公司业绩与战略 - 联合航空在2025年第四季度忠诚度收入同比增长10%，全年同比增长9% [2] - 公司通过强调“真正的忠诚计划”与“奖励计划”的区别来推动其MileagePlus计划的发展势头和增长潜力 [3] - 公司计划在未来10至12周内讨论如何使忠诚计划更具粘性并加速其增长 [7] 忠诚度计划特点 - MileagePlus计划拥有超过1.3亿会员，其特点是里程永不过期，且奖励座位没有黑线日期 [5] - 该计划会员流失率非常低，会员加入计划、获得联名信用卡后通常会维持很长时间 [4] - 公司认为其计划的核心吸引力在于优质的产品、强大的航线网络以及旅客真正想要的旅行奖励（如头等舱或Polaris商务舱座位） [4] - 公司认为其航空忠诚计划（尤其是联合航空的计划）与那些依赖持续奖励积分、客户频繁进出和更换信用卡以套利的计划不同 [5] 近期计划发展 - 计划近期的发展包括：与Lyft整合，为旅客提供赚取和使用奖励的新方式；新增借记卡产品；以及与捷蓝航空建立合作伙伴关系，整合双方忠诚度计划的优势 [6]

行业趋势：常旅客计划与精英会籍门槛 - 航空公司近年来持续提高获取高级精英会籍的门槛 这些会籍附带优先登机、免费升舱、行李费减免及贵宾室使用权等权益 [2] - 疫情后大量旅客保住了精英会籍 导致优先登机群组过于拥挤 同时持有高端联名信用卡的客户增加 使得部分机场贵宾室的排队时间长于安检通道 [2] - 航空公司高管表示 更多客户愿意付费乘坐头等舱 导致可用于免费升舱的座位减少 这削弱了旅客追逐精英会籍的动力 [3] - 美联航认为其常旅客计划目前更为平衡 若人人都有会籍 则能享受升舱等权益的客户将越来越少 [5] - 达美航空上周宣布将保持2027年会籍的获取要求不变 [8] - 美国航空尚未宣布今年调整其常旅客计划精英门槛 但其在利润上落后于达美和联航 竞争对手保持门槛不变的决定可能对其构成压力 [9] 公司动态：美联航常旅客计划调整 - 美联航跟随达美航空步伐 决定保持明年获取精英飞行常客身份的要求不变 此前公司在2025年已提高了标准 [1] - 美联航计划在2027年适用的会籍规则上做出一些调整 [5] - 公司将改变其“Plus Points”的使用规则 这是一种超出常规里程的货币 目前由顶级白金和1K级精英会员赚取 [5] - 目前公司采用基于舱位的固定里程兑换表 例如其顶级的Polaris长途商务舱 从2027年起 将改为基于需求的动态定价 [6] - 美联航明年将允许拥有高级1K会籍的精英会员通过联名信用卡消费来赚取Plus Points [6] - 公司还表示 精英会员和美联航Chase信用卡持卡人将获得“更多机会”兑换Polaris超值奖励机票 这将使预订顶级舱位更容易 [7] - 去年 美联航将客户为获得2026年精英会籍所需的消费金额提高了约25% 新门槛包括联名卡消费或飞行与消费的组合 [8] 财务与商业模式 - 航空公司利润丰厚的常旅客计划带来数十亿美元的利润 部分来源于当客户通过信用卡消费赚取里程时 航空公司向银行出售里程 [7]