公司财务表现 - 第四财季收入同比增长30%至24亿美元，非GAAP毛利率上升700个基点至37.9%，非GAAP营业利润率扩大890个基点至26.2%，每股收益飙升146%至2.60美元 [2] - 整个财年收入达91亿美元，非GAAP每股收益为8.10美元 [2] - 第四财季自由现金流环比增长近一倍，达到4.25亿美元，财年结束时拥有22亿美元现金及等价物，总债务为50亿美元 [12] 市场需求与能见度 - 公司近线硬盘的订单生产管道已排产至2026年中，能见度延伸至2026年下半年，显示超大规模客户为加速AI数据中心建设而提前锁定供应 [1] - 全球数据存储市场规模预计将从2025年的2553亿美元增长至2032年的7740亿美元 [3] - AI繁荣推动了对尖端GPU和高级AI模型的需求，这些模型需要海量数据进行存储、复制和检索，同时新数据也在持续生成 [4] 技术与产品优势 - 热辅助磁记录技术显著提高了存储密度，带来更高的能效和更低的成本，其Mozaic品牌硬盘正被主要云服务提供商越来越多地采用 [3] - 三大云服务提供商已完成Mozaic 3硬盘的认证，为批量部署铺平道路，Mozaic 4平台也已开始认证，单盘容量达4TB，支持最高44TB的驱动器配置 [8] - Mozaic 4预计在2026日历年上半年开始量产，基于HAMR的硬盘出货量预计在2026日历年下半年超越传统垂直磁记录硬盘 [9] 战略定位与增长驱动 - 公司通过提供大容量存储解决方案，在全球AI基础设施建设中扮演关键角色 [5] - 边缘数据中心因数据主权规则等趋势，推动了对本地化大容量硬盘的需求，公司的高容量硬盘因功耗低、空间需求小和每太字节成本低而具备优势 [6][7] - HAMR技术随着规模扩大有望提升整体毛利率，因其以更低的每太字节成本提供更高容量，且公司无需激励客户从传统硬盘过渡，从而保持定价优势 [10] 研发与未来规划 - 公司正在研发单盘5TB技术，目标在2028年初推出，并计划同期在实验室测试中展示单盘10TB技术 [11] 资本支出与股东回报 - 公司在财年资本支出仅占收入的3%，为2.65亿美元，预计财年资本支出将温和地占收入的4%至6% [12] - 公司承诺为股东创造价值，在财年通过股息将约75%的自由现金流返还给股东，并计划在财年第一季度恢复股票回购 [13] 行业趋势与市场机遇 - 边缘数据中心正推动对本地化数据存储解决方案的需求，更多数据在边缘产生并被复制存储于多处，用于训练和运行AI模型，企业为支持检查点和推理而更长时间保留更多数据 [6] - 全球半数数据中心位于四个国家，加之新的数据主权规则出现，推升了对本地化大容量硬盘的需求，边缘存储趋势开始与云存储趋同 [7]