涉及的行业或公司 * 公司为英国房地产门户网站Rightmove (OTCPK:RTMV F) [1] * 行业为英国房地产和房屋搬家服务行业 总市场规模约100亿英镑 [19] 核心观点和论据 公司战略与市场定位 * 公司战略是开发领先的数字生态系统 覆盖整个搬家体验 由卓越的数据和网络效应驱动 [4][20] * 公司在英国房地产领域拥有超过25年的领导地位 品牌知名度超过90% 85%的流量为直接或自然流量 [1][23] * 核心业务（住宅中介和新房）占总收入的90% 战略增长领域（SGA）在半年时约占收入的7% [4][6][8] 财务业绩与展望 * 公司目标在投资阶段（至2028年）维持8-10%的集团收入增长 目标是到2030年实现可持续的两位数增长 [52] * 核心业务预计贡献7-8%的增长 战略增长领域（SGA）预计为集团总收入贡献1-2%的增量增长 [52] * 2026年指引为收入增长8-10% 基础营业利润增长3-5% [55] * 计划加速投资 2026年约1200万英镑 三年总投资约4000万英镑 大部分投资将用于技术岗位和AI相关成本 [48][50] * 投资阶段的基础营业利润率底线为67% [54] * 公司保持高现金流生成和股东回报 股票回购计划将为每股收益（EPS）带来2-3个百分点的增长 [55] 战略增长领域（SGA）进展 * **商业地产**：取得了显著进展 在Similarweb上的网站停留时间份额已接近住宅份额 超过70%是Rightmove独有 FTSE 100公司房地产职能部门的使用率上升至84% [12] * **抵押贷款**：抵押贷款原则（MIP）产品提交量增长了230% 联合申请人提交量增加15% 接受率增加15% 通过筛选的消费者增加49% [10] 60%的MIP申请包含房产资格检查 [10] 使用MIP功能的用户整体网站参与度有双倍效应 [13] * **租赁服务（Lead-to-Keys）**：增强了潜在客户量翻倍 并拥有完整的数字产品套件来处理 [14] 在夏季末开始将Lead-to-Keys的前端模块嵌入许多中介使用的市场CRM中 [14] 人工智能（AI）战略与投资 * AI发展是自2023年计划以来战略背景的最大变化 公司采取平衡但果断向前倾的态度 投资着眼于未来三、五、十年的战略前景 [21][22] * 公司拥有接近3PB且不断增长的数据 并利用其专有数据增强AI模型 例如 其供应商预测模型通过应用自有数据模型 准确性提高了超过50% [2][26] * 目前有27个自上而下优先排序的AI项目 以及许多更小的应用程序 覆盖整个公司 [29] * 投资将集中在三个主要领域：消费者创新（特别是应用程序和AI驱动的搜索）、AI驱动的运营、以及新增长领域的战略研发能力 [31] * 投资目标是通过收入增长和运营杠杆 实现可持续的长期两位数利润增长 [32] 核心业务与产品创新 * 核心业务拥有长期发展潜力 产品创新步伐加快 例如为新中介推出的Agent Accelerator和为住房协会推出的Axis [15][16] * 最新推出的在线中介估值（OAV）产品是一个独特的数字产品 帮助消费者和中介节省时间并建立关系 并从一开始就内置了AI组件 [16][17] * 公司与核心合作伙伴的互动得到加强 保留率和满意度得分强劲 [16] 运营与平台现代化 * 向云过渡的生产和数据平台是一个有条不紊、多年且复杂的努力 并取得了巨大进展 平台变得更快、更有弹性、更高效 [7] * 计划重建运营层 为合作伙伴提供更快速、更数字化的服务 AI将在实现智能响应体验方面发挥关键作用 [41][42] 其他重要内容 对AI生态与竞争的看法 * 公司认识到AI生态快速发展 但认为许多工具尚未成熟或高质量 真正的采用曲线尚不确定 [21][22] * 关于ChatGPT等大型语言模型（LLM） 公司持开放态度进行整合对话 但目前其带来的流量不到0 5% 公司强调其强大的品牌和直接用户关系是优势 [70][71][90] * 观察到英国同行（如Zoopla）在AI方面更为活跃 但整体仍处于实验阶段 [62] 增长时间框架与投资原则 * 战略增长领域（SGA）的初始绝对目标将比2018年设定的目标需要更长的时间来实现 但公司认为20-30%的增长率是可持续的 [6][65] * 投资决策遵循严格的纪律和治理框架 每个投资英镑都必须带来切实的业务影响 通过投资回报率（ROI）商业案例进行评估 [50][51] * 新的增长领域（超越SGA）需要时间才能对接近5亿英镑的收入产生百分比影响 因此其贡献预计将在投资阶段之后 [60][77] 消费者行为与市场特性 * 公司强调了房产搜索和购买过程的独特性质：过程漫长且以比较为导向 房产是高度异质的产品 平均搬家距离为5 5英里 房产是大额交易 决策涉及情感和个人偏好 [23][24] * 这些特性使得深度、专业的平台（如Rightmove）相比通用AI工具在提供相关价值方面具有优势 [23][24][25]