司与田纳西泰坦队达成一项为期20年的协议，成为新日产体育场的首选能源供应商，并将运营现场设施，在2027年该可容纳6万人的体育场开放时提供供暖和制冷服务 [1] - 公司与CyrusOne签订合同，在德克萨斯州的Freestone能源中心附近建立一个新的数据中心，并与Meta Platforms和微软公司就核反应堆运营达成协议 [2] - 公司CEO指出，其核电机组是应对电气化和数据经济带来的电力需求增长的关键组成部分 [2]

公司及行业关键要点总结 一、 公司概况与战略定位 * 公司是开利公司，致力于成为全球领先的智能气候和能源解决方案提供商 [4] * 公司已转型为专注于持久长期趋势的优质投资组合，包括电气化、能源效率、数字化、数据中心和冷链基础设施的增长 [4] * 公司拥有约50,000名员工，在多个有吸引力的垂直领域和地区处于领先地位 [4] * 公司战略的核心是创新引领、扩大售后市场和数字能力，并将资本配置到回报最高的机会 [7] 二、 财务表现与业绩指引 * 公司重申了2026年第一季度及全年的销售、利润和调整后每股收益指引 [7][13] * 2026年第一季度销售额预计为50亿美元，第二季度预计为56亿美元 [13] * 公司预计全年业绩在上半年和下半年之间大致平衡，接近50/50 [13] * 公司预计2026年将实现5000万至1亿美元的正面价格成本差 [120] 三、 数据中心业务（核心增长驱动力） * 数据中心是商业暖通空调业务的突出驱动力，需求强劲，订单积压创纪录 [5] * 在CSA业务中，数据中心订单在第四季度增长了约400%，预计第一季度将再次表现强劲 [5] * 公司预计2026年数据中心收入将达到15亿美元 [31][33] * 数据中心收入绝大部分来自冷水机组 [34] * 公司2026年数据中心收入积压约为10亿美元 [30]，并承诺交付15亿美元 [31] * 公司预计2026年液体冷却收入将低于1亿美元，并包含在15亿美元的数据中心总收入中 [38][39] * 数据中心收入增长预计将在2026年下半年显著加速 [58][60] 四、 产品创新与市场竞争力 * 商业暖通空调产品组合自公司分拆以来已发生根本性变化，现在能够竞标所有项目 [19] * 新产品包括：10-18兆瓦的水冷式冷水机组（采用磁悬浮轴承）、2-3兆瓦的风冷式冷水机组（采用磁悬浮轴承和自然冷却）、欧洲和亚洲的螺杆式冷水机组 [19] * 在冷水机组市场，公司的市场份额从分拆时的约10%提升至目前的约30%（水冷式），风冷式市场份额预计也将成倍增长 [23][24] * 公司拥有自动逻辑控制业务，利润率很高，自公司分拆以来每年都实现两位数增长，在某个主要超大规模客户中占据约80%的份额 [36] * 公司认为，控制机制将是区分传统冷却和液体冷却的关键差异化因素 [37] 五、 产能与供应链 * 公司在美洲的冷水机组产能已扩大3-4倍 [30] * 公司已将墨西哥蒙特雷的一家工厂完全转为生产冷水机组，并将北卡罗来纳州夏洛特工厂的产能扩大了50% [32] * 公司采用区域内制造策略，并已将运往欧洲和美洲的产品的运输路线从苏伊士运河改为绕行非洲好望角 [11][12] * 公司有能力满足客户在第二季度或第三季度的订单需求，这种灵活性是竞争优势 [31] 六、 住宅与轻型商用业务 * 住宅业务：第一季度销量同比下降约20%，符合预期 [62][63]；全年预计销量下降约5%，其中上半年下降约20%，下半年增长约10%（主要由于去库存结束）[62] * 住宅业务价格预计将上涨约1% [101][103] * 渠道库存管理严格：截至2月底，现场库存同比下降约30%，绝对水平比六年平均水平低约15%-20%，回到2018年水平 [64][66] * 轻型商用业务：第一季度同比下降高个位数，符合预期 [14][115]；K-12教育和零售（全国性客户）表现略好于预期 [115] * 无管式空调业务：在美国的市场份额已从2010年的约5%提升至高双位数百分比（接近20%）[84][85]；公司推出的新产品在过去三年的复合年增长率为36% [90] 七、 欧洲市场 * 欧洲市场表现符合预期，热泵业务表现强劲，预计将实现两位数增长 [108] * 锅炉业务预计将低个位数下降，整体市场预计中至高个位数下降 [108] * 公司将推出一款新的威能品牌中高端、低成本（安装成本低）热泵产品，旨在应对补贴减少的市场 [110][111] * 俄乌战争导致天然气价格波动，可能长期推动热泵需求 [111][112] 八、 运输制冷业务 * 该业务是公司投资组合的一部分，利润率较高 [119] * 2026年全年业绩预计与上年持平，其中集装箱业务面临艰难的比较基数，卡车拖车业务将更为积极以抵消部分影响 [118] * 第一季度集装箱业务强于预期，部分原因是战争导致船队配置欠佳，可能推动更多订单 [118] * 卡车拖车业务需关注其客户因燃油价格上涨而面临的压力 [119] 九、 液体冷却战略 * 公司采取审慎、结构化的方式发展液体冷却机会 [41] * 公司专注于有机发展，并购目标可能在1-2亿美元范围内，而非50-100亿美元 [42][43] * 公司拥有自己的1兆瓦冷量分配单元，并将在未来几个月推出3兆瓦和5兆瓦产品 [41] * 公司正在评估在冷板领域的能力建设，但不一定自行制造冷板 [44][45][47] * 公司通过早期风险投资与ZutaCore（两相冷却技术）保持密切关系，认为行业将从单相转向两相冷却 [51][55] * 目前公司在浸没式冷却方面投入不多 [55] 十、 其他增长计划与合作伙伴关系 * Carrier Energy（集成电池热泵）预计每年可带来约5亿美元的增量收入 [79] * 公司正与谷歌、特斯拉等合作，影响地方政策，并与10家公用事业公司和2家超大规模客户密切合作 [79] * 水地暖系统被视为巨大机遇，公司正在开发可能具有颠覆性的新产品 [76][81] 十一、 地缘政治与风险 * 中东地区销售额约占公司总销售额的1%，影响不大 [11] * 公司首要任务是确保该地区约800名员工及其家人的安全 [11] * 物流方面，公司已将所有从亚洲运往美洲以及运往欧洲的产品路线改为绕行非洲，不经过苏伊士运河，因此影响不大 [12]

公司业务与市场定位 - nVent Electric 是一家专注于电气连接和系统冷却设备的电气基础设施公司 [1][2] - 公司将自身定位为数据中心运营商的合作伙伴 并成功抓住了人工智能基础设施热潮带来的机遇 [1][2] - 公司已转型为一家更专注、增长更快的电气公司 旨在利用电气化、数字化和可持续性三大增长趋势 [2] 公司战略与财务目标 - 公司战略聚焦于基础设施垂直领域 包括数据中心和电力公用事业 并致力于新产品创新、产能扩张和资本配置 [2] - 公司更新了财务目标 预计未来三年的年复合营收增长率将达到10%至13% [2] - 其中 并购等“非有机”销售增长预计将为该期间的销售增长贡献至少3个百分点 [2] - 公司预计到2028年 调整后每股收益的年增长率将介于17%至20%之间 [2] 股票市场表现 - 在投资者活动当日 nVent 股票在午盘交易中上涨超过5%至120.66美元 早盘曾跳涨至124.22美元的历史新高 [3] - nVent 股票拥有完美的99综合评级 其相对强弱线正逼近52周高点 相对强弱评级为92 显示出过去12个月的强劲表现 [4] - 根据IBD Stock Checkup nVent Electric在电气电力设备组别中领先 并且是IBD Big Cap 20榜单的成员 [3] 行业背景与关联 - 数据中心需求 特别是与人工智能相关的需求 是推动公司增长的关键因素 [1] - nVent Electric 因其数据中心业务被列为全球领先公司之一 其股票形态在相关市场分析中被提及 [6]

AI革命与电力基础设施 - AI革命的核心焦点正从云端和芯片转向支撑其运行的物理基础设施层，包括电气设备、高压输电和先进冷却系统 [1] - 数据中心已演变为耗电量巨大的“AI工厂”，单个园区用电量堪比中等规模城市，推动相关基础设施公司从传统工业股转变为高增长科技赋能者 [2] - AI驱动的需求增长以及更广泛的电气化大趋势，为电网建设、连接和管理公司创造了强劲的顺风，其盈利能力因此得到显著提升 [3] - 数据中心依赖可靠的高压电力供应，AI工作负载的快速扩张将直接推高对数字时代“基础设施提供商”的需求 [4] 关键基础设施公司表现 - Vertiv Holdings (VRT) 专注于数据中心关键数字基础设施技术，截至2025年第四季度末，其积压订单达到创纪录的150亿美元，同比增长109% [5] - Eaton Corporation (ETN) 是一家多元化的电力管理巨头，其2025年第四季度美洲电气部门的数据中心订单同比增长约200% [6] - Quanta Services (PWR) 从事高压输电线路、变电站和配电系统的设计、安装和维修，2025年末积压订单达创纪录的440亿美元 [7] - GE Vernova (GEV) 提供稳定智能电网所需的硬件和数字基础设施，2025年获得订单价值593亿美元，有机增长34% [8] - 这些公司位于工业和公用事业领域的交叉点，同时受益于AI热潮和全行业的清洁能源转型 [8] 基础设施ETF概况 - Defiance AI & Power Infrastructure ETF (AIPO) 净资产2.44亿美元，投资于59家推动分散式能源、电网升级、数据中心运营和AI硬件的公司，前四大持仓为PWR (9.10%)、VRT (8.98%)、GEV (8.60%)、ETN (7.58%)，过去一年上涨26.9%，费用率0.59% [12] - First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure ETF (GRID) 净资产79.2亿美元，投资于113家主要涉及电网、电表设备、网络、储能管理及智能电网软件的公司，ETN和PWR分别占其权重的7.60%和4.49%，过去一年上涨42.2%，费用率0.56% [13][14] - iShares U.S. Power Infrastructure ETF (POWR) 净资产1.294亿美元，投资于69家涉及美国电力供应、发电、输电、配电和储能的公司，前四大持仓为PWR (6.80%)、GEV (6.27%)、NextEra Energy (6.25%)、ETN (5.59%)，过去一年上涨16.1%，费用率0.40% [15] - 基础设施ETF提供了投资整个“数字电网”建设的方式，能分散投资于工业与公用事业交叉领域的公司，规避单只股票的波动风险 [11]