财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度当地货币调整后EBITDA增长14%，当地货币调整后EPS增长21%，当地货币收入实现低个位数增长 [6] - 2025年第二季度收入4.142亿美元，去年同期为4.035亿美元；营业收入5770万美元，去年同期为4970万美元；利息支出740万美元，低于2024年第二季度的770万美元；综合调整后税率为25.2%，2024年同期为25.8% [29][30] - 2025年第二季度经营活动现金流4800万美元，较去年同期增长10.2%；资本支出2100万美元，预计全年资本支出约1亿美元 [31] - 截至2025年6月30日，净债务与信贷调整后EBITDA之比为2.4倍 [32] - 提高全年当地货币调整后EBITDA增长指引至高个位数，预计当地货币调整后EPS增长为高个位数到两位数；预计2025年综合当地货币收入实现中个位数增长 [17][33] - 预计2025年利息支出略高于2024年的2880万美元，调整后税率约为25%；第三季度利息支出约770万美元，税率约为24% [34] - 考虑GAAP每股收益，预计2025年约有0.2美元的投资组合优化计划成本，GAAP每股收益在3.13 - 3.23美元之间，2024年为2.94美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 颜色业务集团 - 第二季度当地货币收入增长6.6%，当地货币营业利润增长22.1%，调整后EBITDA利润率从22.2%提高到25.1%，提高290个基点 [13] 香料和提取物业务集团 - 第二季度当地货币收入下降3.2%，当地货币营业利润增长8.6%，调整后EBITDA利润率为17.8%，较去年同期提高160个基点 [14] - 香料、提取物和香料成分产品线当地货币收入增长4.6%，营业利润显著增长 [14] 亚太业务集团 - 第二季度当地货币收入增长7.6%，当地货币营业利润增长8%，调整后EBITDA利润率为22.3%，较去年第二季度提高30个基点 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国包装食品市场第二季度销量下降，欧洲市场略有上升，亚洲部分市场表现良好，如中国市场多数业务仍有4% - 5%的增长 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 15年前战略转向天然色素领域，通过内部投资和收购提升技术、生产能力和供应链，未来将继续投资相关设施并加强研发 [8][9][10] - 持续强调销售执行、客户服务和新技术商业化，与客户合作支持其产品开发需求 [7][11] - 应对贸易和关税问题，已提价抵消首轮关税影响，优化供应链组织以减少对客户的干扰 [12] - 投资组合优化计划按计划推进，预计年底完成 [12] - 专注天然色素技术研发，如Microfine系列和蝴蝶豌豆花提取物，帮助客户实现从合成色素向天然色素的成功过渡 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度财务表现满意，有望实现全年业绩指引，各业务集团增长机会良好 [26] - 预计2027年天然色素收入将显著增加，以确保客户的合成色素产品从2028年1月起下架 [27] - 认为天然色素转换是食品和饮料行业的重要趋势，公司凭借技术和供应链优势将从中受益 [22][26] 其他重要信息 - 美国超半数州有合成色素相关立法活动，西弗吉尼亚州2028年1月起禁止销售含合成色素食品，得克萨斯州2027年起要求含特定成分食品贴警告标签 [20] - 今年美国各州立法机构共提出112项与颜色相关法案，众多领先食品公司计划在2027年前从合成色素转向天然色素 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：颜色业务供应链进展及2027年天然色素收入预期 - 供应链是合成色素向天然色素转换的关键因素，公司15 - 16年前就开始重视供应链建设，通过多元化、寻找新来源和选择性垂直整合降低风险 [42][43][44] - 预计2027年天然色素收入将大幅增加，西弗吉尼亚州的法规为转换提供了指引 [45][46][48] 问题2：第二季度盈利增长但销售增长较温和，毛利率提升的驱动因素 - 各业务集团EBITDA利润率均有提升，主要得益于销量增长、产品组合优化以及成本控制 [50][51] 问题3：110种合成色素转换进展及初始势头较强的食品饮料类别 - 转换机会不仅在美国，也涉及向美国出口的其他国家制造商；不同规模客户对转换的积极性不同，多数客户希望实现天然色素与合成色素的匹配 [56][57][61] - 天然色素在饮料领域应用广泛但难度较大，其他涉及高温和光照的生产环节也具有挑战性；客户对天然色素转换的关注度高，部分客户的新产品推出活动因此放缓 [59][60][63] 问题4：颜色业务第二季度增长的独特驱动因素 - 主要得益于新业务订单以及长期以来对成本的关注和控制，不仅在颜色业务集团，香料和亚太业务集团以及公司整体都有体现 [66][67] 问题5：天然成分业务量增长的现实时间表和资本支出情况 - 预计天然成分业务在第四季度末出现收入和成本方面的拐点，2026年将有好转 [70] - 两次提高资本支出指引，此次增加的1000万美元主要用于天然色素业务；预计2026年资本支出将超过1亿美元 [72][74] 问题6：基于当前产能对1.1亿欧元合成色素收入转换的信心及资本支出对增量增长机会的影响 - 目前的制造产能不足以完成1.1亿欧元合成色素收入的转换，增量资本支出对长期机会至关重要 [80] - 资本支出有助于公司抓住转换机会，获取更大市场份额，但公司会避开一些缺乏竞争力的业务 [81][82] 问题7：天然色素和合成色素相对价格的未来发展趋势 - 目前天然色素与合成色素的价格比平均为10:1，不同应用场景有所差异；随着更多参与者进入市场和技术进步，长期来看有望降低天然色素成本 [84][87] 问题8：香料和提取物部门的行业前景、新业务订单活动及增长预期 - 美国市场第二季度包装食品销量下降，欧洲市场略有上升，亚洲部分市场表现良好；新产品推出活动较为平淡，主要受利率、关税和市场不确定性影响 [89][90][91] - 天然色素业务将为公司带来巨大增长机会，公司自2019年以来的年均收入增长率超过6% [92] 问题9：提高当地货币调整后EBITDA指引但未改变EPS指引的原因 - EPS受当地货币和外汇因素影响，公司希望预留一定空间，因为税、利息和美联储政策等因素可能对其产生影响 [100][101] 问题10：天然成分业务成本上升对收入的影响 - 收入受多种因素影响，包括去年业务表现、关税扭曲和作物成本等；预计2026年天然成分业务在收入和利润方面将有所改善，第三季度也会有一定的环比提升 [103][104][105] 问题11：颜色和香料业务中“产品组合”的具体含义 - 在香料业务中，销售更多高毛利率的香料和香料成分产品有助于提升产品组合；在颜色业务中，销售更多技术要求高、能与合成色素匹配的产品可优化产品组合 [107][108] 问题12：颜色业务中个人护理板块表现疲软的原因及改善预期 - 个人护理板块在欧洲和北美市场表现疲软，但在亚太和拉美市场有不错的增长；该行业市场变化大，受电商平台、第三方制造商和新兴品牌影响 [110][111][112] - 长期来看，随着个人护理领域向天然色素转换，该板块前景乐观 [113][114]